Une nouvelle Ethereum Improvement Proposal imposerait une retenue sur chaque tâche de validateur et brûlerait l’ETH correspondant, avec une fraction de brûlage qui augmenterait parallèlement au ratio de staking jusqu’à annuler entièrement l’émission de consensus lorsque environ la moitié de l’offre totale est stakée. Depuis qu’Ethereum a achevé sa transition du proof-of-work au proof-of-stake en septembre 2022, la couche de consensus est la seule source de nouvelle émission d’ETH du réseau, ce qui fait de toute modification des récompenses des validateurs un ajustement direct de la politique monétaire d’Ethereum.

EIP-8361, décrit comme un tapered issuance burn, a été soumis au dépôt ethereum/EIPs par les co-auteurs @pintail_xyz, @jdetychey, @dapplion, @pa7x1, @ladislaus0x, et d’autres. La proposition fixe un solde de saturation à 60.25 million ETH — soit environ la moitié de l’offre en circulation au moment d’un éventuel fork. La fraction brûlée évolue selon le ratio de staking élevé à la puissance de 1.5 et atteint 100 % à ce solde de saturation, ce qui signifie qu’un validateur exécutant parfaitement toutes ses tâches n’obtiendrait aucun rendement net de consensus.

La modification ne concerne que la couche de consensus. Prysm, l’un des principaux clients de consensus d’Ethereum, dispose déjà d’une implémentation préliminaire d’environ 300 lignes de code.

Selon la courbe d’émission actuelle d’Ethereum, le rendement des validateurs diminue avec la racine carrée du ratio de staking et conserve un plancher proche de 1.5 %, quelle que soit la quantité d’ETH stakée. Comme ce plancher dépasse la prime de risque exigée par les stakers, les fonds continuent d’affluer vers le staking. Supprimer ce plancher permettrait au marché de se stabiliser au niveau où le rendement rencontre cette prime, que les auteurs estiment strictement inférieur à 50 %.

Pourquoi maintenant

Selon le co-auteur Jérôme de Tychey, le ratio de staking d’Ethereum a dépassé un tiers de l’offre totale en avril, et la file d’attente d’entrée des validateurs est saturée au maximum de churn. Il a soutenu que, dans le pire des cas fondé sur des hypothèses prudentes, plus de 70 million ETH — soit plus de 55 % de l’offre — pourraient être stakés d’ici janvier 2028, chaque mois de retard valant environ 1.5 point de ratio de staking.

« The window is closing », a écrit de Tychey.

🚨 New EIP: Tapered Issuance Burn We just submitted an EIP to ethereum/EIPs: a minimal, market-driven fix to Ethereum's issuance policy removing the incentive for stake growth beyond 50% of ETH supply. EIP-8361 by @pintail_xyz , @jdetychey , @dapplion , @pa7x1 , @ladislaus0x &… pic.twitter.com/g1uzWPycQ4 — Jerome de Tychey 🦇🔊 (@jdetychey) August 4, 2026

https://x.com/jdetychey/status/2084638778677751889

Actuellement, environ 33 % de l’offre d’ETH est stakée, ce qui rapporte aux validateurs un rendement annuel d’environ 2.6 %. Si le mécanisme de brûlage était appliqué d’un seul coup, ce rendement tomberait à environ 1.2 %. Pour éviter un tel choc, la proposition prévoit une période de transition de 18 mois qui double temporairement le facteur de récompense de base avant de le ramener progressivement à son niveau initial. Associée au délai de préparation du fork, cette transition laisse environ deux ans aux acteurs pour s’adapter. La forme mathématique du taper s’appliquerait dès le premier epoch après l’activation.

Selon la courbe proposée, l’émission totale atteindrait un pic vers un ratio de staking de 20 %, à environ 0.5 % de l’offre par an, puis retomberait à zéro lorsque le staking atteindrait 50 %.

Arguments de sécurité et économiques

Le projet soutient qu’au-delà d’un certain seuil, le staking réduit en réalité la sécurité du réseau. Un staking excessif concentre l’offre entre les mains des custodians et des fournisseurs de staking, affaiblit la crédibilité du social slashing comme moyen de dissuasion et évince les solo stakers, qui paient l’impôt sur le revenu sur des rendements nominaux. Les auteurs affirment aussi qu’une dilution continue agit comme une taxe sur les détenteurs non stakés et permet aux liquid staking tokens de supplanter l’ETH brut comme principale monnaie de fonctionnement de l’écosystème. Ethereum brûle déjà de l’ETH via le mécanisme de frais de transaction d’EIP-1559, introduit en 2021, qui a parfois rendu le réseau déflationniste en net ; EIP-8361 étendrait pour la première fois cette logique de brûlage du côté de l’émission.

Les grands opérateurs de staking seraient directement touchés. Comme l’émission diminuerait après son pic, un opérateur qui continue de croître capterait une part plus importante d’un gâteau en rétrécissement. Selon la proposition, un opérateur contrôlant la moitié du stake total constaterait que la croissance cesse d’être rentable une fois qu’environ 31 % de l’offre est stakée.

La file d’attente d’entrée des validateurs ajoute actuellement 1.75 million ETH par mois, selon les auteurs.

Lido répond

Isidoros Passadis, Chief of Staking chez Lido — le plus grand protocole de liquid staking sur Ethereum par actifs stakés totaux — a rejeté la proposition, estimant qu’elle cherche à atteindre trop d’objectifs à la fois — renforcer la « moneyness » de l’ETH, anticiper d’éventuelles baisses de sécurité dues à un overstaking et protéger les solo stakers. Il a qualifié les recherches d’appui de « too theoretical » et déclaré que la proposition « lays Ethereum's hard-fought uniqueness at the sacrificial altar of ETH as money. » Il a aussi contesté le calendrier, rappelant que les changements d’émission avaient été prévus pour un fork ultérieur.

I think that EIP 8361 tries to do too many things (increasing the moneyness of ETH, pre-empting remotely possible future decreases security due to overstake, protecting solo stakers, etc) at once and in my estimation will mostly do the opposite. I honestly believe that issuance… — Izzy (@IsdrsP) August 4, 2026

https://x.com/IsdrsP/status/2084720737907310646

Passadis a averti que la courbe proposée pourrait conduire à un équilibre durable proche de 50 % de l’offre stakée avec un rendement nominal nul, ce qu’il a qualifié de « a death-knell for the security of the network ». À cet équilibre, a-t-il dit, les opérateurs privilégiant l’expertise et la décentralisation seraient exclus par de grands acteurs à faible coût capables de fonctionner à l’équilibre. Il a également affirmé que plafonner le staking ne fait que déplacer le problème du too-big-to-fail, puisque l’ETH à la recherche de rendement se reporte vers des solutions de custody plus risquées.

De Tychey a répondu à cette critique par avance. « Nobody needs to protect solo stakers from this EIP », a-t-il écrit, estimant que les solo stakers ont plutôt besoin d’être protégés d’une courbe qui augmente indéfiniment la dilution sans aucun mécanisme d’arrêt.

Selon la proposition, l’émission au niveau de la couche de consensus représente aujourd’hui au moins 93 % du rendement total du staking. La proposition reste soumise au processus standard d’inclusion des EIP — examen par les éditeurs d’EIP, discussion technique entre les équipes de clients et consensus approximatif parmi les développeurs principaux — avant de pouvoir être envisagée pour une adoption dans une future mise à niveau du réseau. Le projet est disponible sur GitHub.