Deutsche Bank a présenté ses projets visant à proposer un service de conservation d’actifs numériques aux clients institutionnels et aux entreprises en Europe. La banque allemande exploitera les portefeuilles et gérera les clés privées pour le compte de clients détenant du Bitcoin, de l’Ether et trois stablecoins. Selon une annonce officielle, le service devrait être lancé cette année, sous réserve de l’achèvement de la procédure réglementaire applicable.

Fonctionnement du modèle de conservation

La conservation de cryptoactifs consiste à garder et gérer les clés privées qui contrôlent les actifs sur une blockchain. Une entreprise peut être en mesure de voir le solde de ses bitcoins sur la blockchain, mais elle ne peut pas déplacer ces bitcoins sans accéder aux clés correspondantes.

Dans le cadre du service annoncé, Deutsche Bank gérera les portefeuilles et les clés privées pour le compte de ses clients. Ceux-ci pourront détenir les actifs pris en charge et demander à la banque de les transférer à des tiers. Les entreprises utilisant ce service n’auraient pas besoin de développer leurs propres systèmes de conservation, de protéger les éléments nécessaires à la récupération des accès ni de mettre en place le processus technique de signature des transferts sur la blockchain, puisque la banque gérerait cette infrastructure d’accès pour elles.

Clients ciblés par le service

Le lancement initial vise les clients de la Corporate Bank et de l’Investment Bank de Deutsche Bank en Europe. Les utilisateurs potentiels comprennent les entreprises, les gestionnaires d’actifs, les hedge funds, les courtiers, les dépositaires et les institutions souveraines. Les candidats devront toutefois satisfaire aux exigences de la banque en matière d’intégration, de vérifications préalables et de gestion des risques.

Cinq actifs au lancement pour l’investissement et le règlement

La banque commence avec une liste d’actifs plus large que certains projets concurrents du secteur bancaire. Le service Custody+ prévu par Citi devrait notamment commencer avec le Bitcoin, comme Coindoo l’a expliqué dans son article sur le système de conservation institutionnelle de Citi. Deutsche Bank a, en comparaison, annoncé le Bitcoin, l’Ether et trois stablecoins pour son lancement initial : USDC, EURC et EURAU. Parmi ces trois actifs, USDC et EURC sont émis par Circle, EURC étant sa version libellée en euros, tandis qu’EURAU est émis par AllUnity, une coentreprise basée à Francfort dont les partenaires fondateurs comprennent DWS, la branche de gestion d’actifs de Deutsche Bank, ainsi que Galaxy Digital et Flow Traders.

Le Bitcoin et l’Ether sont des cryptoactifs volatils, tandis que les trois autres actifs sont des stablecoins ou des jetons de monnaie électronique conçus pour suivre des monnaies traditionnelles. Cette combinaison donne au service deux fonctions pratiques. Le Bitcoin et l’Ether peuvent être détenus comme investissements ou utilisés dans des applications blockchain. Pour les entreprises, les stablecoins pourraient être davantage utilisés pour le règlement et les transferts de trésorerie que pour l’investissement à long terme, même si aucun cas d’utilisation client initial n’a été identifié.

La banque pourrait élargir la liste en fonction de la demande des clients, à condition que chaque ajout passe ses procédures d’approbation des produits, de gestion des risques et de conformité réglementaire. Les instruments financiers tokenisés figurent également sur sa feuille de route. Leur inclusion étendrait le service aux représentations sur blockchain de titres financiers ou d’autres actifs traditionnels.

Conservation uniquement : les clients auront toujours besoin d’une plateforme de trading distincte

La prise en charge d’un actif à des fins de conservation ne signifie pas que la banque fournira un marché pour l’acheter. Le service protégera les actifs et traitera les transferts autorisés par les clients, mais l’annonce ne prévoit pas de plateforme pour acheter et vendre des cryptoactifs. Le produit n’inclura pas non plus de comptes de détail, de staking, de prêts ou de rendement.

Les clients devront donc disposer d’un autre moyen pour acquérir les actifs avant de les placer en conservation. Toute ajout ultérieur de services de trading ou de connexions directes à des plateformes d’exécution constituerait une extension distincte du projet actuel.

Détails qui n’ont pas encore été communiqués

Plusieurs questions opérationnelles restent ouvertes, notamment :

• Les frais facturés aux clients et les avoirs minimums
• Les pays européens concernés au lancement
• Les réseaux blockchain pris en charge pour chaque jeton
• Les délais prévus pour le traitement des transferts des clients
• Les dispositifs d’assurance et le traitement juridique des actifs des clients

Une sécurité fondée sur des approbations à plusieurs niveaux

Permettre à un seul employé de contrôler un portefeuille institutionnel créerait un point de défaillance unique : cette personne pourrait perdre l’accès, approuver une transaction non autorisée ou devenir une cible pour des voleurs. La conservation institutionnelle répartit au contraire les responsabilités entre plusieurs contrôles techniques et opérationnels.

Deutsche Bank indique qu’elle utilisera une génération sécurisée des clés, une protection matérielle ainsi que des stockages à chaud et à froid séparés. Le stockage à froid conserve les éléments des clés hors ligne afin de réduire l’exposition aux attaques provenant d’Internet, tandis que le stockage à chaud est plus accessible lorsqu’un transfert autorisé doit être traité. Le système séparera également les responsabilités des employés et exigera l’approbation de plusieurs personnes. Des infrastructures redondantes, des sauvegardes et des procédures de récupération doivent permettre de préserver l’accès en cas de défaillance d’une partie du système.

Des entreprises technologiques externes fourniront certaines composantes de l’infrastructure, mais la banque restera l’institution proposant le service de conservation à ses clients.

Les risques liés aux prix, aux réseaux et aux contreparties subsistent

Le dispositif de conservation peut décharger un client de la gestion des clés, mais le Bitcoin et l’Ether peuvent toujours perdre de la valeur. Des problèmes provenant d’une blockchain, d’un émetteur de jetons, d’une plateforme de trading ou d’un fournisseur externe d’infrastructure pourraient également affecter les actifs détenus via le service.

Un transfert sur blockchain peut être difficile, voire impossible, à annuler si un client fournit une adresse erronée, selon l’actif et le réseau concernés. L’approbation par plusieurs personnes peut réduire la probabilité d’une telle erreur, mais elle ne peut garantir la récupération des actifs une fois le transfert effectué. L’annonce met également en garde contre la volatilité, la fraude, les incidents informatiques et les défaillances impliquant d’autres acteurs du marché. Les cryptoactifs détenus via le service ne bénéficieront pas d’une protection équivalente à la garantie des dépôts applicable aux fonds éligibles détenus sur un compte bancaire.

Un projet lancé en 2023 qui dépend encore de l’achèvement de la procédure réglementaire

Deutsche Bank, la plus grande banque allemande en termes d’actifs, développe des services de conservation d’actifs numériques depuis plusieurs années. En 2023, elle s’est associée à Taurus, une entreprise suisse d’infrastructure, pour travailler sur la conservation des cryptomonnaies et des actifs tokenisés, selon Reuters.

La dernière annonce précise les clients visés, les premiers actifs pris en charge et les contrôles de sécurité. La banque ne fait toutefois plus référence qu’à certains fournisseurs externes et n’a pas confirmé quelles entreprises soutiendront le produit finalisé.

Elle vise un lancement du service en Europe cette année, sous réserve de l’achèvement de la procédure réglementaire applicable. Cette étape réglementaire reflète le traitement de cette activité dans la région : la conservation de cryptoactifs pour le compte de clients fait partie des services nécessitant une autorisation au titre du règlement européen sur les marchés de cryptoactifs (MiCA), entré en vigueur pour les prestataires de services sur cryptoactifs à la fin de 2024. En Allemagne, la BaFin supervise par ailleurs une licence dédiée à la conservation de cryptoactifs depuis janvier 2020. Aucune date précise n’a été communiquée, et les pays concernés, les actifs disponibles ainsi que l’étendue du produit pourraient changer avant le début des opérations.

Une fois le service opérationnel, son utilisation réelle en dira davantage que l’annonce elle-même. Des avoirs concentrés sur le Bitcoin et l’Ether indiqueraient une activité de conservation à des fins d’investissement, tandis que des transferts fréquents de stablecoins ou l’ajout de titres tokenisés signaleraient un rôle plus large dans le règlement institutionnel.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier, d’investissement ou juridique. Le lancement prévu, les actifs pris en charge et l’étendue du service restent soumis aux procédures d’approbation réglementaire et interne.

Source : Deutsche Bank’s Crypto Custody Plan Explained, Coindoo