Les grandes banques ont donné le ton de cette série de résultats : les consommateurs dépensent toujours, les entreprises empruntent à nouveau et la qualité du crédit ne se dégrade pas. C'est bon pour la croissance, mais ce n'est pas la destruction de demande dont la Réserve fédérale pourrait avoir besoin. L'IPC de septembre s'est établi à 3,7 % en global et 2,6 % en sous-jacent — l'indicateur sous-jacent exclut les prix volatils de l'alimentation et de l'énergie — tous deux au-dessus des prévisions, et les futures valorisent désormais à 73 % un statu quo en octobre, ce qui signifie que les traders anticipent que la banque centrale maintienne son taux directeur. La réunion du FOMC des 27–28 octobre faisant de la semaine prochaine le dernier baromètre de l'économie réelle avant la décision.

Lundi 19 octobre

Avant l'ouverture : Cleveland-Cliffs donnera une lecture de la demande d'acier du secteur automobile et de savoir si la protection tarifaire se traduit toujours en pouvoir de fixation des prix. Les prix de l'acier ont bondi de 52 % sur un an, offrant un vent favorable, même si les activités canadiennes de la société souffrent des droits de douane. Fifth Third ouvre la deuxième vague des publications des banques régionales.

Après la clôture : Zions, Western Alliance, Wintrust et BOK Financial clôturent la semaine des banques. Les grandes banques ayant publié des résultats propres, l'attention se portera sur les coûts des dépôts après la hausse de septembre et sur les dépréciations dans l'immobilier commercial, c'est-à-dire les prêts que les prêteurs passent en pertes. Steel Dynamics signalera discrètement la santé de la construction non résidentielle et devrait offrir une meilleure vision que Cleveland-Cliffs de la demande globale.

Mardi 20 octobre

Avant l'ouverture : GM est la publication phare. Les prix automobiles ont contribué à faire grimper l'IPC sous-jacent, soulevant la question de savoir si cela reflète un pouvoir de fixation des prix ou une répercussion des droits de douane — et à quel point le renchérissement du financement pèse sur les acheteurs. 3M, le baromètre industriel de court cycle qui peine depuis une décennie, publie également. Halliburton montrera si le pétrole plus cher relance le forage en Amérique du Nord ou si la discipline capitalistique prévaut, un enjeu pour la durée du choc énergétique. GE Aerospace, RTX et Northrop couvrent la défense et le marché secondaire aéronautique.

Après la clôture : Netflix teste son pouvoir de fixation des prix, mais la société a licencié vendredi sa directrice des contenus, une décision qui met en lumière certains problèmes d'audience. Capital One offre une autre lecture du crédit à la consommation. United Airlines et Alaska Airlines permettent de recouper la forte demande évoquée par Delta les commentaires sur le premium par rapport à la classe économique montreront qui dépense encore, mais le kérosène reste un frein majeur.

Mercredi 21 octobre

Avant l'ouverture : NextEra porte le récit de la demande d'électricité, mettant en balance la croissance de la charge des centres de données et un financement sensible aux taux. Cela pourrait être révélateur pour l'ensemble du commerce de l'IA. CME profite de la volatilité des futures sur les taux, et Moody's donnera une lecture de l'émission obligataire des entreprises après les turbulences du marché obligataire.

Après la clôture : Tesla et Meta sont les premières grandes valeurs technologiques à publier, offrant un test du sentiment de marché. Texas Instruments est le signal plus large sur l'économie et l'IA : ses prévisions constituent la meilleure lecture générale du cycle des puces industrielles et automobiles, et des perspectives de quatrième trimestre molles signifieraient des ennuis. Lam Research couvre également les dépenses en capital des semi-conducteurs et la Chine. CSX publie les volumes de fret ferroviaire, tandis que Southwest et Wyndham éclairent le comportement des voyageurs aux revenus moyens et modestes, qui pourraient se resserrer.

Jeudi 22 octobre

Avant l'ouverture : Procter & Gamble est la publication incontournable du trimestre dans les produits de grande consommation, et le rapport volumes-prix est tout l'enjeu. Des volumes stables à des prix plus élevés signifieraient que le consommateur est sous pression. Union Pacific et Norfolk Southern publient le même matin, avec les volumes de fret et la fusion en attente au centre des préoccupations. Blackstone couvre le crédit privé et l'immobilier dans un contexte de hausse des taux ; si le resserrement brise quelque chose, c'est là qu'il faudra chercher. Honeywell, Lockheed et Comcast complètent le tableau.

Après la clôture : Robert Half est la publication macro discrète de la semaine, car l'intérim se retourne avant les chiffres de l'emploi. Des commentaires faibles affaibliraient l'argument du « consommateur en bonne santé grâce à un marché de l'emploi solide ». Bloom Energy et Western Digital représentent le commerce des infrastructures d'IA et pourraient entraîner de fortes variations de ces actions.

Vendredi 23 octobre

Avant l'ouverture : American Express montre le consommateur aisé, qui a porté les dépenses toute l'année. Un ralentissement des facturations poserait problème au sommet du K — cette bifurcation où les ménages à revenus élevés continuent de dépenser alors que les ménages à revenus modestes montrent davantage de tension. Au Canada, Rogers publie la croissance de ses abonnés alors que la croissance démographique a fortement ralenti. Les télécoms traversent de sérieuses difficultés, mais la société pourrait monétiser la détention de ses équipes sportives.