Les ETF Ethereum au comptant ($ETH) enregistrent des entrées nettes à chaque séance de trading depuis le 12 août. Sur douze séances consécutives, les entrées ont dépassé 1,5 milliard de dollars — un flux de capitaux substantiel qui aide à expliquer la rapide progression du prix de la principale altcoin.

L'ampleur de cette série est notable car les ETF Ethereum au comptant américains n'ont commencé à être négociés qu'en juillet 2024, de sorte que des séquences d'entrées soutenues sur plusieurs semaines demeurent une dynamique relativement nouvelle pour cet actif. Pour les investisseurs institutionnels qui ne peuvent pas ou ne souhaitent pas détenir directement des ETH, ces fonds constituent l'un des rares véhicules réglementés permettant de s'y exposer, raison pour laquelle les flux vers des produits comme ceux de BlackRock servent souvent d'indicateur de la demande institutionnelle plus large.

La plateforme d'analyse Arkham a observé que les clients de BlackRock ont acheté plus de 1 milliard de dollars sans un seul jour de vente nette. En neuf jours, le seul ETF au comptant ETHA de BlackRock a acquis pour 1,02 milliard de dollars d'Ethereum.

Des entrées d'une telle ampleur témoignent d'une forte demande, mais la question demeure de savoir si cela suffira à propulser le prix du $ETH au-delà de 2,5 k$.

Une pression vendeuse agressive absorbée au-dessus d'un support on-chain clé

Le ratio acheteur/vendeur taker d'Ethereum est tombé à 0,81 sur Binance — l'une des lectures les plus extrêmes de l'histoire. Selon l'analyste crypto Moreno, cela signifie que le volume de vente agressif (ordres au marché) était supérieur d'environ 23 % au volume d'achat taker. Une lecture inférieure à 1,0 pour ce ratio indique que les ordres au marché frappant le côté acheteur du carnet d'ordres l'emportent sur ceux qui prennent le côté vendeur, c'est pourquoi cette métrique est communément interprétée comme un indicateur de l'urgence des vendeurs par rapport aux acheteurs.

Malgré la forte pression vendeuse sur les marchés de dérivés, le $ETH se négociait juste sous le niveau psychologique de 2,5 k$. Une normalisation du ratio tandis que le prix se maintient autour de 2,5 k$ constituerait un signal fortement haussier, a souligné l'analyste.

En examinant le prix réalisé des différentes cohortes de soldes en $ETH, l'analyste a identifié la zone de 2,26 k$–2,35 k$ comme le coût de revient des plus grands portefeuilles. Le prix du marché se situe actuellement au-dessus du coût de revient agrégé de ces plus grands détenteurs, ce qui signifie que chaque cohorte affichée détient des plus-values latentes à des degrés divers. Le prix réalisé est une mesure on-chain du coût d'acquisition moyen des pièces d'une cohorte donnée ; il est donc souvent surveillé comme une zone où les détenteurs peuvent se sentir moins pressés de vendre à perte.

Un effondrement sous ces niveaux clés de coût de revient impliquerait une domination des vendeurs. Une hausse de l'Open Interest combinée à une pression vendeuse agressive signalerait un scénario sévèrement baissier. Tant que la zone de 2,3 k$ est défendue, les haussiers peuvent rester confiants que la pression vendeuse est en train d'être absorbée.

La formation d'un range à court terme alimente les craintes de distribution

Ethereum a formé un range entre 2 383 et 2 530 dollars. Une phase de consolidation après une période de gains explosifs — en particulier autour du sommet de balancement de 2 466 dollars atteint en juin — a nourri des inquiétudes d'une phase de distribution, durant laquelle les premiers acheteurs déchargent progressivement leurs positions dans la force plutôt que de voir le prix poursuivre sa tendance haussière.

Les données des options ont montré que les participants au marché se positionnent pour une hausse du prix de l'Ethereum en septembre. Une cassure au-dessus du haut local du range à 2 530 dollars serait le premier signal à surveiller pour les haussiers.

Résumé

La série d'entrées nettes dans les ETF Ethereum au comptant indique une demande ferme, tandis que les données des dérivés montrent en parallèle des ventes agressives. Une phase de consolidation à court terme a interrompu la dynamique haussière, et une cassure au-dessus de 2 530 dollars est nécessaire pour signaler le prochain mouvement impulsif à la hausse.

Source : AMBCrypto via CryptoNews