L'indice industriel Dow Jones (DJIA) est passé de lanterne à surperformant parmi les grands indices de référence américains au cours des six dernières semaines, selon une analyse publiée par MarketPulse, la filiale d'OANDA. Ce revirement a été porté par une rotation hors des valeurs technologiques liées à l'IA vers les secteurs de la santé et de la consommation, et la dynamique technique à court terme laisse désormais entrevoir une potentielle extension haussière.

De lanterne à leader en six semaines

En septembre 2026, le DJIA a enregistré une perte mensuelle de 3,53 %, sous-performant à la fois le S&P 500 (+0,26 %) et le Nasdaq 100 en pleine ascension (+4,58 %), une rallye alimentée par les valeurs de semi-conducteurs liées à l'IA — l'indice PHLX Semiconductor avait bondi de 11,87 % ce mois-là.

Octobre raconte une toute autre histoire. Du début du mois au jeudi 15 octobre 2026, le DJIA s'est redressé et a enregistré un gain de 2,46 %, surperformant le Nasdaq 100, centré sur la technologie (-1,86 %), de 4,32 points de pourcentage. Ce revirement a été largement déclenché par la faiblesse de l'indice PHLX Semiconductor, qui a cédé 9,73 % dans un contexte de craintes d'un optimisme excessif autour de l'IA.

La reprise d'octobre du Dow a pris davantage d'ampleur cette semaine, avec une rotation plus marquée vers les valeurs de la santé et de la consommation tandis que le pari sur l'IA subissait des pressions. À la clôture de la séance américaine du jeudi 15 octobre 2026, le Dow avait gagné 1,0 % sur la semaine à 52 183, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq 100 reculaient respectivement de 0,9 % et 3,1 %.

Cette divergence est en partie structurelle : le Dow est un indice pondéré par les prix composé de 30 grandes entreprises américaines à faible pondération technologique, tandis que le Nasdaq 100 suit les plus grandes sociétés non financières cotées sur le Nasdaq — un écart de composition qui expose les deux indices à des segments différents du marché dès que le leadership sectoriel évolue.

Rotation hors du pari l'IA

Les moteurs de la reprise du Dow ont changé depuis début octobre. La force principale derrière sa surperformance actuelle est une rotation hors des valeurs d'infrastructure IA sensibles à la dette vers des entreprises disposant de bénéfices plus établis.

Les inquiétudes concernant les coûts de financement de l'IA se sont intensifiées sur la période, et les commentaires prudents de TSMC, le plus grand fondeur sous contrat au monde, concernant 2027 ont tempéré l'enthousiasme malgré un nouveau profit trimestriel record. L'indice Philadelphia Semiconductor a chuté pour une septième séance consécutive le jeudi 15 octobre 2026.

Les valeurs de la santé et de la consommation, traditionnellement considérées comme défensives, ont attiré les achats, aidant le Dow à surperformer ses pairs à forte pondération technologique — un schéma suggérant que sa force relative reflète de plus en plus un changement de leadership du marché.

UnitedHealth a apporté un soutien spécifique. L'assureur — l'une des 30 composantes du Dow — a publié des résultats du troisième trimestre supérieurs aux attentes, sa direction a relevé ses perspectives, et ses commentaires ont laissé entrevoir une modération provisoire des coûts des programmes de santé publics. Cela a offert à l'exposition du Dow au secteur de la santé un catalyseur fondamental de bénéfices en plus de la rotation générale.

Une inflation persistante assombrit le tableau macroéconomique

Le contexte macroéconomique reste également difficile. L'IPC sous-jacent de septembre, qui exclut les prix volatils de l'alimentation et de l'énergie, a poursuivi sa progression à 2,7 % en glissement annuel, tandis que l'IPC sous-jacent a augmenté de 0,3 % sur le mois ; les deux chiffres ont dépassé les prévisions de 2,5 % et 0,2 % respectivement. Après la publication de mercredi, les attentes d'une hausse de taux de la Fed en octobre sont passées d'environ 20 % à près de 30 %, selon l'outil CME FedWatch, qui tire ses probabilités de la valorisation des contrats à terme sur les taux des fonds fédéraux.

La résilience du Dow malgré ce repositionnement renforce l'argument de la rotation, mais une inflation persistante demeure une menace pour les valorisations et la demande des consommateurs.

La vision à court terme sur la performance relative du Dow est plus constructive. Un leadership soutenu des valeurs de la santé et de la consommation, suivi d'une participation croissante des valeurs financières et industrielles, renforcerait le scénario de rattrapage haussier. Si le leadership reste concentré alors que l'inflation et les coûts de financement augmentent, le Dow pourrait continuer à surperformer le Nasdaq 100.

Rupture haussière d'un canal baissier clé

En ce qui concerne les analyses techniques à court terme du CFD US Wall Street 30, un indicateur des contrats à terme sur le Dow Jones Industrial Average, l'évolution des prix à la séance asiatique de vendredi 16 octobre a montré une rupture haussière significative d'un canal baissier à moyen terme (pluriannuel), dont la résistance partait du plus haut historique intraday actuel établi le 5 août 2026.

Avant cette rupture haussière, les cours avaient franchi à la hausse leur moyenne mobile sur 20 jours — un indicateur de tendance à court terme largement suivi — vendredi 9 octobre 2026, avant de la retester et de rebondir haussièrement sur cette moyenne mobile jeudi 15 octobre.

Prises ensemble, ces observations suggèrent que la précédente phase de baisse corrective à moyen terme — un repli de 7,65 % du plus haut historique intraday du 5 août 6 au plus bas du 1er octobre 2026 — est probablement terminée, l'US Wall Street 30 entamant désormais une potentielle nouvelle séquence haussière impulsive.

Le support pivot clé à court terme à surveiller est 51 950 ; son maintien permettrait de préserver la dynamique haussière. Une rupture de la résistance à court terme à 52 390, qui se situe également à proximité de la moyenne mobile sur 50 jours, ouvrirait la voie aux résistances intermédiaires suivantes à 52 687 et 53 100.

Inversement, une incapacité à tenir et une clôture horaire sous 51 950 annuleraient le ton haussier, suggérant un potentiel repli correctif mineur pour retester la moyenne mobile sur 20 jours, qui coïncide avec le prochain support intermédiaire à 51 550.

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Source : OANDA MarketPulse