Le jeton natif ENA d’Ethena a grimpé de plus de 20 % le 27 août, s’échangeant autour de 0,17 $, après que la Ethena Foundation a présenté quatre changements concernant les jetons des premiers investisseurs, les déblocages futurs, la propriété du protocole et des rachats d’ENA financés par les revenus — des mises à jour qui, selon des observateurs, réduiraient la pression vendeuse sur le jeton.

Ces annonces sont également importantes car elles modifient la manière dont l’économie du protocole est présentée aux détenteurs : une plus grande part de l’offre en circulation est déjà débloquée, tandis qu’une éventuelle allocation des revenus lierait plus directement l’activité future du protocole à la demande d’ENA si elle était approuvée. La Foundation a indiqué que ces changements visent la structure de l’écosystème plutôt qu’une réaction de marché à court terme.

Le changement le plus important est un fee switch proposé qui pourrait orienter 95 % du revenu net des activités liées à Ethena vers des achats programmatiques d’ENA une fois qu’USDe aura atteint son premier jalon d’offre. La Foundation a également cherché à réduire l’incertitude liée aux déblocages récurrents des investisseurs.

Le rachat des jetons d’investisseurs fait passer l’offre en circulation à 88 %

Au-delà du rachat de tous les jetons verrouillés auprès de certains grands investisseurs seed, le projet a également libéré tous les déblocages des investisseurs d’origine. Les investisseurs seed ne sont plus soumis aux périodes de blocage ni aux déblocages mensuels d’ENA.

Cette mesure a effectivement porté l’offre en circulation d’ENA à 88 % de l’offre totale du jeton. Les 12 % restants, toujours verrouillés, sont détenus par l’équipe, la Foundation et l’écosystème. Selon l’annonce, les jetons de l’équipe restent soumis aux calendriers de verrouillage et d’acquisition progressive. Fait notable, 20 % de l’offre en circulation sont détenus par la société de trésorerie d’actifs numériques StablecoinX, qui est elle aussi soumise à un calendrier de verrouillage.

Accord-cadre sur la propriété intellectuelle entre la Foundation et Ethena Labs

Un autre élément de la mise à jour est un accord de principe entre la Ethena Foundation et Ethena Labs concernant la propriété intellectuelle du projet. L’annonce indique qu’un accord-cadre est désormais en place, selon lequel toute la propriété intellectuelle du protocole Ethena serait cédée ou concédée sous licence à la Ethena Foundation.

Cela signifie que les investisseurs d’Ethena Labs ne reçoivent aucun avantage économique ni autre bénéfice du projet, et que toute la valeur générée par le protocole reviendra à la Foundation et à l’écosystème.

La Foundation propose un fee switch consacrant 95 % du revenu net aux rachats d’ENA

La mise à jour comprend également une proposition d’introduire un fee switch sur Ethena. Selon la proposition, 95 % du revenu net de toutes ses activités devraient être alloués au rachat du jeton ENA une fois qu’un jalon défini sera atteint.

La proposition vise à soutenir la croissance du protocole et à ramener l’offre d’USDe à son pic de 2025, soit environ 15 milliards de dollars. L’offre en circulation actuelle d’USDe s’élève à 529 millions de dollars, selon DefiLlama.

Cependant, la proposition de fee switch nécessite un vote communautaire avant sa mise en œuvre. Le vote est déjà ouvert sur Snapshot et devrait se clôturer le 2 septembre. À ce jour, 100 % des 39 votes exprimés soutiennent la proposition.

Source : The Market Periodical