DeFi Development Corp (DFDV), cotée au Nasdaq, a ajouté environ 22 070 SOL—d'une valeur d'environ 2 373 211 dollars—ainsi que des « équivalents SOL » à sa trésorerie la semaine dernière, selon un communiqué de presse publié lundi. Ces achats portent les avoirs totaux de la société à environ 2 586 282 SOL et équivalents SOL, d'une valeur d'environ 287 millions de dollars avec un SOL négocié près de 111 $, soit une hausse de 12 % depuis le 12 août.

Le rythme d'accumulation a régulièrement ralenti. Les achats hebdomadaires sont passés de 101 381 SOL à la mi-septembre (environ 11,4 millions de dollars) à 47 706 jetons (5,8 millions de dollars), puis à 26 202 (3,1 millions de dollars).

DFDV est une société de trésorerie d'actifs numériques—une société cotée en bourse qui détient une cryptomonnaie afin que les investisseurs en actions puissent s'y exposer sans ouvrir de compte crypto. La société opérait comme une entreprise de logiciels immobiliers nommée Janover jusqu'en avril 2025, date à laquelle elle s'est repositionnée sur Solana et a adopté une stratégie de trésorerie de type bitcoin inspirée de l'approche de Strategy. Strategy, anciennement MicroStrategy, a été pionnière dans ce domaine en constituant une trésorerie en bitcoin à partir de 2020, et d'autres sociétés cotées ont depuis adapté ce modèle à une gamme de jetons.

L'action preferred CHAD atteint des sommets historiques

CHAD, l'action preferred perpétuelle de la société, a atteint des sommets historiques au cours de la semaine close le 9 octobre et approche son montant nominal de 10 $. Les actions preferred perpuelles n'ont jamais d'échéance et sont prioritaires sur les actions ordinaires pour le versement des dividendes. CHAD verse un dividende annuel variable de 13 % sur son montant nominal de 10 $—soit 1,30 $ par action—déclaré chaque jour ouvré.

« CHAD atteindre de nouveaux sommets et approcher 10,00 $ alors même que le SOL reculait est un signe encourageant que les investisseurs reconnaissent sa proposition de revenu distincte », a déclaré Dan Kang, Chief Strategy Officer. « Pour les actionnaires ordinaires, CHAD constitue une source de financement pouvant soutenir une croissance relutive du SOL par action sans émettre d'actions ordinaires supplémentaires. Pour les détenteurs de CHAD, il offre un revenu quotidien soutenu par cette trésorerie croissante et productive », a-t-il ajouté.

Ce record a moins de poids qu'il n'y paraît : les actions ont été proposées en introduction en bourse à 8 $ en septembre, en dessous de leur montant nominal, selon une annonce de tarification. La semaine dernière, DFDV a autorisé des rachats d'actions pour les périodes où CHAD se négocie en dessous de sa valeur nominale de 10 $.

Ce niveau de prix est important car DFDV finance ses achats de SOL via un programme at-the-market de 300 millions de dollars, qui vend progressivement de nouvelles actions CHAD aux prix du marché. Plus CHAD se négocie près de 10 $, plus chaque nouvelle action émise peut acheter de SOL.

« La volatilité à court terme n'a pas modifié notre conviction ni notre engagement à accumuler du SOL », a déclaré le PDG Joseph Onorati dans le communiqué.

Contexte de marché

Le SOL a chuté d'environ 9 % en sept jours, et près d'un milliard de dollars de positions longues—des paris sur une hausse des prix—ont été liquidées en 24 heures. La liquidation est une vente forcée : lorsque des traders utilisant des fonds empruntés voient les prix chuter suffisamment pour anéantir leur garantie, les plateformes ferment automatiquement les positions, faisant encore baisser les prix.

Un dividende de 13 % semble généreux, mais CHAD est adossé à une société dont l'actif principal se négocie environ 62 % en dessous de son sommet de janvier 2025, d'environ 295 $. Le revenu est censé provenir du staking—l'engagement de SOL pour aider à sécuriser le réseau Solana en échange de récompenses—mais le communiqué de presse lui-même avertit que les récompenses de staking pourraient ne pas suffire à couvrir les dividendes.

L'action ordinaire DFDV se négociait près de 4,41 $ lundi, donnant à la société une valeur de marché d'environ 140 millions de dollars—soit environ la moitié de la valeur de ses avoirs en SOL, bien qu'elle porte également de la dette. Lorsqu'une société de trésie se négocie en dessous de la valeur de ses cryptomonnaies, vendre des actions pour acheter des jetons n'a plus de sens économique, l'une des raisons pour lesquelles le secteur est sous pression.

Les détenteurs de CHAD continueront de percevoir 0,00516 $ par action pour chaque jour ouvré jusqu'au 30 octobre. Le prochain test macroéconomique arrivera mercredi avec la publication du rapport sur l'inflation américaine de septembre. Au-delà, les indicateurs à court terme sont la proximité de CHAD avec son montant nominal de 10 $—chaque pas vers la valeur nominale augmente la quantité de SOL qu'une nouvelle action peut acheter—et toute utilisation des rachats d'actions autorisés par DFDV pour les périodes où l'action se négocie en dessous de ce niveau.