Les fonds négociés en bourse (ETF) Ethereum ont enregistré neuf séances consécutives d'entrées nettes totalisant 1,42 milliard de dollars, une série qui a nettement réduit leur écart avec les produits Bitcoin comparables. Cette dynamique d'achats s'est poursuivie alors même que l'activité sur le marché au comptant envoyait un signal moins marqué, laissant les investisseurs soupeser les allocations institutionnelles face à des conditions de trading plus molles.

Le fonds Ethereum de BlackRock a concentré l'ensemble des entrées signalées sur ces neuf séances, ce qui illustre à quel point la demande peut être concentrée dans un marché d'ETF encore jeune. Les ETF Ethereum au comptant ont été approuvés aux États-Unis à la mi-2024, ce qui fait de cette catégorie de produits une catégorie d'environ un an, et la demande repose jusqu'ici largement sur une poignée d'émetteurs de grande taille plutôt que d'être répartie uniformément. Ce rythme suggère que certains investisseurs importants continuent de renforcer leur exposition à l'ETH via des véhicules réglementés plutôt que directement sur les marchés de tokens — une voie qui évite l'auto-garde (self-custody) et la complexité opérationnelle tout en offrant les rails habituels de courtage et de conservation.

Le staking pourrait changer l'équation des ETF

La prochaine étape pourrait concerner moins les flux que le rendement. Fidelity a déposé un amendement qui permettrait à son fonds Ethereum de stake jusqu'à 100 % de ses avoirs en ether une fois l'enregistrement devenu effectif, sous réserve des besoins de liquidité pour les rachats et les frais.

Selon la structure proposée, le fonds conserverait 85 % des récompenses brutes de staking, le reste étant réparti entre le sponsor, les dépositaires et les opérateurs de nœuds. Les récompenses nettes pourraient être distribuées en espèces sur une base trimestrielle, bien que le dépôt précise que les paiements ne seraient pas garantis.

BITCOIN & ETHEREUM: CRYPTO ETF LANDSCAPE Crypto ETFs attracted $1.75 billion in combined net inflows over the past week (Aug 24–28), extending August's rally even as Bitcoin's nine-day inflow streak snapped on the final session. Bitcoin ETFs added $924.6 million and pushed total… pic.twitter.com/WawGPySoNy — Cryptogics (@cryptogics) August 31, 2026

Cette distinction compte. Les ETF Ethereum au comptant ont d'abord offert aux investisseurs une exposition au prix sans accès au rendement natif de staking du protocole, que les détenteurs directs peuvent obtenir en participant à la validation en preuve d'enjeu (proof-of-stake) du réseau. Si le staking devient opérationnellement viable au sein des grands fonds, les produits ETH pourraient devenir plus compétitifs face à la détention directe pour les investisseurs qui privilégient le revenu en plus de la plus-value. Le processus d'approbation du staking dans les ETF est un point récurrent d'échange entre les émetteurs et les régulateurs, et des dépôts comme celui de Fidelity indiquent que les émetteurs perçoivent une demande structurelle pour des versions génératrices de rendement de la même exposition. L'autorisation du staking dans ces véhicules par la SEC, et à quelles conditions, est un point clé à suivre dans les prochains dépôts et décisions de dates d'effet.

Banques et courtiers élargissent leurs positions en crypto

Le positionnement institutionnel au sens large semble évoluer dans le même sens. Bank of America a accru son exposition aux ETF Bitcoin, Ethereum, XRP et Solana, avec des avoirs signalés sur les produits Bitcoin, Ethereum et XRP approchant les 94 millions de dollars, tout en réduisant sa participation dans plusieurs actions liées à la crypto. Ces chiffres proviennent des déclarations 13F de routine, qui font état des positions en fin de trimestre et sont publiées avec un décalage — un rythme de divulgation devenu l'une des principales fenêtres sur la manière dont les banques et les gestionnaires d'actifs allouent réellement aux véhicules crypto.

Goldman Sachs a également adopté une vision prudemment constructive des perspectives du secteur pour le second semestre malgré des volumes de trading inférieurs, et aurait accru ses positions sur des ETF crypto. Sa préférence pour certaines actions de plateformes d'échange et de courtiers aux côtés d'ETF pointe vers une approche plus diversifiée qu'un simple pari sur les prix des tokens — une approche qui répartit l'exposition entre les opérateurs d'infrastructure et les fonds réglementés plutôt que de la concentrer dans les tokens eux-mêmes.