Points clés

• DBS et Citi ont effectué un paiement en USD le week-end.
• Les dépôts tokenisés restent de la monnaie émise par les banques.
• Swift permet l'exécution des paiements au-delà des heures bancaires.
• Le règlement final utilise toujours les rails bancaires établis.
• Le prochain test porte sur un usage récurrent par les entreprises.

Le paiement a résolu un problème d'heures d'ouverture, pas un problème de devise

DBS et le bureau new-yorkais de Citi ont effectué le 5 septembre un paiement transfrontalier en USD entre Singapour et les États-Unis. Selon DBS, la transaction a utilisé des dépôts tokenisés et a été finalisée en quelques minutes, alors que les transferts transfrontaliers conventionnels peuvent prendre jusqu'à deux jours ouvrés lorsque les fuseaux horaires et les fermetures du week-end interrompent le processus.

Rachel Chew, directrice générale et responsable des actifs numériques de DBS, a déclaré : « la monnaie tokenisée passe de l'expérimentation à l'adoption dans le monde réel ».

Le détail significatif est que le paiement a été effectué un week-end. Les entreprises peuvent soumettre des instructions de paiement en dehors des heures ouvrées, mais les banques peuvent ne pas les exécuter ni les régler avant la réouverture des fenêtres de paiement concernées. Le transfert DBS–Citi a testé si ce délai pouvait être réduit pour un paiement réglementé en USD entre deux centres bancaires.

Le test portait sur des dépôts émis par des banques, et non sur un stablecoin en circulation publique. Il visait à rendre la monnaie des banques commerciales existante plus utilisable en dehors du calendrier qui régit traditionnellement la banque transfrontalière.

Ce que change le registre Swift

Les dépôts tokenisés sont des représentations numériques de fonds déjà détenus auprès d'une banque. Le détenteur conserve une créance sur la banque émettrice, et la banque reste responsable des contrôles de conformité, des contrôles de comptes et du bilan sous-jacent.

Cela diffère d'un stablecoin, généralement émis par une entité distincte et conçu pour circuler sur des réseaux blockchain publics. Le modèle de Swift maintient le paiement dans les relations bancaires tout en utilisant un registre numérique partagé pour coordonner les mouvements entre les institutions participantes.

Le registre de Swift modifie l'exécution des paiements, tandis que le règlement final reste assuré par les rails établis de règlement brut en temps réel et de banque correspondante. Cette conception compte car le réseau de messagerie de Swift relie des milliers d'institutions financières dans le monde entier ; un registre partagé interopérable avec les rails existants pourrait donc atteindre bien plus de paires de banques que le système privé d'une seule institution.

Ce qui a changé dans le paiement DBS–Citi

Disponible le week-end — Les banques ont exécuté un paiement transfrontalier en USD en dehors du chevauchement habituel des heures bancaires de Singapour et des États-Unis.

Dépôts émis par des banques — La transaction a utilisé des dépôts émis par les banques participantes plutôt qu'un jeton public.

Les rails de règlement existants sont maintenus — Le registre coordonne l'exécution, tandis que le règlement final continue de passer par les systèmes bancaires établis.

Swift a annoncé en juillet que 17 banques sur six continents se préparaient à utiliser le registre pour des paiements par dépôts tokenisés. Le paiement DBS–Citi ajoute un exemple de week-end Singapour–États-Unis aux premières transactions réelles sur le registre de Swift, après les transactions antérieures de Citi avec First Abu Dhabi Bank et OCBC. Le déploiement initial du registre de Swift fixait l'ambition plus large.

Pourquoi cela peut intéresser les trésoriers d'entreprise

Une entreprise présente à Singapour et aux États-Unis peut devoir financer une filiale, payer un fournisseur ou rééquilibrer sa liquidité en dollars après la fermeture d'un marché. Dans le processus conventionnel, les fonds peuvent rester dans une entité tandis qu'une autre attend la prochaine fenêtre bancaire. Un système de dépôts tokenisés disponible 24h/24 et 7j/7 permettrait à l'entreprise de mobiliser plus rapidement la même monnaie bancaire, avec une vision plus claire de la trésorerie disponible à l'échelle du groupe.

La valeur réside dans la réduction des délais créés par les week-ends, les fuseaux horaires et les heures limites de paiement. Un accès plus rapide aux fonds peut aussi aider les équipes de trésorerie à réagir à l'évolution des conditions de marché ou aux besoins de change, sans toutefois supprimer le risque de change.

Swift vise à relier les dépôts tokenisés entre banques

Plusieurs banques exploitent déjà des services de dépôts tokenisés au sein de leurs propres réseaux. HSBC a étendu son Tokenised Deposit Service à Hong Kong, Singapour, Luxembourg, au Royaume-Uni et aux États-Unis, permettant aux clients participants de déplacer des fonds en continu au sein de l'infrastructure de HSBC.

HSBC montre que les dépôts tokenisés peuvent fonctionner au sein d'un seul groupe bancaire ; Swift teste si le modèle peut fonctionner entre groupes bancaires. C'est la distinction qui pourrait rendre le registre utile aux entreprises dont les contreparties ne sont pas toutes clientes de la même institution.

Citi avait déjà traité des transactions réelles en USD sur le registre Swift avec First Abu Dhabi Bank et OCBC avant le transfert DBS. Dans son annonce du 2 septembre, Citi a décrit le projet comme une preuve de concept contrôlée s'étendant de juillet à décembre 2026. Elle a également indiqué que son service 24/7 USD Clearing touche plus de 300 clients bancaires, tandis que Citi Token Services a traité environ 1 milliard de dollars de transactions.

Le pilote de Swift teste si les services de dépôts tokenisés peuvent aller au-delà du réseau propre d'une seule banque. L'expansion de HSBC, l'annonce du pilote en conditions réelles de Citi et le plan de juillet de Swift montrent comment cette transition prend forme.

La place des dépôts tokenisés face aux stablecoins

Les stablecoins publics offrent déjà des transferts en dollars 24h/24 et 7j/7 sur les réseaux blockchain, en particulier sur les marchés crypto et la finance onchain. Les dépôts tokenisés répondent à un besoin institutionnel différent : ils peuvent offrir une disponibilité continue et la programmabilité tout en maintenant les fonds des entreprises dans les relations bancaires et cadres de conformité existants.

Cela peut séduire les institutions qui privilégient les contrôles de contrepartie, la clarté juridique et l'intégration aux systèmes de trésorerie établis. Les stablecoins publics restent mieux adaptés aux marchés crypto ouverts, à la liquidité onchain et aux applications devant interagir à travers les réseaux publics.

Pour les banques, l'enjeu commercial est de pouvoir offrir à leurs clients entreprises le même accès permanent que les rails de stablecoins fournissent sur d'autres marchés. La bataille du dollar onchain se joue de plus en plus à travers l'infrastructure de trésorerie plutôt que par le seul trading crypto.

Le pilote doit encore prouver sa fiabilité au quotidien

Le paiement du week-end prouve que le modèle peut fonctionner. Il ne prouve pas qu'il peut déjà opérer aux volumes, sur les devises et à travers les exceptions opérationnelles des paiements d'entreprises mondiaux.

Le registre de Swift doit encore démontrer sa gestion des erreurs de paiement, du filtrage des sanctions, de la liquidité de change, du rapprochement et du règlement final lorsque les marchés sont fermés. Les banques participantes devront également offrir le service à leurs clients à des conditions comparables.

La tokenisation transforme la banque traditionnelle, mais elle ne supprime pas les règles juridiques et opérationnelles qui font confiance à la monnaie bancaire. Un jeton peut circuler instantanément, tandis qu'un paiement transfrontalier doit rester exécutoire, conforme et récupérable en cas de problème. L'évolution plus large de la banque dépend de la résolution de ces deux volets.

Ce que le paiement du week-end prouve vraiment

Le prochain test consistera à vérifier si les banques participantes peuvent gérer des paiements d'entreprises récurrents en plusieurs devises et fuseaux horaires, plutôt qu'un seul transfert le week-end. Cela exigera que le registre fonctionne de manière fiable aux côtés des contrôles de conformité, des processus de change et des systèmes établis utilisés pour le règlement final. Une adoption plus large dépendra de la perception par les entreprises d'un bénéfice pratique pour leurs paiements de trésorerie courants.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil financier.

Source : Coindoo