L'euro a entamé la semaine sur la défensive face au dollar australien, EUR/AUD reculant dans les tout premiers échanges Asia-Pacifique alors que trois informations européennes distinctes du week-end se sont combinées pour dégrader le sentiment envers la monnaie unique. Ce mouvement relève essentiellement d'un sujet euro plutôt qu'australien : aucune nouvelle fraîche spécifique à l'Australie ne sous-tend la baisse, et le dollar australien l'emporte face à l'euro en grande partie par défaut, l'Europe apportant émeutes, drones et menace commerciale à l'ouverture de lundi. C'est une configuration familière pour cette croisée : lorsque l'actualité domestique australienne est calme, les développements politiques et sécuritaires européens tendent à fixer la direction de la paire.

Les trois développements du week-end pesant sur l'euro sont :

• Les émeutes en France durant le week-end, avec environ 2 400 arrestations, principale pesée sur la monnaie unique
• Les jets roumains abattant deux drones au-dessus de la mer Noire, ajoutant un risque sécuritaire régional avant la réunion du Conseil de l'OTAN mardi
• Un avertissement américain de représailles si l'UE restreint l'accès au spectre de Starlink, ajoutant une friction commerciale transatlantique

France : les émeutes constituent la charge la plus lourde

Une journée nationale de protestation contre les prix du carburant, les salaires et les services publics samedi a dégénéré en émeutes, pillages et incendies criminels dans des villes allant de Paris à Marseille et Limoges, avec environ 2 400 arrestations et près de 1 000 policiers blessés. Le président Emmanuel Macron a condamné la violence sans pour autant déclarer l'état d'urgence.

Pour les marchés des changes, la préoccupation réside moins dans les dégâts matériels que dans ce que les troubles signalent : un profond mécontentement social dans la deuxième économie de la zone euro, un gouvernement disposant d'une marge budgétaire limitée pour répondre, et une élection présidentielle en 2027 que les manifestations ont déjà commencé à façonner.

L'incident de drone en mer Noire ajoute un risque sécuritaire

Le risque sécuritaire sur le flanc oriental du bloc le deuxième facteur. Des F-16 roumains ont abattu deux drones au-dessus des eaux roumaines de la mer Noire samedi, quelques jours après que des drones ont frappé deux tankers chimiques au large de ses côtes. L'origine des drones n'a pas été divulguée, et les alliés de l'OTAN doivent discuter des incidents lors d'une réunion du Conseil de l'Atlantique Nord mardi, principal organe politique de décision de l'alliance.

La friction commerciale États-Unis-UE ressurgit autour du spectre de Starlink

Troisièmement, la friction commerciale transatlantique a refait surface. L'ambassadeur des États-Unis auprès de l'Union européenne a averti que les entreprises européennes pourraient faire face à de sévères représailles sur le marché américain si Bruxelles poursuit son projet de réserver une partie du spectre satellite-vers-smartphone aux opérateurs européens, une mesure qui restreindrait l'accès de Starlink de SpaceX. Les réservations de spectre de ce type déterminent quels opérateurs peuvent fournir des services satellite-vers-smartphone au sein du bloc, ce qui explique pourquoi le projet a placé Bruxelles en conflit avec l'une des plateformes technologiques américaines les plus en vue.

Une faible liquidité peut amplifier le mouvement

Les premiers flux ont favorisé le dollar australien au détriment de l'euro, mais avec la Nouvelle-Zélande comme seule grande place effectivement ouverte, la liquidité est mince et les premiers mouvements de prix peuvent exagérer l'évolution sous-jacente. Cela rend l'euro vulnérable à un retournement partiel une fois que les principales places de négociation asiatiques ouvrent et que la liquidité s'améliore.

Du côté australien, le premier événement domestique notable est une conversation informelle avec le sous-gouverneur adjoint de la Reserve Bank of Australia (Marchés financiers) Christopher Kent à la Global Markets Conference de la Commonwealth Bank à Sydney, prévue à 23h05 GMT dimanche, 19h05 heure de la côte Est américaine (10h05 AEDT lundi). Les remarques de Kent constituent le seul catalyseur domestique programmé pour le dollar australien. Tout propos perçu comme accommodant pourrait émousser les gains de l'Aussie, tandis que des commentaires sur les perspectives de politique monétaire ou les conditions de change donneraient à la monnaie son propre moteur plutôt que de la laisser évoluer uniquement comme bénéficiaire de la faiblesse européenne.

À surveiller à l'ouverture européenne

Le véritable test pour la croisée viendra avec l'ouverture européenne. Les spreads des obligations d'État françaises par rapport aux Bunds et la performance de l'euro face au dollar américain montreront si les informations du week-end sont évaluées comme un risque politique et budgétaire durable ou comme un choc passager. La réunion du Conseil de l'OTAN mardi constitue un risque d'événement supplémentaire pour l'euro. Le fait de savoir si Bruxelles maintient la réservation de spectre, et toute réaction américaine supplémentaire, constitue le troisième fil à suivre pour les traders à mesure que la semaine progresse.

Couverture antérieure

• Point sur l'EUR, émeutes en France : 2 400 arrestations alors que les protestations contre le coût de la vie dégénèrent en pillages et incendies
• Les États-Unis menacent l'UE de représailles dévastatrices si Bruxelles restreint l'accès au spectre de Starlink
• Des F-16 roumains abattent deux drones au-dessus de la mer Noire, le Conseil de l'OTAN se réunira mardi