Dan Tapiero, directeur général et directeur des investissements de la société de growth equity crypto 50T Funds, a refusé plus de 400 opérations en actions crypto au cours des six dernières années, selon des propos tenus dans une interview publiée le jeudi 12 novembre.

Tapiero a présenté ce taux élevé de refus comme une question de discipline de valorisation. « Déployer du capital à un prix autre qu'un prix raisonnable par rapport au chiffre d'affaires », a-t-il déclaré, indiquant que le prix d'entrée par rapport au chiffre d'affaires d'une entreprise constitue une condition centrale pour tout investissement réalisé par sa société.

Réparti sur six ans, ce décompte représente en moyenne environ 70 opérations refusées par an — une mesure quantifiée de la sélectivité dont peut faire preuve un gestionnaire établi de growth equity crypto lorsqu'il conditionne le déploiement de capital à des fondamentaux tels que le chiffre d'affaires.

L'investissement en growth equity dans le secteur des actifs numériques consiste généralement à prendre des participations dans des entreprises privées génétrices de revenus, à des stades intermédiaires ou avancés de développement. Dans cette approche, la valorisation d'entrée par rapport aux fondamentaux est largement considérée comme un déterminant décisif des résultats à long terme, un principe que Tapiero a souligné dans ses remarques. Sa condition d'un prix raisonnable par rapport au chiffre d'affaires reflète également une référence de valorisation utilisée plus largement dans le growth equity, où les multiples de revenus servent de point de référence courant pour l'évaluation des entreprises privées en phase d'expansion.

Tapiero est un investisseur macro chevronné qui a précédemment co-fondé 10T Holdings, une société de growth equity axée sur les entreprises privées de l'écosystème des actifs numériques, et dirige aujourd'hui 50T Funds, qui applique une stratégie de growth equity comparable au secteur crypto.

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