L'euro et la livre sterling tiennent bon face au dollar américain, bien que la dynamique haussière des deux devises européennes se soit estompée après les gains récents. Les traders restent réticents à ouvrir de nouvelles positions avant la publication du rapport sur l'inflation américaine de juillet, une donnée qui pourrait redessiner les attentes concernant la trajectoire politique de la Réserve fédérale. Les enjeux pour le dollar sont particulièrement élevés étant donné que la Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre ont déjà commencé à réduire leurs taux d'intérêt — la BCE en juin et la BoE en août — déplaçant l'attention du marché sur la vitesse à laquelle la Fed pourrait emboîter le pas.

Les récentes données sur le marché du travail américain ont renforcé un ton prudent. Un rapport d'emploi ADP décevant et une baisse de la composante emploi de l'ISM indiquent toutes deux un refroidissement progressif des conditions d'embauche, s'ajoutant aux signes que le marché du travail post-pandémique se normalise.

L'IPC américain en première ligne

L'attention principale du jour se porte sur l'indice des prix à la consommation (IPC) américain. Les prévisions de consensus suggèrent que l'inflation annuelle globale a ralenti à 3,4 % en juillet, contre 3,5 % le mois précédent. Sur une base mensuelle, les prix devraient augmenter de 0,1 %, après une baisse de 0,4 % en juin. L'IPC core, qui exclut les composantes volatiles de l'alimentation et de l'énergie et qui est étroitement surveillé pour les tendances des prix sous-jacents, devrait s'établir à 2,5 % en glissement annuel et 0,2 % en glissement mensuel.

Une lecture plus basse que prévu renforcerait probablement les attennes selon lesquelles la Fed s'orientera vers un assouplissement de sa politique monétaire, exerçant une pression supplémentaire sur le dollar. Inversement, si l'inflation dépasse les prévisions ou s'avère plus persistante, le billet vert pourrait trouver un nouveau soutien.

Les chiffres définitifs de l'inflation pour l'Allemagne et l'Italie sont également prévus en Europe aujourd'hui, bien que leur impact sur le marché devrait rester limité à moins qu'ils ne s'écartent significativement des estimations préliminaires.

EUR/USD

L'EUR/USD a évolué dans une fourchette relativement étroite de 1,1500–1,1580 lors des dernières séances. L'analyse technique suggère un possible retest de la borne inférieure, alors qu'une configuration de chandelier Dark Cloud Cover s'est formée sur l'unité de temps quotidienne. Si les vendeurs poussent la paire nettement sous 1,1500, une extension baissière vers 1,1430–1,1460 devient plus probable. À la hausse, des données d'inflation américaines plus faibles pourraient propulser la paire vers 1,1600–1,1620. L'écart de taux d'intérêt entre la Fed et la BCE — qui a procédé à sa première baisse de taux du cycle actuel en juin et a signalé une approche dépendante des données pour les décisions futures — reste un facteur clé de la direction globale de la paire.

Événements clés pour l'EUR/USD :

• Aujourd'hui à 09h00 (GMT+3) : indice des prix à la consommation (IPC) allemand
• Aujourd'hui à 11h00 (GMT+3) : indice harmonisé des prix à la consommation (HICP) italien
• Aujourd'hui à 15h30 (GMT+3) : indice des prix à la consommation (IPC) américain

GBP/USD

Les acheteurs de GBP/USD sont parvenus à propulser la paire vers un nouveau plus haut local près de 1,3500. L'analyse technique suggère une marge pour de nouveaux gains vers 1,3540–1,3560 si la zone 1,3480–1,3500 se maintient comme support. Cependant, des données d'inflation américaines plus fortes que prévu pourraient soutenir le dollar et déclencher un nouveau test du niveau 1,3400. La baisse de taux de la Banque d'Angleterre en août, sa première depuis 2020, a réduit l'écart de politique monétaire avec les États-Unis, ajoutant une dimension supplémentaire aux perspectives à moyen terme de la paire.

Événements clés pour le GBP/USD :

• Demain à 09h00 (GMT+3) : PIB du Royaume-Uni
• Demain à 14h00 (GMT+3) : suivi mensuel du PIB de l'Irlande du Nord
• Demain à 21h00 (GMT+3) : rapport d'exécution du budget fédéral américain

Perspectives

L'EUR/USD et le GBP/USD se maintiennent après leurs progrès récents, mais leur prochain mouvement directionnel dépend largement de la publication de l'IPC américain d'aujourd'hui. Une lecture en deçà du consensus pourrait intensifier les anticipations d'un assouplissement de la Fed et peser sur le dollar, ouvrant la voie à de nouveaux gains pour les devises européennes. Une lecture plus élevée que prévu, en revanche, pourrait fournir au dollar une force renouvelée et augmenter la probabilité d'un repli des deux paires vers leurs niveaux de support les plus proches. Les données du PIB britannique de demain apporteront un contexte supplémentaire aux fondamentaux de la livre sterling.