La séance a été plus calme sur l'ensemble des marchés, les investisseurs poursuivant la digestion de la tonalité plus sereine à l'approche de la fin de la semaine, selon le bilan de la séance européenne d'investingLive. Avec les principales données de la semaine désormais publiées, la séance a servi de point de contrôle pour mesurer la réelle durabilité de cette atmosphère plus apaisée.

La vente sur le marché obligataire s'était arrêtée ces derniers jours malgré des données d'inflation américaines supérieures aux attentes, offrant aux investisseurs un répit, et ce soulagement s'est largement poursuivi durant la séance. Le rendement du Treasury à 10 ans est revenu légèrement à la hausse, gagnant 2,5 points de base à 5,11 %, mais la réaction des marchés demeure pour l'instant du côté le plus calme. Malgré cette légère remontée, les rendements à 10 ans sont toujours en passe d'enregistrer des baisses hebdomadaires consécutives pour la première fois depuis juin. Cela a des implications bien au-delà des salles de marché : le rendement à 10 ans sert de référence pour les coûts d'emprunt dans l'ensemble de l'économie, des prêts hypothécaires à la dette des entreprises, ce qui explique pourquoi sa direction est l'un des indicateurs de conditions financières les plus surveillés.

Le dollar a de nouveau peinés à l'approche de la fin de la semaine. L'EUR/USD a progressé de 0,3 % à 1,1256, atteignant un sommet d'une semaine, tandis que l'USD/JPY est resté relativement stable, quasi inchangé autour de 158,00. Le billet vert a faibli ailleurs, avec un AUD/USD en hausse de 0,6 % à 0,6960 et un USD/CAD en baisse de 0,3 % à 1,4147 sur la journée. Parmi les principales devises, le dollar néo-zélandais a mené la danse, tandis que le dollar américain et le yen japonais ont été à la traîne. L'ampleur de ces mouvements — face aux monnaies européennes, liées aux matières premières et d'Asie-Pacifique — a souligné une tonalité de dollar globalement plus faible plutôt qu'un simple mouvement de paire isolée.

Sur le front des données, l'IPC final de la zone euro pour septembre a été confirmé à +3,8 % en glissement annuel, en ligne avec l'estimation préliminaire. Cette confirmation a retiré toute surprise de la publication et laisse lflation de la zone euro toujours bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la Banque centrale européenne, un écart qui maintient les perspectives de taux de la région sur les listes de surveillance des investisseurs.

Côté actions, les Bourses européennes ont poursuivi sur cette meilleure dynamique, les indices régionaux affichant des gains modérés. Le DAX allemand a grimpé de 0,9 %, tandis que le CAC 40 français n'a gagné que 0,3 %, les actions françaises étant moins enthousiastes en raison des risques budgétaires domestiques. Cela dit, les deux indices sont en passe d'enregistrer leur cinquième gain hebdomadaire en six semaines — une série qui témoigne de la solidité de la tendance des actions européennes malgré les récentes turbulences sur le marché obligataire.

Les futures américains ont dressé un tableau plus mitigé, l'ambiance restant plutôt morose pour les valeurs technologiques. Les futures du S&P 500 ont progressé de 0,1 %, tandis que ceux du Nasdaq ont reculé de 0,2 %, la vente sur la technologie semblant se maintenir malgré le rebond de fin de séance de la veille. Cette divergence maintient l'attention sur la capacité des valeurs technologiques à se stabiliser d'ici la fin de la semaine ou à rester la principale source de tension.

Sur les autres marchés, l'or a gagné 0,2 % à 4 176 $, le métal précieux poursuivant son rebond post-CPI mais incapable de franchir la résistance clé située vers 4 200 $. L'or a ignoré les données d'inflation élevées, l'attention du marché se déplaçant peut-être vers les préoccupations de croissance. Le pétrole brut WTI a reculé de 0,3 % à 96,20 $, tandis que le Bitcoin a progressé de 0,7 % à 82 577 $. Ensemble, le maintien de l'or près de sa résistance, la dérive modérée du pétrole et la trajectoire plus stable du Bitcoin offrent un aperçu de l'appétit pour le risque à l'approche de la clôture de la semaine.

À l'avenir, l'agenda de la prochaine séance ne contient guère d'éléments susceptibles de bousculer les marchés. Ces derniers continueront de digérer les développements inflationnistes de la semaine et de les confronter au récit du « higher for longer », les décisions des banques centrales revenant progressivement au premier plan dans les semaines à venir. Ces réunions constitueront le prochain point de contrôle clair pour savoir si la tonalité plus calme de la semaine sur les obligations, les devises et les actions peut perdurer.

Couverture associée :

• L'or ignore les données d'inflation élevées tandis que l'attention du marché se déplace vers les préoccupations de croissance
• Comment les attentes de taux d'intérêt ont-elles évolué après les événements de cette semaine ?
• Graphique du jour : les rendements du Treasury à 10 ans font demi-tour cette semaine, mais le vrai test reste à venir
• IPC final de la zone euro pour septembre : +3,8 % contre +3,8 % en préliminaire en glissement annuel