Dan Niles, fondateur de Niles Investment Management, a déclaré que le secteur de l'intelligence artificielle entre dans une phase de réévaluation des prix, citant les contraintes sur la capacité des data centers aux États-Unis, la baisse des prix des tokens et la hausse des coûts de financement comme autant de facteurs forçant une réévaluation des valorisations dans l'ensemble du secteur.

Intervenant dans l'émission « Insight with Haslinda Amin » de Bloomberg, Niles a indiqué que ces pressions redessinent le paysage concurrentiel de l'IA, un secteur où les grandes entreprises ont contracté d'importants engagements de calcul à long terme — des obligations qui lient les entreprises à des infrastructures capitalistiques pendant des années et dont le coût augmente avec la hausse des frais de financement. Ses propos rejoignent les récents rapports faisant état de projets de capacité de data centers retardés ou annulés en raison de restrictions d'alimentation électrique et de réseau — des contraintes qui pourraient affecter de grandes entreprises d'IA comme Anthropic.

Anthropic, qui détient des engagements pluriannuels importants pour sécuriser sa capacité de calcul, ferait selon les rapports l'objet d'un examen accru alors que les investisseurs réévaluent ses perspectives de valorisation. Selon le rapport, l'activité récente des marchés, reflétée dans la baisse des prix des tokens — les tarifs unitaires facturés pour l'utilisation des modèles d'IA — et dans des défis opérationnels croissants, est cohérente avec une probabilité réduite qu'Anthropic atteigne son objectif de valorisation de 600 milliards de dollars d'ici la fin de l'année.

Contexte : quand la construction de l'IA se heurte aux limites des infrastructures

Anthropic est une entreprise d'IA basée à San Francisco, fondée en 2021 par les anciens chercheurs d'OpenAI Dario Amodei et Daniela Amodei. Elle est surtout connue pour sa famille de modèles d'IA Claude et compte Amazon et Google parmi ses principaux soutiens, Amazon s'étant engagé à investir jusqu'à 4 milliards de dollars et Google jusqu'à 2 milliards de dollars. En septembre 2025, la société a levé 13 milliards de dollars lors d'une ronde de financement qui la valorisait à 183 milliards de dollars, ce qui fait de l'objectif de 600 milliards de dollars d'ici la fin de l'année un bond considérable — plus du triple de la valorisation de septembre.

À l'échelle du secteur, la course pour sécuriser la capacité de calcul de l'IA a entraîné des dépenses en capital record sur les data centers, mais la disponibilité de l'électricité et le raccordement au réseau sont apparus comme les principaux goulots d'étranglement aux États-Unis. Pour les entreprises d'IA, l'accès aux data centers détermine la puissance de calcul disponible pour entraîner et exécuter leurs modèles. Les fournisseurs d'électricité et les gestionnaires de réseau de plusieurs régions ont eu du mal à raccourcir les délais de raccordement des nouvelles installations pour répondre à la demande des fournisseurs de cloud et d'IA, ce qui a conduit certains projets à être reportés ou abandonnés. Parallèlement, la hausse des coûts de financement a rendu le financement des infrastructures capitalistiques plus onéreux, ajoutant à la pression sur les valorisations décrite par Niles.

Ce qu'il faut surveiller

Les évolutions de la capacité des data centers et de l'accès à l'électricité pourraient influencer le potentiel de croissance d'Anthropic, tout comme les annonces de partenaires clés tels qu'Amazon et Google concernant leurs engagements envers l'entreprise. Les changements dans les initiatives stratégiques d'Anthropic ou dans ses rondes de financement pourraient également affecter ses perspectives de valorisation à l'approche de l'échéance du 31 décembre.