Ethereum et Solana font l'objet d'une réévaluation critique de leurs calendriers d'inflation respectifs, selon Lucas Tcheyan, vice-président de Galaxy Research. Cette révision intervient alors que les parties prenantes des deux réseaux s'interrogent sur le niveau approprié du budget de sécurité nécessaire au maintien de la sécurité on-chain.

Les discussions en sont encore à un stade préliminaire et aucune décision formelle n'a été prise. Cependant, la perspective d'ajustements des taux d'inflation a attiré l'attention des analystes et des acteurs du marché, car de tels changements pourraient influencer de manière significative la dynamique offre-demande pour les deux jetons. Un contexte supplémentaire a été partagé par WuBlockchain sur X (Twitter) : post de WuBlockchain.

Les budgets de sécurité à l'examen

Au cœur du débat se trouve la question du montant que chaque réseau devrait allouer à son budget de sécurité — l'émission de jetons utilisée pour inciter les validateurs et maintenir l'intégrité du consensus. Les parties prenantes d'Ethereum comme de Solana évaluent si les taux d'inflation actuels correspondent aux besoins réels de sécurité ou s'ils peuvent être réduits sans compromettre la robustesse du réseau.

Pour Ethereum, ce débat s'inscrit dans une trajectoire déjà engagée. La mise en œuvre de l'EIP-1559 en août 2021 a introduit un mécanisme de destruction des frais de base qui retire définitivement de la circulation une partie des frais de transaction, et la transition du réseau vers la Proof-of-Stake via le Merge en septembre 2022 a fortement réduit la nouvelle émission d'ETH. L'effet net a périodiquement fait basculer Ethereum en territoire déflationniste durant les périodes de forte activité on-chain, une dynamique souvent évoquée dans le récit du « ultrasound money ». Solana, en revanche, a été lancée avec un taux d'inflation initial de 8 % qui se désinflate de 15 à 20 % par an vers un plancher à long terme de 1,5 %, ce qui signifie que son calendrier d'émission est déjà programmé pour diminuer au fil du temps.

L'attention portée par Galaxy Research à ces calendriers d'inflation souligne l'importance plus large des budgets de sécurité des jetons, qui influencent directement l'offre en circulation et, par extension, la valorisation de marché de chaque cryptomonnaie.

Contexte de marché

Ethereum et Solana connaissent actuellement des volumes de échanges atones, une tendance qui pourrait refléter l'incertitude des investisseurs quant aux discussions sur l'inflation en cours. Le marché plus large des cryptomonnaies envoie des signaux mitigés, avec divers actifs affichant une dynamique divergente.

Les traders surveillent de près l'évolution de ces délibérations sur l'inflation, car tout changement de politique qui en résulterait pourrait modifier le comportement de négociation et l'action des prix pour les deux jetons. Ethereum, une plateforme décentralisée qui prend en charge les contrats intelligents et les applications décentralisées (dApps), et Solana, reconnue pour son débit élevé et ses faibles coûts de transaction, sont deux des réseaux blockchain de couche 1 les plus importants. Ensemble, ils représentent une part substantielle de la valeur totale verrouillée dans l'écosystème de la finance décentralisée, ce qui rend les décisions de politique monétaire sur l'une ou l'autre des chaînes pertinentes pour les développeurs, les participants institutionnels et les utilisateurs particuliers.

Discussions à un stade préliminaire

Les discussions n'ayant pas encore produit de propositions concrètes ni de calendriers, aucun changement immédiat de la politique monétaire de l'un ou l'autre réseau n'est attendu. Les analystes notent toutefois que la seule perspective d'une révision des calendriers d'inflation pourrait remodeler les attentes des investisseurs et introduire une volatilité supplémentaire des prix. Les deux réseaux disposent de cadres de gouvernance établis — Ethereum via son processus EIP et les appels des développeurs principaux, et Solana via la gouvernance on-chain et la coordination des validateurs — ce qui signifie que tout changement formel nécessiterait un large consensus des parties prenantes.

Les acteurs du marché sont invités à surveiller les annonces officielles des deux projets, car toute confirmation d'ajustement des taux d'inflation constituerait un développement significatif pour les écosystèmes respectifs.