Datavault AI a révélé dans un formulaire 8-K déposé auprès de la SEC le 26 octobre 2026 qu'elle avait demandé en juin 2026 le retrait de Bitcoin depuis un portefeuille numérique maintenu par Biconomy, mais qu'elle n'avait pas pu finaliser ce retrait à la date du dépôt. L'action de la société a chuté de 49,55 % à 0,067 dollar le 27 octobre, après que les investisseurs ont assimilé cette révélation conjointement avec un reclassement comptable prévu qui, selon Datavault, pourrait réduire son actif total de 92,2 millions de dollars au maximum.

Datavault réévalue ses avoirs en Bitcoin

Selon le dépôt, la contrepartie Scilex Holding Company a crédité 1 309,04 BTC sur le portefeuille Biconomy de Datavault par des transferts hors chaîne. Datavault a ensuite revendu 491,431 BTC à Scilex pour environ 40,5 millions de dollars en espèces. Le solde restant a ensuite fait l'objet de la tentative de Datavault de retirer le Bitcoin du dispositif de conservation de Biconomy.

La révélation porte principalement sur la manière dont le Bitcoin doit être classé sur le plan comptable. Le Bitcoin ayant été crédité par des écritures sur le registre hors chaîne de Biconomy plutôt que par des transferts sur la chaîne, Datavault indique désormais que le solde devrait être reclassé en créance d'abonnement due par Scilex au lieu d'être présenté comme un actif numérique détenu directement par Datavault. Ce reclassement est au cœur du reclassement comptable prévu par la société. Cette distinction a également un poids opérationnel en plus de son poids comptable : un transfert sur la chaîne est enregistré sur la blockchain Bitcoin elle-même et peut être vérifié indépendamment de toute société, tandis qu'un crédit hors chaîne n'existe que comme solde dans les registres du dépositaire jusqu'à l'exécution d'un retrait correspondant sur la chaîne.

Le conseil d'administration et la direction de Datavault ont conclu que les états financiers publiés précédemment ne devaient plus être considérés comme fiables, et la société a déclaré son intention de les retraiter. Selon le dépôt, les corrections attendues réduiraient le total des actifs de 8,1 millions de dollars au 30 septembre 2025 ; de 92,2 millions de dollars au 31 décembre 2025 ; de 57,1 millions de dollars au 31 mars 2026 ; et de 49,0 millions de dollars au 30 juin 2026.

Le dépôt indique également que Datavault réévalue son analyse de continuité d'exploitation. Les soldes en Bitcoin ne figurant plus à l'actif du bilan de la société, et le recouvrement des sommes dues par Scilex étant incertain, Datavault a reconnu que sa capacité à poursuivre son exploitation était désormais remise en question. L'évaluation de continuité d'exploitation est un élément standard de l'information financière : elle détermine si une société peut faire face à ses obligations sur une période définie à venir ; lorsqu'un doute sérieux existe, la société est tenue de le divulguer explicitement dans ses dépôts.

L'action chute après la révélation sur le Bitcoin

L'action DVLT a perdu près de la moitié de sa valeur en une seule séance de bourse après la publication du dépôt. La baisse de 49,55 % à 0,067 dollar le 27 octobre a fait suite aux inquiétudes concernant à la fois les avoirs en Bitcoin inaccessibles et l'ampleur du reclassement comptable prévu. Ensemble, ces problèmes ont soulevé des questions sur la fiabilité du bilan déclaré par la société.

Le Bitcoin se négociait à environ 79 916 dollars, en baisse d'environ 1,2 % sur la journée, au moment de la chute de l'action Datavault. La société a indiqué que le repli plus général du Bitcoin n'était donc pas un facteur déterminant du mouvement du titre. Ce calendrier a souligné la nature spécifique à la société de la vente après la divulgation des problèmes de conservation et de comptabilité entourant la stratégie de trésorerie en Bitcoin de Datavault.

D'autres sociétés poursuivant des stratégies de trésorerie en Bitcoin, notamment des entreprises ayant suspendu leurs achats de Bitcoin tout en gérant leur structure de capital, ont également fait l'objet d'un examen quant au traitement des actifs numériques dans leurs bilans. L'adoption du Bitcoin comme actif de réserve de trésorerie par les entreprises s'est nettement développée après 2020, lorsqu'un petit groupe de sociétés cotées a annoncé pour la première fois des allocations à cet actif, et le traitement de conservation et comptable de ces avoirs est depuis lors un sujet récurrent pour les investisseurs et les auditeurs. Dans le cas de Datavault, la chaîne de transactions impliquant Scilex et Biconomy Pte. Ltd. a ajouté de la complexité à la révélation.

Le dépôt trimestriel de Scilex auprès de la SEC décrit une transaction Bitcoin de 200 millions de dollars impliquant des actions Semnur et l'utilisation de 150 millions de dollars en Bitcoin pour acheter des actions Datavault. Cet arrangement a positionné Biconomy comme un participant à la structure de transaction plus large plutôt que comme un simple dépositaire conventionnel. Les investisseurs dans des sociétés ayant des dispositifs Bitcoin structurés de manière similaire surveillent de près la pression sur le prix du Bitcoin autour du niveau de 80 000 dollars, car les valorisations des actifs à ces niveaux affectent directement les calculs de bilan.

Des questions sur le retrait et le reclassement demeurent

La question sans réponse la plus immédiate est de savoir si, et quand, Datavault pourra finaliser le retrait du Bitcoin. Le dépôt indique que la demande formulée en juin était toujours inaboutie au 26 octobre 2026. Il n'explique pas ce qui bloque le transfert, si Biconomy a contesté la demande, ni quels mécanismes juridiques ou contractuels Datavault entend mobiliser.

Les investisseurs surveilleront également si le processus de reclassement révèle d'autres erreurs. Le dépôt de Datavault a expressément averti que son examen en cours pourrait révéler d'autres problèmes comptables ou entraîner des retards dans la soumission des dépôts requis auprès de la SEC. Bien que ce langage soit une réserve standard dans une divulgation de ce type, il laisse l'ampleur potentielle du problème comptable non résolue.

L'avertissement relatif à la continuité d'exploitation ajoute à cette incertitude. Si les états financiers retraités retirent les avoirs en Bitcoin de l'actif de Datavault et que les obligations de paiement de Scilex s'avèrent irrécouvrables, la situation nette déclarée de la société pourrait diminuer sensiblement.

La relation avec la contrepartie Scilex constitue un autre enjeu clé. La nature hors chaîne des crédits initiaux en Bitcoin, combinée à la transaction de rachat de 40,5 millions de dollars déjà conclue entre les deux sociétés, signifie que la résolution du différend actuel pourrait dépendre autant des négociations avec Scilex que de la coopération de Biconomy. Cet arrangement soulève également la question de savoir si les actifs numériques associés à une trésorerie d'entreprise sont directement contrôlés par la société déclarante ou dépendent d'écritures maintenues par un tiers.

La dimension réglementaire ajoute une couche supplémentaire. Datavault a déposé le 8-K au titre de l'Item 4.02, qui traite du manque de fiabilité des états financiers publiés précédemment et de la décision de les retraiter. Ce type de dépôt indique à la SEC que les divulgations antérieures de la société étaient matériellement inexactes et peut entraîner des demandes d'informations supplémentaires, même lorsqu'une société signale elle-même le problème.

Les investisseurs qui ont acheté des actions en s'appuyant sur les valorisations du Bitcoin désormais considérées comme surestimées surveilleront les futurs dépôts pour toute correspondance avec la SEC. Les états financiers retraités de Datavault, une fois déposés, fourniront également la première vision concrète des chiffres d'actif révisés et de l'issue de l'évaluation de continuité d'exploitation. Plus largement, ce cas pourrait alimenter les débats en cours sur la manière dont les dispositifs de conservation de cryptomonnaies devraient être reflétés dans les bilans des sociétés cotées et sur les normes de divulgation applicables aux avoirs en actifs numériques.

Avertissement : cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. Les marchés des cryptomonnaies et des actifs numériques comportent des risques importants. Effectuez toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions.