Les contrats à terme sur le gaz naturel européen ont fortement reculé vendredi, les traders prenant des bénéfices après plusieurs semaines de hausse tandis que des rapports faisaient état de contacts diplomatiques entre Washington et Téhéran concernant l'accès au détroit d'Ormuz.

Le Title Transfer Facility (TTF) néerlandais, principal hub de référence pour le négoce de gaz en Europe, et les contrats du National Balancing Point (NBP) du Royaume-Uni ont chacun chuté de 3,2 % lors de la séance de vendredi. Les deux indices se dirigeaient vers des pertes hebdomadaires supérieures à 8 %, leurs plus fortes baisses depuis la mi-juin et un net revirement par rapport aux niveaux élevés enregistrés début septembre.

Les évolutions diplomatiques pèsent sur les prix

Le principal catalyseur de ce repli a été la diminution des craintes que les tensions autour du détroit d'Ormuz n'entraînent une rupture majeure des approvisionnements énergétiques. Des rapports indiquaient que des responsables américains et iraniens discutaient d'un cadre progressif visant à rétablir le passage normal à travers ce couloir stratégique.

BREAKING: Iran offers U.S. a 7-DAY plan to reopen the Strait of Hormuz and restart negotiations, per FT. Iranian Foreign Minister Abbas Araghchi says Hormuz could be reopened by the end of the seventh day if certain conditions are met, with broader talks also set to resume.… pic.twitter.com/TcnmfVrcZY — Coin Bureau (@coinbureau) September 25, 2026

Cette étroite voie maritime est un point de focalisation des hostilités régionales depuis près de sept mois. Reliant le golfe Persique au golfe d'Oman, le détroit est l'un des points de passage énergétiques les plus importants au monde, acheminant une significative du pétrole et du gaz naturel liquéfié expédiés à l'échelle mondiale, y compris les exportations qataries qui approvisionnent les acheteurs européens et asiatiques. Ni Washington ni Téhéran n'ont jusqu'ici montré leur volonté de renoncer à leur levier sur ce passage, et aucun accord définitif n'a été conclu. Néanmoins, les marchés des matières premières ont révisé leur évaluation du risque d'une confrontation militaire plus large, réduisant la prime de risque précédemment intégrée dans les prix de l'énergie du golfe Persique.

Les méthaniers ont également commencé à procéder à des ajustements opérationnels. Les armateurs utilisent de plus en plus des routes maritimes alternatives contournant la péninsule Arabique, apaisant les craintes d'un arrêt complet des livraisons physiques de GNL.

Cette accalmie temporaire des tensions géopolitiques a encouragé les traders à clôturer leurs positions avant le week-end. Les prises de bénéfices qui en ont résulté ont accentué la pression à la baisse sur les prix après la récente progression du marché.

Les stocks européens demeurent inférieurs au niveau de l'an dernier

Le recul de vendredi n'a pas supprimé les défis de fond auxquels est confronté le marché européen du gaz. Les statistiques de Gas Infrastructure Europe montrent que les installations de stockage souterrain de l'Union européenne sont remplies à environ 70 %, soit environ 12 points de pourcentage de moins que le niveau enregistré à la même période l'an dernier.

Ce niveau réduit laisse aux fournisseurs des réserves plus faibles à l'approche de l'hiver. Des tampons de stockage plus faibles pourraient contribuer à une volatilité accrue des prix en cas de froid inhabituel ou de nouvelles perturbations de l'approvisionnement. La Banque centrale européenne a déjà souligné cette vulnérabilité, notant que les variations des prix du gaz naturel peuvent se répercuter sur les mesures plus larges de l'inflation à la consommation.

Les opérations de maintenance programmées sur les installations de pipelines norvégiennes aggravent les contraintes d'approvisionnement. La baisse des flux des pipelines norvégiens limite les livraisons vers l'Europe alors que les niveaux de stockage demeurent inférieurs aux moyennes historiques. Les acheteurs européens sont également en concurrence avec les acheteurs asiatiques pour les cargaisons de GNL sur le marché mondial au comptant, les deux régions cherchant à sécuriser leurs approvisionnements avant le pic de demande hivernale — une concurrence qui s'est intensifiée à mesure que le bilan gazier de l'Europe reposait davantage sur les importations maritimes depuis la forte réduction des livraisons par pipelines russes ces dernières années.

Malgré la correction de vendredi, les prix du gaz européens restent nettement au-dessus des références du début de l'année 2024. Les effets du conflit en cours sur les corridors maritimes et les réseaux d'approvisionnement mondiaux ne se sont pas totalement dissipés.

Selon les analystes de l'énergie, un accord global et durable entre les États-Unis et l'Iran sur la navigation dans le détroit d'Ormuz pourrait entraîner une nouvelle modération des prix. D'ici là, les marchés du gaz naturel devraient rester très sensibles aux évolutions diplomatiques, les taux d'injection dans les stocks, l'achvement de la maintenance norvégienne et les prévisions météorologiques hivernales figurant parmi les facteurs que les traders surveilleront dans les semaines à venir.

À la clôture de vendredi, les contrats TTF étaient repassés sous le seuil de 73 € le mégawattheure, inversant les gains enregistrés lors de la séance précédente.

Source : Blockonomi.