Derive, la plateforme d'échange d'options et de perpetuals on-chain, demande à sa communauté d'autoriser l'utilisation d'actifs du trésor existants pour financer une percée sur les marchés de dérivés réglementés aux États-Unis. La proposition de gouvernance donnerait à la Foundation du projet et à ses filiales la possibilité de rechercher des approbations réglementaires, de développer des systèmes de conformité et de créer ou d'acquérir des entités.

La proposition, publiée le 12 octobre, indique que Derive a déjà commencé à dialoguer avec les régulateurs et conseillers américains. Elle envisage que la technologie de Derive soutienne une plateforme réglementée aux États-Unis, tandis que la plateforme internationale existante continue de servir les participants non américains éligibles.

Selon les données de DefiLlama au 12 octobre, la plateforme a traité environ 4,24 milliards de dollars de volume notionnel d'options sur les 30 derniers jours. Ce chiffre mesure la valeur notionnelle des options échangées, et non les primes versées. Il témoigne également de l'ampleur de l'activité derrière la question de gouvernance : la technologie envisagée pour une plateforme réglementée aux États-Unis traite déjà des milliards de volume d'options mensuel sur la plateforme internationale.

Stade de la discussion, aucun vote programmé

La proposition en est au stade de la discussion et ne constitue pas un lancement approuvé. Derive a annoncé être « live sur le forum Derive » et a invité la communauté à faire part de ses retours. Le document ne fixe aucune date limite de discussion ni date de vote, et au moment de la publication, les dernières propositions dans l'espace Snapshot de Derive ne comprenaient aucun vote sur l'expansion américaine. Tant qu'un vote Snapshot n'est pas programmé, la demande n'a aucun effet contraignant et son calendrier reste indéterminé.

Un mandat de trésorerie, pas une licence choisie

En cas d'approbation, la proposition permettrait à la Foundation de dialoguer avec les régulateurs, de recruter des spécialistes juridiques et de conformité, de développer des systèmes de surveillance et de compensation, et de travailler avec des chambres de compensation, des dépositaires et des prestataires bancaires. Elle autorise également la création, l'acquisition, la restructuration ou la capitalisation d'entités lorsque cela s'avère nécessaire.

Le mandat ne sélectionne toutefois ni un enregistrement réglementaire particulier, ni une structure d'entreprise définitive, ni une gamme de produits. L'approbation autoriserait un travail vers un marché réglementé sans déterminer comment ce marché fonctionnerait ultimately.

Du côté de la trésorerie, le document autorise l'utilisation d'« actifs du trésor existants limités » sans préciser de montant de dépense. Les dépenses courantes juridiques, réglementaires et de mise en œuvre ne nécessiteraient pas de propositions de gouvernance distinctes. Tout engagement de capital important au-delà de cette phase — par exemple, la capitalisation d'une nouvelle entité américaine — serait examiné séparément une fois le parcours et les exigences réglementaires plus clairs.

La Foundation chercherait à conserver la propriété et la gestion de la technologie principale et de la propriété intellect de Derive, toute future activité réglementée aux États-Unis utilisant cette technologie dans le cadre d'accords commerciaux.

Distinct du déploiement V3

La percée réglementaire fait suite à l'annonce de Derive du 8 octobre selon laquelle sa migration V3 était achevée et le trading avait repris. Sous V3, l'architecture basée sur Derive Chain est remplacée par une conservation et une vérification de preuves sur le mainnet Ethereum, tandis que l'appariement des ordres reste off-chain, selon la proposition V3.

Cette migration technique n'ouvre pas en elle-même la plateforme aux utilisateurs américains. Le document V3 indique que l'application centralisée et l'API « continueront de ne pas être disponibles pour les personnes américaines », distinguant ces restrictions d'accès des contrats Layer 1 permissionless. Il en résulte une plateforme dont les smart contracts restent permissionless alors que son interface principale reste fermée aux personnes américaines.

La proposition américaine ne s'engage ni sur une date de lancement, ni sur l'achèvement d'un lancement si les conditions réglementaires, juridiques ou commerciales s'avéraient insatisfaisantes.

Pour les lecteurs suivant le processus, les marqueurs pratiques sont procéduraux : un vote Snapshot apparaissant dans l'espace de gouvernance de Derive, un enregistrement réglementaire ou une structure d'entreprise nommé, et un chiffre de dépense de trésorerie divulgué. Tant que ces éléments n'apparaissent pas, la proposition demeure une demande de mandat plutôt qu'un lancement de marché.

Source : The Defiant