Le fournisseur sud-coréen de services cloud IA Elice Group a vécu une introduction en bourse très difficile mardi 20 octobre, l'action clôturant à plus de 30 % en dessous de son prix d'offre. Cette cotation décevante a porté un coup aux investisseurs de l'intelligence artificielle, alors que les valeurs technologiques reculaient et que les interrogations s'intensifiaient sur le financement de l'expansion des centres de données du secteur. Les baisses se sont étendues à CoreWeave, cotée aux États-Unis, tandis que les pertes des fabricants sud-coréens de puces et la hausse du Brent au-delà de 111 dollars le baril ont accentué la pression de la journée.

Elice clôt très en dessous de son prix d'offre dès son premier jour de cotation

L'action Elice a terminé sa première séance à 60 500 won le 20 octobre, bien en dessous du prix d'offre de 90 500 won. Ce fournisseur de services cloud basé à Séoul a levé environ 151 millions de dollars lors de son introduction, valorisant initialement la société à environ 755 millions de dollars.

La demande semblait pourtant forte avant le début des échanges. Les investisseurs particuliers ont souscrit à plus de 400 fois les actions qui leur étaient proposées, tandis que les ordres institutionnels ont atteint près de 389 fois leur allocation. Cet enthousiasme ne s'est pas prolongé lors de la séance d'ouverture.

Les dépenses en centres de données IA sous le feu des questions

Ce démarrage décevant intervient alors que le secteur continue de poursuivre des projets à grande échelle. Les rapports faisant état de discussions sur un nouvel accord de cloud IA de 45 milliards de dollars entre Anthropic et Nscale illustrent l'ampleur des capacités que les développeurs prévoient de construire, même si l'accord proposé reste en cours de négociation.

Elice entend consacrer une grande partie du produit de son introduction aux centres de données modulaires et aux équipements associés, des installations préfabriquées constituées d'unités standardisées pouvant être assemblées et agrandies sur site. Son chiffre d'affaires du premier semestre a triplé pour atteindre 34 milliards de won, tandis que son résultat d'exploitation s'est établi à 10 milliards de won, selon Reuters.

D'autres sociétés du secteur ont rencontré des difficultés à lever des capitaux. La société australienne Firmus a annulé son introduction prévue, AirTrunk a reporté la cotation de sa société foncière à Singapour, et SB Energy, soutenue par SoftBank, a retardé sa vente d'actions envisagée aux États-Unis. Ces revers ont retiré plusieurs levées de fonds du calendrier du secteur, réduisant les canaux de financement disponibles précisément au moment où les développeurs élaborent des plans de capacité à plusieurs milliards de dollars. Que les discussions rapportées entre Anthropic et Nscale débouchent sur un accord signé, et que les opérations mises en suspens, comme la cotation de la foncière d'AirTrunk ou la vente d'actions de SB Energy, reviennent au calendrier, montrera comment évoluent les conditions deancement du secteur.

CoreWeave prolonge la baisse des infrastructures IA

L'action CoreWeave a reculé d'environ 3 % en séance pré-ouverture mardi. Ce repli constitue une nouvelle baisse pour ce fournisseur d'infrastructures IA, dont les coûts de financement font l'objet d'un examen croissant. Un rapport récent sur la pression croissante de l'endettement de CoreWeave et Nebius notait que les rendements des obligations non garanties de CoreWeave avaient atteint environ 15 %, un fait notable car la dette non garantie n'offre aucune garantie, ces rendements représentant donc le rendement exigé désormais par les prêteurs avant de financer la société.

Les investisseurs examinent si les contrats clients à long terme peuvent couvrir le coût des serveurs, de l'électricité et des nouvelles installations. La hausse des taux d'intérêt renchérit les constructions financées par la dette et peut réduire la trésorerie disponible pour l'expansion.

JPMorgan a défendu les rendements des contrats de CoreWeave malgré ces inquiétudes. Toutefois, la banque s'attend à ce que la société continue de dépenser plus de liquidités qu'elle n'en génère jusqu'en 2030, selon son analyse.

Le KOSPI recule tandis que le Brent dépasse 111 dollars

L'indice de référence sud-coréen, le KOSPI, a chuté de 3,73 % à 5 552,74. Samsung Electronics a perdu 2,98 %, tandis que SK Hynix a cédé 4,23 %. Les deux sociétés fournissent des puces mémoire utilisées dans les systèmes d'intelligence artificielle, et leurs baisses ont reflété le repli plus large des valeurs liées à l'IA ; en tant que deux des plus lourdes capitalisations du KOSPI, leurs fluctuations pèsent également de manière disproportionnée sur l'évolution globale de l'indice.

Les marchés de l'énergie ont ajouté une autre source de pression. Le Brent, l'indice de référence du pétrole à l'international, a dépassé 111 dollars le baril, des rapports faisant état d'attaques contre des navires dans le Golfe et des installations saoudiennes ayant ravivé les inquiétudes sur les approvisionnements régionaux. Les autorités saoudiennes n'avaient pas confirmé certaines des frappes signalées.

Source : CoinCentral