L'indice de référence allemand DAX 40 a marqué l'histoire en dépassant les 26 500 pour la première fois, prolongeant une hausse qui a généré un rendement d'environ 10 % au cours des douze derniers mois. Ce jalon place l'indice parmi les principaux indices européens les plus performants de cette année, témoignant d'un redressement remarquable pour une économie qui avait été largement qualifiée de « malade de l'Europe » pendant sa récession de 2023.

Le mouvement haussier initial a été stimulé par l'optimisme entourant une résolution potentielle du conflit iranien. Cependant, ce sentiment s'est avéré de courte durée après que le président Trump a exigé que Téhéran compense les vies perdues lors des récentes attaques, introduisant de nouvelles frictions dans des négociations diplomatiques déjà délicates sur la réouverture du détroit d'Ormuz. Pour l'Allemagne en particulier, les perturbations de cette route maritime revêtent une importance majeure : la vaste base industrielle du pays reste un grand importateur d'énergie, et les coûts énergétiques élevés continuent de peser sur la compétitivité allemande depuis la perte des approvisionnements bon marché en gaz russe. L'indice s'est ensuite légèrement replié par rapport à son sommet intrajournalier.

Les fondamentaux sous-tendant la hausse

Au-delà des titres géopolitiques, la situation économique sous-jacente du marché actions allemand reste constructive. Les données de production industrielle et d'exportation ont dépassé les attentes, renforçant la confiance des investisseurs dans l'industrie allemande. Une vaste vague de résultats d'entreprises solides a en outre soutenu le sentiment, avec des performances remarquables de SAP et Infineon — deux entreprises dont les activités de logiciels et de semi-conducteurs les placent au cœur de la numérisation mondiale et de la demande en infrastructure d'IA, des thèmes qui ont rehaussé les valorisations dans l'ensemble du secteur technologique mondial.

Il convient de noter qu'environ un tiers de la croissance de l'indice cette année peut être attribué aux effets calendaires et aux mesures de relance gouvernementales destinées aux dépenses de défense et d'infrastructure. L'augmentation des dépenses militaires de l'Allemagne fait suite à un changement de politique pluriannuel catalysé par l'invasion de l'Ukraine par la Russie, qui a poussé Berlin à créer un fonds spécial de défense de 100 milliards d'euros et à s'engager à respecter l'objectif de dépenses de l'OTAN fixé à 2 % du PIB. Néanmoins, la dynamique du secteur privé semble se stabiliser plutôt que de se détériorer.

Analyse technique du DAX 40 (GDAXIm sur FXOpen)

Sur le graphique quotidien, le DAX 40 (GDAXIm sur FXOpen) continue d'évoluer au sein d'un canal ascendant bien défini qui structure la tendance haussière depuis avril. L'indice teste actuellement la limite supérieure du canal, près de ses sommets historiques.

La moyenne mobile exponentielle (EMA) à 50 périodes continue de progresser à une distance significative en dessous du prix actuel, soulignant la force de la tendance haussière plus large. L'indice de force relative (RSI) s'établit à 67,83, indiquant un élan haussier sans avoir encore atteint le territoire de surachat.

Scénario haussier : Si les acheteurs maintiennent la dynamique et poussent l'indice au-dessus de la ligne de tendance du canal supérieur, cela signalerait une véritable accélération de la tendance en vigueur, ouvrant potentiellement la voie vers un territoire inexploré au-delà de 26 800. L'EMA à 50 périodes et la limite inférieure du canal offriraient un support en cas de repli ultérieur.

Scénario baissier : Un rejet à la ligne de tendance supérieure pourrait voir les prix reculer vers l'EMA à 50 périodes près de 25 450, voire vers la limite inférieure du canal, sans nécessairement compromettre la structure haussière plus large. Une cassure décisive en dessous du canal lui-même — et de la zone de support des 23 600–23 800 qui a soutenu la progression d'avril — serait nécessaire pour menacer véritablement la tendance haussière à moyen terme.

Avec l'indice pressant contre le sommet d'un canal qui s'est maintenu pendant près de cinq mois, le DAX 40 (GDAXIm sur FXOpen) fait face à un test technique clé : la tendance en vigueur va-t-elle se poursuivre ou la dynamique va-t-elle commencer à faiblir ?