Le stablecoin USDe d'Ethena a dépassé les 320 millions de dollars d'offre sur Robinhood Chain en huit semaines après le lancement du réseau, ce qui en fait le plus grand actif externe libellé en dollars de la chaîne, représentant 42 % de son offre de stablecoins, selon les données de Token Terminal. Ces chiffres ont été mis en avant dans une publication sur X par @WuBlockchain (https://x.com/WuBlockchain/status/2093199616699478102). L'USDe se classe désormais juste derrière l'USDG, l'actif dollar propre au réseau, parmi les actifs cités dans les données.

Cette croissance rapide a attiré l'attention sur l'infrastructure et les dispositifs de liquidité entourant le lancement de Robinhood Chain, en particulier sur le rôle de l'USDe au sein des marchés de finance décentralisée du réseau. Robinhood Chain est un réseau de couche 2 construit avec la stack Orbit d'Arbitrum et soutenu par Robinhood, axé sur les actifs tokenisés et le trading intégré à la DeFi.

L'USDe gagne une part importante des stablecoins de Robinhood Chain

Les données de Token Terminal montrent que l'USDe a dépassé les 320 millions de dollars sur Robinhood Chain au cours des huit premières semaines suivant le lancement du réseau. À ce niveau, l'USDe représente 42 % de l'offre totale de stablecoins de la chaîne, offrant à l'actif libellé en dollars d'Ethena une présence substantielle dans l'écosystème de stablecoins du réseau, bien qu'il s'agisse d'un actif externe plutôt que de l'USDG propre à Robinhood Chain.

L'USDe est émis par Ethena et conçu comme un actif dollar synthétique au sein de l'écosystème des actifs numériques. Contrairement aux stablecoins traditionnels adossés à des réserves, le protocole d'Ethena soutient l'USDe grâce à des positions delta-neutres associant des détentions de cryptomonnaies au comptant à des positions courtes correspondantes sur des plateformes de produits dérivés. Son expansion sur Robinhood Chain indique que l'actif est rapidement devenu une composante importante de la liquidité en stablecoins disponible sur la chaîne. Les données montrent également que l'USDe se classe derrière l'USDG uniquement, l'actif dollar natif de Robinhood Chain, parmi les actifs en dollars du réseau.

L'infrastructure et la stratégie de garantie stimulent la croissance de l'USDe

L'analyste Mesh a attribué cette croissance à plusieurs facteurs liés à la conception de l'infrastructure soutenant le lancement de Robinhood Chain. L'un d'eux est la structure de l'infrastructure sous-jacente du réseau, qui selon Mesh a contribué à l'adoption de l'USDe. Un autre est le choix de Steakhouse Financial de désigner Ethena comme émetteur de garantie principal pour le lancement de Robinhood Earn. Steakhouse Financial est une entreprise connue pour son travail de trésorerie onchain et de gestion de trésorerie pour des protocoles décentralisés, et ce choix a positionné l'USDe comme un actif de garantie clé dans les applications financières associées au réseau.

L'interaction entre l'allocation des garanties et les marchés de prêt décentralisés a également joué un rôle important dans l'expansion de l'USDe, selon l'analyste.

62 % à 65 % de la liquidité du USDG Vault s'est dirigée vers le marché de l'USDe

Mesh a indiqué que 62 % à 65 % de la liquidité allouée par le Steakhouse USDG Vault s'est dirigée vers le marché USDe/USDG sur Morpho. Morpho est une infrastructure de prêt décentralisée permettant de créer des marchés autour d'arrangements spécifiques de prêt et d'emprunt. Dans le marché USDe/USDG, l'USDe est devenu un actif de garantie important pour les emprunteurs opérant dans le système.

Selon Mesh, les emprunteurs ont déposé de l'USDe sur ces marchés car il représentait le slot de garantie le plus profond du vault. Cette concentration de liquidité a contribué à établir un marché significatif pour l'USDe par rapport aux autres stablecoins de Robinhood Chain. Le flux de capitaux du Steakhouse USDG Vault vers le marché USDe/USDG sur Morpho a donc fait partie du mécanisme derrière la croissance rapide de l'USDe sur le réseau.

L'USDe devient un actif dollar externe majeur

Ce développement illustre comment la conception de la liquidité et la sélection des garanties peuvent influencer la répartition des stablecoins sur un réseau blockchain. Plutôt que d'être motivée uniquement par sa disponibilité en tant que stablecoin, la croissance de l'USDe s'explique, selon l'analyste, par son rôle dans l'infrastructure de prêt et de garantie liée au lancement de Robinhood Earn.

Avec plus de 320 millions de dollars sur Robinhood Chain, l'USDe a atteint une échelle qui en fait une composante significative du marché des stablecoins du réseau. Sa part de 42 % place également l'actif largement devant les autres actifs externes en dollars selon les chiffres fournis.

Les données donnent une indication précoce de la manière dont les stablecoins peuvent gagner des parts de marché sur des réseaux blockchain nouvellement lancés lorsqu'ils sont intégrés à l'infrastructure de prêt et sélectionnés comme garantie pour des applications financières. Pour Robinhood Chain, la concentration de liquidité autour de l'USDG et de l'USDe reflète l'importance de l'infrastructure de stablecoins pour l'activité de finance décentralisée naissante du réseau. Pour Ethena, ces chiffres représentent une expansion significative de la présence de l'USDe dans un autre écosystème blockchain, et les futures données de Token Terminal sur la composition des stablecoins de la chaîne montreront si cette concentration initiale persiste à mesure que le réseau mûrit.

Source : Hokanews