Ethena a supprimé les frais de mint sur l'USDT pour les utilisateurs inscrits procédant au mint ou au rachat de USDe, à la suite d'une précédente baisse des frais sur l'USDC. Selon Ethena, cette décision met la tarification de l'USDC et de l'USDT sur le marché secondaire à parité et pourrait réduire les frictions autour de son dollar synthétique.

Ethena réduit à 0 point de base les frais de mint de USDe en 2026 pour les utilisateurs

Ethena a indiqué que les mints d'USDT contre des USDe sont désormais gratuits pour les utilisateurs inscrits aux fonctions de mint et de rachat. Son barème de frais actualisé montre que les frais de mint en USDT passent du coût de swap plus 2 points de base à 0 point de base, tandis que la tarification du rachat reste soumise au coût de swap applicable. Un point de base correspond à un centième de point de pourcentage ; cette modification supprime donc ce qui représentait une commission de 0,02 % au-delà des coûts de conversion.

L'entreprise a précisé que les frais peuvent évoluer en fonction de la tarification du marché externe. Cette clarification importe, car des frais nuls ne signifient pas que chaque transaction impliquant USDe est gratuite.

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La commission ENA de 0 point de base sur l'USDT vise une meilleure liquidité de USDe pour les traders

Des coûts plus faibles sur le marché primaire peuvent rendre USDe plus compétitif face aux actifs adossés au dollar comme USDC et USDT. Pour les utilisateurs inscrits, la suppression des frais de mint réduit un obstacle à l'entrée ou à la sortie de capitaux dans USDe. Cette restriction est pertinente car la fonction de mint et de rachat d'Ethena n'est accessible qu'aux utilisateurs ayant complété son processus d'intégration et d'éligibilité, tandis que les autres utilisateurs accèdent généralement à USDe via les marchés secondaires, tels que les plateformes d'échange.

Ethena présente USDe comme un dollar synthétique conçu pour les marchés d'actifs numériques, avec des intégrations sur les plateformes d'échange, les dépositaires et les places onchain. Contrairement à USDT et USDC, adossés à des réserves détenues par leurs émetteurs, USDe est généré par une conception delta-neutre dans laquelle le collatéral en cryptoactifs est couvert par des positions de produits dérivés opposées, et sa forme stakée, sUSDe, est utilisée comme collatéral sur les marchés monétaires. Son écosystème recense USDe sur des marchés monétaires et des plateformes de négociation, ce qui signifie qu'une plus grande efficacité pourrait soutenir un usage plus large comme collatéral et pour le trading.

ENA relie les réductions de frais à la tarification et à la demande du marché de USDe

Le calendrier de cette annonce est notable car Ethena a déclaré que la tarification de l'USDC et de l'USDT sur le marché secondaire avait atteint la parité après la réduction à zéro des frais de mint en USDC. Un lien plus étroit entre les coûts d'émission sur le marché primaire et la tarification secondaire peut réduire les incitations à l'existence durable d'écarts d'arbitrage.

Pour les utilisateurs d'USDe, l'avantage réside potentiellement dans une réduction des frictions de conversion. Pour Ethena, l'avantage stratégique est une meilleure accessibilité pour les fournisseurs de capitaux, les plateformes d'échange et les protocoles DeFi dépendant de la liquidité en dollars, même si l'adoption dépendra encore de la demande et des conditions de marché.

ENA élargit l'utilité de USDe alors que la concurrence des dollars numériques s'intensifie

La décision d'Ethena intervient alors que la concurrence entre stablecoins se concentre sur la distribution, la liquidité et l'utilité plutôt que sur le maintien d'un ancrage au dollar. Son site indique que USDe est intégré sur les plateformes d'échange centralisées, les dépositaires et les places onchain, tandis que son écosystème comprend Aave, Hyperliquid et Morpho.

La prochaine étape consistera à déterminer si des coûts de mint plus faibles se traduisent par une demande soutenue de USDe et une liquidité plus profonde ; des indicateurs observables, comme l'offre de USDe et l'activité de rachat, permettent de suivre cet aspect. Le barème de frais d'Ethena reste ajustable ; les utilisateurs doivent donc distinguer le taux de zéro point de base d'une politique tarifaire permanente.

Cette évolution importe surtout pour les participants inscrits recherchant un accès efficace à USDe, tandis que les détenteurs d'ENA observeront si un usage accru du produit renforce l'écosystème plus large.

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