Une coalition de groupes financiers et de tokenisation européens a demandé aux législateurs de l’UE de supprimer le plafond proposé de 100 milliards d’euros (116.3 milliards de dollars) applicable aux instruments financiers tokenisés, ou de le relever à au moins 500 milliards d’euros.

Dans une lettre préliminaire datée du 7 septembre et adressée aux membres du Conseil de l’UE ainsi qu’à la commission des affaires économiques et monétaires du Parlement européen, les groupes ont déclaré que 500 milliards d’euros devraient constituer le seuil minimal si les législateurs décident de maintenir un plafond. La lettre préliminaire du secteur a notamment été signée par Nasdaq, Boerse Stuttgart Group, Securitize, l’European Ethereum Institute et Axiology.

Les signataires ont indiqué que certains projets européens existants avaient déjà atteint une valeur de 350 milliards d’euros et prévoyaient de poursuivre leur expansion. Ils ont donc estimé qu’un plafond de 100 milliards d’euros serait insuffisant.

Les groupes ont comparé les limites proposées par l’UE à la situation des États-Unis, où « une plateforme de règlement dominante est autorisée à tokeniser les actions américaines et d’autres actifs sans plafond de volume ». Selon la lettre, une telle plateforme pourrait couvrir jusqu’à 150 000 milliards d’euros d’actifs.

La Commission européenne a proposé de relever la limite actuelle de 6 milliards d’euros jusqu’à 100 milliards d’euros dans le cadre de son paquet sur l’intégration et la supervision des marchés. Ce paquet comprend des révisions du régime pilote pour la technologie des registres distribués (DLT).

Le régime pilote DLT est entré en vigueur en 2023 et permet aux entreprises financières de tester la négociation et le règlement fondés sur la blockchain pour des actifs tels que les actions et les obligations, dans le cadre d’exemptions à certaines règles financières de l’UE. La lettre précise que les seuils s’appliquent à la valeur de marché des instruments financiers admis dans l’infrastructure DLT, et non à leur volume de négociation. Cette distinction fait du plafond proposé une limite sur la valeur des instruments pouvant intégrer l’infrastructure pilote, plutôt qu’une limite directe sur la fréquence à laquelle ces instruments peuvent être négociés. Les groupes estiment ainsi que le plafond proposé de 100 milliards d’euros est relativement faible par rapport aux marchés actions mondiaux.

Les entreprises européennes accentuent la pression pour modifier les règles DLT

La dernière lettre fait suite à plusieurs mois de pression exercée par des entreprises financières et de tokenisation qui souhaitent modifier le régime pilote DLT de l’UE.

En avril, 39 entreprises financières et organisations sectorielles, dont Nasdaq et Boerse Stuttgart, ont demandé aux décideurs européens d’accélérer les modifications du régime et de relever sa limite globale à un niveau compris entre 100 et 150 milliards d’euros. Cette lettre appelait également à élargir l’éligibilité des actifs et à supprimer les limites de durée applicables aux licences délivrées dans le cadre du régime.

L’initiative d’avril faisait suite à un appel similaire lancé en février par des entreprises de tokenisation et d’infrastructures de marché, dont Securitize, 21X et Boerse Stuttgart. Ces entreprises avaient averti que les limites actuelles concernant les actifs, les plafonds de volume et les licences à durée limitée empêchaient les marchés réglementés onchain de se développer en Europe.

L’avertissement de février indiquait qu’en l’absence de changements plus rapides, la liquidité pourrait migrer vers les marchés américains, tandis que les régulateurs de ce pays s’orientaient vers une tokenisation et un règlement onchain à plus grande échelle. Le débat sur le plafond reste donc lié aux questions distinctes de l’éligibilité des actifs au régime pilote et de la durée pendant laquelle les entreprises peuvent exercer leurs activités au titre de leurs licences.

Selon RWA.xyz, la valeur totale des actifs réels distribués (RWA) s’élève à environ $39.15 milliards, hors stablecoins. La dette du Trésor américain constitue la principale catégorie, avec environ $15.8 milliards.

Source : Cointelegraph