Dell Technologies doit publier ses résultats du deuxième trimestre fiscal mardi après la cloche de clôture, et l'attente des investisseurs monte à l'approche de l'annonce. Le consensus de Wall Street table sur un bénéfice par action de 4,93 $ et un chiffre d'affaires de 44,48 milliards de dollars — une projection qui se traduirait par une croissance trimestrielle des revenus supérieure à 49 % par rapport à la même période de l'an dernier.

Les actions de Dell Technologies (DELL) se négocient actuellement à 456,25 $, tandis que l'objectif de prix moyen des analystes s'établit à 510,26 $, ce qui laisse entrevoir un potentiel de hausse si l'entreprise livre des trimestriels solides.

Les antécédents de Dell à l'approche de cette publication sont notables. Au cours des deux dernières années, l'entreprise a dépassé les estimations de bénéfice par action dans 88 % des trimestres et a surpassé les projections de chiffre d'affaires 63 % du temps. Cette exécution régulière a influencé le positionnement des investisseurs avant la publication de mardi.

Au trimestre précédent, Dell a affiché un chiffre d'affaires de 43,84 milliards de dollars, en hausse de 87,5 % sur un an, dépassant les attentes à la fois sur le chiffre d'affaires et sur les bénéfices. Les orientations prospectives communiquées à l'époque étaient également supérieures aux projections de Wall Street.

Le sentiment des analystes à l'entrée dans cet événement est nettement positif. Au cours des trois derniers mois, les estimations de bénéfice par action ont été relevées 21 fois, sans aucune révision à la baisse. Les prévisions de chiffre d'affaires suivent la même tendance, avec 19 révisions à la hausse et aucune baisse.

Perspectives des analystes

Joseph Cardoso, de J.P. Morgan, s'attend à ce que Dell relève une nouvelle fois ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'exercice FY27, dans le prolongement d'orientations déjà relevées tablant sur une croissance de 47 %.

Aaron Rakers, de Wells Fargo, a souligné la solidité continue de la demande de CPU pour serveurs — alimentée en partie par les applications d'IA agentique — comme catalyseur majeur. Il a également cité la capacité de Dell à répercuter sur ses clients la hausse des coûts des composants, ainsi que l'émergence d'un cycle de renouvellement de la base installée de 14e génération, comme des facteurs soutenant un potentiel de hausse supplémentaire de la performance serveur et des perspectives de l'entreprise.

L'investissement dans les infrastructures d'IA est devenu un moteur de croissance important pour Dell. À mesure que les entreprises continuent de consacrer des capitaux substantiels à l'expansion des centres de données et aux déploiements d'IA, la demande pour les solutions de serveurs et de stockage de Dell a augmenté en conséquence. Ce vent porteur se situe au sein du Infrastructure Solutions Group de Dell, la division regroupant ses activités de serveurs et de réseau, qui a été le principal moteur de l'accélération récente de la croissance du chiffre d'affaires de l'entreprise.

Le titre DELL a progressé de plus de 270 % cette année, une surperformance marquée par rapport au gain d'environ 13 % du S&P 500 au sens large.

Des attentes tempérées

Tout le monde à Wall Street n'est pas inconditionnellement optimiste. Les notations quantitatives de Seeking Alpha et sa communauté d'analystes ont attribué au titre une recommandation Hold (conserver), alors que Wall Street dans son ensemble maintient une position d'achat plus optimiste.

Oakoff Investments, contributeur sur Seeking Alpha, a adopté un ton prudent : « Je pense que le marché a déjà intégré une grande partie de la croissance fondamentale à venir. Les chances de battre les résultats du T2 2027 paraissent élevées, mais cela ne signifie pas que le marché sera prêt à récompenser DELL d'un nouveau palier de hausse. »

Ce point de vue mérite d'être pesé. Dépasser les estimations des analystes est une chose ; obtenir la validation du marché par une poursuite de la hausse du cours de l'action dans l'environnement actuel en est une autre.

Le secteur plus large du matériel et des infrastructures est resté relativement stable à l'entrée dans ce cycle de publications, avec un groupe en progression d'environ 1,8 % en moyenne sur le dernier mois. Dell a dépassé cette référence, gagnant 6,3 % sur la même période.

Les concurrents du secteur ont déjà publié leurs résultats. HP a affiché une croissance de 12,5 % de son chiffre d'affaires et a dépassé les estimations de 7,5 %, mais ses actions ont reculé de 3,5 % après l'annonce. Everpure a publié une croissance de 37,7 % et a surpassé les projections de 7,7 %, tout en subissant néanmoins une baisse de 10 % après la publication. Ces réactions soulignent un schéma que les investisseurs observeront de près dans les résultats de Dell : après la forte envolée des valeurs de matériel, dépasser les attentes n'a pas garanti de réactions positives des cours, et les orientations et les commentaires sur les marges devraient peser autant que les chiffres bruts.

Les résultats du T2 de Dell sont attendus mardi après la clôture du marché.