Dell doit publier ses résultats du deuxième trimestre mardi après la clôture du marché, et les attentes sont élevées. Wall Street table sur un BPA de 4,93 $ pour un chiffre d'affaires de 44,48 milliards de dollars, ce qui représenterait une croissance des revenus de plus de 49 % pour le trimestre.

Dell Technologies Inc. (DELL) se négocie actuellement à 456,25 $, avec un cours moyen visé par les analystes de 510,26 $, laissant une certaine marge de hausse si les résultats séduisent. Ce objectif moyen implique environ 12 % de potentiel de hausse par rapport aux niveaux actuels, un coussin relativement modeste pour une action qui a déjà plus que triplé cette année, ce qui souligne le niveau d'optimisme déjà intégré dans le cours.

Les antécédents de Dell seront à l'esprit des investisseurs à l'approche de mardi. Au cours des deux dernières années, l'entreprise a dépassé les estimations de BPA dans 88 % des cas et les estimations de revenus dans 63 % des cas. Le trimestre dernier, Dell a réalisé un chiffre d'affaires de 43,84 milliards de dollars, en hausse de 87,5 % sur un an, dépassant à la fois les estimations de revenus et de BPA, et les prévisions pour le trimestre suivant étaient également supérieures aux attentes.

La croissance a été largement portée par le groupe de solutions d'infrastructure de Dell, la division qui abrite ses serveurs et ses produits de stockage et qui est devenue le principal bénéficiaire des déploiements d'IA des hyperscalers et des entreprises. La façon dont ce volume tiré par l'IA se traduira en marges, compte tenu du caractère moins rentable des grands contrats de serveurs d'IA et de l'inflation du coût des composants soulignée par les analystes, est une question clé au-delà des chiffres principaux.

Le sentiment des analystes à l'approche de cette publication est globalement positif. Au cours des trois derniers mois, les estimations de BPA ont fait l'objet de 21 révisions à la hausse et de zéro révision à la baisse. Les estimations de revenus racontent la même histoire, avec 19 révisions à la hausse et aucune à la baisse.

Ce que disent les analystes

Joseph Cardoso, analyste chez J.P. Morgan, s'attend à ce que Dell relève à nouveau ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'exercice FY27, s'appuyant sur des perspectives déjà révisées à la hausse tablant sur une croissance de 47 %.

Aaron Rakers, analyste chez Wells Fargo, a cité la demande continue de processeurs pour serveurs, tirée par les cas d'usage de l'IA agentique, comme un moteur clé. Il a également souligné la capacité de Dell à répercuter l'inflation du coût des composants et un cycle de mise à niveau de la base installée de quatorzième génération comme des raisons d'attendre davantage de potentiel de hausse dans les résultats et les perspectives serveurs de l'entreprise.

Les dépenses d'infrastructure d'IA ont constitué un puissant vent porteur pour Dell. Alors que les entreprises continuent d'investir massivement dans les centres de données et les déploiements d'IA, la demande pour les serveurs et l'équipement de stockage de Dell a suivi. L'action DELL a bondi de plus de 270 % depuis le début de l'année, une performance remarquable par rapport à la hausse d'environ 13 % du S&P 500 au sens large. À l'inverse, le activité PC traditionnelle de Dell a connu une croissance bien plus lente que sa division infrastructure, faisant du pipeline de serveurs d'IA la variable centrale de la trajectoire de croissance de l'entreprise.

Une note de prudence

Tout le monde n'est pas prêt à se positionner avant la publication. Les notations quantitatives de Seeking Alpha et sa communauté d'analystes ont attribué à l'action une recommandation Conserver, tandis que Wall Street penche pour l'Achat.

L'analyste de Seeking Alpha Oakoff Investments l'a résumé clairement : « Je pense que le marché a déjà intégré une grande partie de la croissance fondamentale à venir. Les chances de battre les résultats du deuxième trimestre 2027 à venir semblent élevées, mais cela ne signifie pas que le marché sera prêt à récompenser DELL par une nouvelle vague de hausse. »

Cela mérite d'être gardé à l'esprit : dépasser les estimations est une chose, être récompensé pour cela sur le marché actuel en est une autre.

Les investisseurs du secteur plus large du matériel et de l'infrastructure sont restés relativement stables à l'approche de cette saison des résultats, le groupe progressant d'environ 1,8 % en moyenne au cours du dernier mois. Dell a fait mieux, gagnant 6,3 % sur la même période.

Les concurrents HP et Everpure ont tous deux publié récemment leurs résultats. HP a vu son chiffre d'affaires croître de 12,5 % et a dépassé les estimations de 7,5 %, mais son action a tout de même reculé de 3,5 % après l'annonce. Everpure a progressé de 37,7 %, a dépassé les estimations de 7,7 %, et a également chuté de 10 % après les résultats. Ces réactions illustrent la tendance plus large que les investisseurs de Dell observeront : dans un environnement de résultats où la croissance liée à l'IA est largement anticipée, les dépassements de prévisions seuls ne se sont pas traduits de manière fiable par des gains boursiers.

Dell publie ses résultats mardi après la clôture.

L'article Dell Stock: What Wall Street Expects from Earnings Tuesday a d'abord été publié sur CoinCentral.