Les actions de Duolingo (DUOL) ont bondi d'environ 7 % lors de la séance de mardi après que l'analyste de D.A. Davidson Wyatt Swanson a relevé la recommandation du titre de « neutre » à « achat » et fixé un objectif de cours de 160 $.

Ce nouvel objectif, en hausse par rapport au niveau précédent de 130 $, implique un potentiel de hausse d'environ 23 % sur la base de la clôture de lundi. Lors de la séance de mardi, le titre s'est échangé à 135,16 $. Cette progression est intervenue alors que le marché plus large était orienté à la baisse, le S&P 500 reculant de 0,6 % et le Nasdaq Composite perdant 1,3 % dans la journée.

Les performances récentes ont été difficiles pour les actionnaires de DUOL. Depuis le début de l'année 2026, le titre a reculé de 23 %, et il a chuté de 60 % sur une période de douze mois. DUOL se négocie actuellement 75 % en dessous de son niveau de clôture record de 540,68 $, atteint le 14 mai 2025. Une grande partie de la pression vendeuse provient des inquiétudes des investisseurs quant à la possibilité que des outils linguistiques alimentés par l'intelligence artificielle perturbent les principales offres éducatives de Duolingo. Cette crainte s'est amplifiée avec la diffusion des chatbots à usage général, capables d'offrir une pratique conversationnelle des langues à faible coût, voire gratuitement. Duolingo a elle-même misé sur cette technologie : son offre premium Duolingo Max, lancée en 2023, associe ses cours à des fonctions de conversation et d'explication des erreurs propulsées par GPT-4, et en 2025, l'entreprise a décrit un virage vers une approche « AI-first » dans la conception de ses produits. La question de savoir si ces outils viendront en fin de compte compléter ou éroder la demande pour une application dédiée aux langues demeure la question centrale pesant sur le titre.

Le raisonnement derrière le relèvement

La vision plus optimiste de M. Swanson repose sur la conviction que les améliorations fondamentales de Duolingo en matière de développement produit, de stratégie marketing et de capacités de monétisation n'ont pas été correctement reconnues par les investisseurs.

« Duolingo is nearing a turning point », a déclaré M. Swanson dans sa note de recherche.

L'analyste a mis en avant les métriques d'utilisateurs actifs quotidiens comme indicateur critique à surveiller. Cette donnée revêt une importance particulière pour Duolingo, car l'entreprise publie la croissance des DAU dans ses lettres trimestrielles aux actionnaires, et son modèle freemium repose sur une large base d'utilisateurs engagés de manière habituelle, qui soutient à la fois les offres payantes, telles que Super Duolingo et le Duolingo Max doté d'IA, et son produit gratuit financé par la publicité. Selon son analyse, juin a constitué un moment charnière pour l'expansion des DAU, et les données propriétaires de la société jusqu'à la mi-août indiquent que les DAU du troisième trimestre progresseront de 24 % sur un an. D.A. Davidson observe également une force continue en juillet et en août, la plateforme parvenant à fidéliser des utilisateurs qui, historiquement, auraient abandonné le service. Le rapport du troisième trimestre de Duolingo, dans lequel l'entreprise publiera les chiffres officiels de DAU, permettra de vérifier directement ces estimations.

La génération de revenus prend de l'ampleur

En plus de l'expansion de l'engagement des utilisateurs, la société de recherche identifie des tendances encourageantes dans la manière dont Duolingo convertit cet engagement en performances financières. Des périodes d'essai gratuit plus longues, de nouvelles options d'abonnement et une infrastructure publicitaire repensée constituent des éléments que M. Swanson considère comme sous-évalués par les investisseurs.

M. Swanson a également reconnu le risque inhérent à sa position haussière. Il a observé que, même si la société s'avère trop optimiste concernant l'accélération des revenus, l'exposition à la baisse reste limitée, car les estimations prospectives de Wall Street ne sont pas agressives et le multiple de valorisation du titre n'est pas excessif.

« If we are over-optimistic on the top line reacceleration, we view less downside risk given out-year consensus estimates aren't demanding and Duolingo isn't currently trading at an inflated multiple », a-t-il expliqué.

Ce relèvement intervient alors que Duolingo a concentré ses ressources sur l'amélioration de ses principales offres éducatives et sur l'expansion de son nombre d'utilisateurs actifs quotidiens. Les données de suivi propriétaires de D.A. Davidson jusqu'à la mi-août indiquent que ces initiatives stratégiques commencent à produire des résultats mesurables.