Datavault AI (NASDAQ : DVLT) a perdu près de la moitié de sa valeur boursière mardi après avoir révélé qu'elle n'a pas pu retirer les Bitcoin qu'elle détient sur la plateforme Biconomy depuis environ quatre mois. Parallèlement à cette tentative de récupération infructueuse, l'entreprise a averti que ses états financiers remontant à plus d'un an ne peuvent plus être considérés comme entièrement exacts.

Pourquoi l'action Datavault s'est-elle effondrée ?

DVLT a chuté d'environ 49,6 % en une seule séance, passant de 0,133 $ à une clôture à 0,067 $, selon les données de Google Finance. Le volume des transactions a été multiplié par huit, avec environ 250 millions d'actions échangées.

La vente a été déclenchée par un 8-K — le formulaire de divulgation que les sociétés cotées utilisent pour signaler les événements importants — déposé auprès de la Securities and Exchange Commission américaine (filing), qui a révélé qu'une demande de juin 2026 de Datavault visant à retirer des Bitcoin de son portefeuille Biconomy vers un compte externe restait non traitée au moment de la divulgation d'octobre. Le document n'a donné aucune raison du retard, la demande étant maintenant en attente depuis quatre mois.

L'onde de choc s'est propagée dans la communauté Bitcoin, attirant l'attention du développeur Bitcoin Jameson Lopp. Sur X, Lopp a écrit que Datavault « vient de s'effondrer parce qu'elle a informé les investisseurs qu'elle n'a pas pu retirer ses BTC de la plateforme » alors qu'elle y détient ses fonds, et a noté que les demandes de transfert étaient en attente depuis quatre mois (source).

Pour les détenteurs de crypto, la situation illustre un principe fondamental de la garde d'actifs : les pièces détenues sur une plateforme ne constituent qu'une créance sur celle-ci tant qu'elles n'ont pas été retirées vers une adresse on-chain contrôlée par le détenteur — la distinction qui sous-tend l'adage bien connu du secteur : « not your keys, not your coins ».

Datavault, Scilex et Biconomy n'ont pas commenté publiquement cette nouvelle.

Comment Scilex est entrée dans l'histoire

En septembre 2025, Scilex Holding Company a conclu un accord avec Datavault pour payer 150 millions de dollars contre 15 millions d'actions DVLT, ainsi qu'un warrant préfinancé portant sur 263 914 094 actions supplémentaires. Le prix a été fixé en Bitcoin — environ 1 328,43 BTC à un taux au comptant de 112 915,52 $ par pièce.

Le transfert n'est jamais apparu sur la blockchain Bitcoin publique car Scilex a crédité 1 309,04 BTC directement sur le portefeuille Biconomy de Datavault. Les soldes ont simplement changé au sein de la plateforme. Selon le 8-K, l'écart de 19,39 BTC dans le transfert était imputable à des avances de trésorerie consenties par Scilex.

Entre septembre 2025 et janvier 2026, Datavault a revendu 491,431 de ces pièces à Scilex pour environ 40,5 millions de dollars. Dans le cadre d'un accord distinct conclu en juin 2026, les deux sociétés ont signé un term sheet (8-K) en vertu duquel Scilex devait acquérir 837 BTC du portefeuille Biconomy pour 50 millions de dollars. Le nouveau dépôt auprès de la SEC avertit désormais que cette transaction pourrait ne jamais aboutir.

Pourquoi les comptes doivent être retraités

Le comité d'audit de Datavault a cité une erreur comptable liée à l'accord avec Scilex comme raison pour laquelle quatre jeux d'états financiers — du T3 2025 au T2 2026 — ne doivent plus être considérés comme exacts.

Après avoir examiné la transaction, l'entreprise a déterminé que les Bitcoin n'ont jamais été qualifiables d'actif numérique dans ses comptes. Le document indique que le montant aurait dû être comptabilisé comme une créance sur souscription liée à l'émission d'actions — un chiffre qui réduit les capitaux propres des actionnaires plutôt que de gonfler le côté actif du bilan.

La correction est importante. Datavault s'attend à ce que les retraitements réduisent le total des actifs de 8,1 millions de dollars, 92,2 millions de dollars, 57,1 millions de dollars et 49,0 millions de dollars au 30 septembre 2025, 31 décembre 2025, 31 mars 2026 et 30 juin 2026, respectivement.

Derrière ces chiffres se cache un problème de liquidité. La direction avait traité ces soldes de Bitcoin comme une réserve de liquidités mobilisable pour maintenir l'exploitation. Les pièces n'étant plus comptabilisées comme un actif et le recouvrement auprès de Scilex étant incertain, l'entreprise a indiqué réviser son évaluation de continuité d'exploitation — le contrôle standard visant à déterminer si une société peut financer ses activités pour l'année à venir.

D'où venaient les Bitcoin

Les Bitcoin au cœur du litige sont passés par Biconomy avant même d'atteindre Datavault. Les divulgations de Scilex montrent qu'elle a levé 200 millions de dollars en Bitcoin en vendant des actions de sa filiale Semnur Pharmaceuticals, puis a orienté 150 millions de dollars de ce montant vers l'achat Datavault. Les rapports désignent Biconomy comme l'acheteur du côté Semnur.

Les deux sociétés avaient renforcé leurs liens avec la plateforme cette année. Datavault a annoncé en avril son intention de lister un portefeuille de meme coins et des tokens d'actifs réels sur Biconomy (announcement), et Scilex prévoyait d'y lister son propre meme coin « Dream Bowl » (press release). Fondée en 2019, Biconomy affirme servir plus de 10 millions d'utilisateurs dans plus de 180 pays.

Cet épisode survient alors que les investisseurs se détournent plus largement des sociétés de trésorerie Bitcoin. Cryptopolitan a rapporté en janvier qu'environ 40 % des 100 premières entreprises de ce type se négociaient en dessous de la valeur de leurs avoirs en Bitcoin — un renversement des primes qui leur permettaient autrefois de lever des fonds propres et d'acheter davantage de pièces (report). Pour Datavault, trois questions restent ouvertes : savoir si Biconomy traitera la demande de retrait vieille de quatre mois, si l'accord de 50 millions de dollars avec Scilex aboutira, et comment se traduira l'évaluation révisée de continuité d'exploitation.