L'action Delta Air Lines (DAL) a chuté de 3,50 % à 79,30 $ lors des échanges pré-ouverture de vendredi, alors même que la compagnie aérienne a annoncé un bénéfice ajusté avant impôts de 1,5 milliard de dollars pour le trimestre de septembre, un résultat identique à celui de l'année dernière.

Le transporteur a affiché un chiffre d'affaires de 20,2 milliards de dollars au troisième trimestre, soutenu par une forte demande de voyages, avec un bénéfice ajusté par action de 1,72 $ malgré la hausse des coûts du carburant. Pour l'ensemble de l'année, Delta continue d'anticiper environ 4,5 milliards de dollars de bénéfice ajusté avant impôts, face à près de 6 milliards de dollars de dépenses supplémentaires en carburant, et vise 2,5 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible tout en maintenant ses perspectives de bénéfices pour 2026.

Delta publie de solides résultats financiers pour le troisième trimestre

Delta a déclaré un chiffre d'affaires opérationnel GAAP de 20,2 milliards de dollars au troisième trimestre, soutenu par une demande de voyages aériens soutenue sur l'ensemble de son réseau. La société a généré 1,5 milliard de dollars de résultat opérationnel, soit une marge opérationnelle de 7,2 %. Le résultat avant impôts GAAP a atteint 1,1 milliard de dollars, avec un bénéfice par action de 1,15 $.

Sur une base ajustée, la compagnie aérienne a enregistré un chiffre d'affaires opérationnel de 17,6 milliards de dollars et un résultat opérationnel de 1,7 milliard de dollars. Delta a réalisé une marge opérationnelle ajustée de 9,4 % et une marge ajustée avant impôts de 8,5 %. Le bénéfice ajusté par action s'est établi à 1,72 $, reflétant la performance de la société malgré des coûts d'exploitation élevés. Les compagnies aériennes publient régulièrement des chiffres à la fois GAAP et ajustés, la vision ajustée excluant les éléments non récurrents afin de refléter la performance opérationnelle sous-jacente.

La génération de trésorerie a également été au premier plan ce trimestre. Delta a produit 1,7 milliard de dollars de flux de trésorerie opérationnel sur la période de septembre et accumulé 1,9 milliard de dollars de flux de trésorerie disponible sur les neuf premiers mois de l'année. La société a attribué ces résultats à une demande de voyages soutenue et à ses efforts continus pour préserver sa rentabilité.

Des dépenses de carburant plus élevées pèsent sur la rentabilité

Delta continue de faire face à des dépenses de carburant considérables alors même que la demande reste forte sur son réseau de voyages, une combinaison qui a façonné la planification financière de la société pour 2026. Le carburant figure parmi les principaux postes de coûts de toute compagnie aérienne, rendant les marges des transporteurs particulièrement sensibles aux variations des prix du kérosène. Le directeur général, Ed Bastian, a attribué la résilience de la société aux améliorations opérationnelles et à une demande soutenue des clients, soulignant la capacité de la compagnie à gérer des coûts plus élevés tout en maintenant sa performance financière.

La compagnie aérienne s'attend à environ 6 milliards de dollars de coûts de carburant supplémentaires en 2026. Mal ce fardeau, la direction projette environ 4,5 milliards de dollars de bénéfice ajusté avant impôts pour l'année. Delta a indiqué continuer à privilégier une croissance rentable, une génération de trésorerie renforcée et une meilleure efficacité financière.

Les hypothèses de carburant façonnent également les perspectives de Delta pour le trimestre de décembre. La société projette un prix du carburant tout compris d'environ 4,25 $ le gallon sur la période, une estimation incluant un bénéfice de raffinage d'environ 0,40 $ le gallon. Ce bénéfice découle de la possession d'une raffinerie par Delta, un arrangement qui distingue le transporteur de la plupart des grandes compagnies.

Delta maintient ses prévisions financières pour l'ensemble de l'année 2026

Delta s'attend à un bénéfice ajusté par action compris entre 5,10 $ et 5,60 $ pour l'année, accompagné d'une marge opérationnelle projetée de 7 % à 9 %. La direction prévoit en outre environ 2,5 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible pour 2026.

Pour le trimestre de décembre, la compagnie anticipe un bénéfice ajusté par action compris entre 1,15 $ et 1,65 $. Ce trimestre englobe la période des voyages de fin d'année, traditionnellement l'une des plus chargées du calendrier aérien. La société a fondé ses hypothèses de carburant trimestrielles sur les prix à terme enregistrés au 2 octobre, les coûts réels du carburant dépendant dès lors de l'évolution du marché. Les prévisions annuelles incluent également un levier brut d'environ 2,2 fois.

Dans le cadre de son cadre financier à plus long terme, Delta continue de viser des marges et des rendements dans la mi-quinzaine de pourcentage, ainsi qu'un flux de trésorerie disponible durable et un levier brut proche d'une fois. Première grande compagnie aérienne américaine à publier ses résultats à chaque saison de résultats, Delta voit ses chiffres et ses prévisions étroitement surveillés comme un indicateur précoce de la demande et des conditions de coûts dans l'ensemble du secteur. Néanmoins, la baisse du titre en pré-ouverture vendredi contrastait avec les résultats annoncés et la rentabilité projetée par la société pour le reste de 2026.