L'Europe se prépare à une possible flambée des prix du gaz naturel cet hiver, alors que les niveaux de stockage de gaz dans l'Union européenne sont tombés à leur point le plus bas depuis plus d'une décennie et que les marchés mondiaux du GNL se resserrent dans le contexte de la crise persistante au Moyen-Orient.

Les sites de stockage de l'UE n'étaient remplis qu'à 57 % au 5 août, selon les données de Gas Infrastructure Europe. Il s'agit du niveau de stockage le plus bas pour cette période de l'année depuis 2011, en net recul par rapport aux près de 70 % enregistrés à la même date l'an dernier.

Ce déficit est d'autant plus significatif que l'Europe a accru sa dépendance au GNL depuis que la Russie a fortement réduit ses livraisons de gaz par canalisation en 2022, ce qui a fait des installations de stockage un tampon d'approvisionnement critique. Les niveaux de stockage, déjà épuisés à la fin de la saison de chauffe 2025/2026, n'ont pas rebondi au cours des mois d'été au rythme observé les années précédentes. Ce lent remplissage est attribué à un resserrement sévère du marché mondial du GNL à la suite de la guerre en Iran, qui a fait grimper les prix et a permis aux acheteurs asiatiques de surenchérir face aux utilities européennes pour les cargaisons spot non entravées par les perturbations de transport au Moyen-Orient.

Par conséquent, l'Europe risque désormais de ne pas atteindre son objectif indicatif de remplissage des installations de stockage de gaz à 80 % d'ici début décembre — un seuil établi par la réglementation de l'UE après la crise énergétique de 2022. Les analystes avertissent que ce coussin de stockage réduit expose les prix du gaz à de brutales hausses entre novembre et mars, en particulier si l'Europe connaît un hiver rigoureux.

La perturbation de l'approvisionnement en GNL depuis le Qatar — l'un des plus grands exportateurs de GNL au monde — a fait basculer le marché en backwardation, une structure dans laquelle les prix à court terme excèdent ceux des échéances plus lointaines. Cette dynamique décourage activement la constitution de stocks, laissant l'Europe vulnérable aux conditions météorologiques hivernales et au rythme incertain de récupération des flux de GNL en provenance du Moyen-Orient.

« S'il y a un hiver très froid ou une période prolongée de froid, il se pourrait qu'il faille recourir à une forme d'atténuation de la demande ou à des prix plus élevés, sinon les marchés européens seraient à court de gaz », a déclaré David Lewis, analyste de recherche senior chez Wood Mackenzie, à Reuters.

Les analystes de Wood Mackenzie ont averti la semaine dernière que les niveaux de stockage de gaz historiquement bas de l'Europe mettent en péril la sécurité d'approvisionnement pour l'hiver 2026/27. Les ajouts majeurs de nouvelles capacités d'exportation de GNL restent limités à court terme, renforçant les anticipations des analystes selon lesquelles la tension sur l'approvisionnement pourrait persister au-delà d'une seule saison de chauffe.

« Les faibles stocks européens, la forte demande asiatique et la croissance limitée des nouvelles offres de GNL garantissent presque des prix élevés tout au long de cet hiver et jusqu'en 2027 », a déclaré Massimo Di Odoardo, vice-président de la recherche Gaz et GNL chez Wood Mackenzie, dans un communiqué de presse.

Par Tsvetana Paraskova pour Oilprice.com