À première vue, les principales actualités business de cette semaine auraient pu sortir tout droit de Wall Street. BlackRock a lancé des fonds monétaires tokenisés destinés aux réserves des stablecoins. Tether a généré 1,5 milliard de dollars de bénéfice trimestriel grâce à ses avoirs en bons du Trésor américain. L’or tokenisé a continué de gagner du terrain, même si son utilisation dans la finance décentralisée reste limitée. Par ailleurs, le minage de Bitcoin (BTC) a été défini moins par le prix de la cryptomonnaie que par les coûts de production, la rentabilité et la gestion du bilan.

Le modèle économique de l’industrie des actifs numériques converge de plus en plus avec celui de la finance traditionnelle. Les réserves de stablecoins, les fonds monétaires tokenisés et le collatéral onchain deviennent des moteurs de revenus majeurs, signalant que la prochaine phase de la blockchain pourrait être façonnée autant par l’infrastructure financière que par les actifs numériques eux-mêmes. L’adoption de la loi américaine GENIUS Act — le premier cadre fédéral complet pour les stablecoins de paiement — a accéléré cette convergence en offrant aux institutions traditionnelles une voie de conformité plus claire pour émettre et gérer des produits financiers basés sur la blockchain.

BlackRock lance des fonds de réserve tokenisés pour les émetteurs de stablecoins

Le gestionnaire d’actifs BlackRock a introduit deux produits monétaires tokenisés destinés à aider les émetteurs de stablecoins à se conformer aux exigences de réserves prévues par la loi américaine GENIUS Act, renforçant ainsi son expansion dans l’infrastructure financière fondée sur la blockchain.

Le premier fonds tokenise des parts de la stratégie de liquidité du Trésor existante de BlackRock sur Ethereum, permettant aux investisseurs approuvés de transférer la propriété onchain tandis que les actifs sous-jacents restent investis en espèces et en titres publics américains à court terme. Le second produit est un nouveau véhicule monétaire institutionnel conçu spécifiquement pour les marchés des actifs numériques, prenant en charge plusieurs blockchains et réinvestissant automatiquement les revenus — des caractéristiques qui le rendent adapté à la gestion des réserves de stablecoins.

Ce lancement renforce la position de BlackRock sur le marché des bons du Trésor tokenisés, en forte croissance, où la société exploite déjà BUIDL, le plus grand fonds du Trésor tokenisé du secteur. Cette décision reflète également un virage plus large de Wall Street vers les produits financiers onchain à la suite de l’adoption de la loi GENIUS Act, qui a établi un cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins de paiement et exige que les émetteurs adossent les jetons à des réserves très liquides à hauteur de 1 pour 1 — une exigence qui crée une demande institutionnelle directe pour des produits conformes comme les nouveaux fonds de BlackRock.

La présence de l’or tokenisé dans la DeFi reste faible malgré des volumes records

Un rapport de RedStone a montré que les lingots tokenisés ont conservé leur valeur lors de la forte baisse de l’or, mais que l’adoption dans le prêt DeFi reste limitée malgré la hausse rapide de l’activité de marché et des volumes de transaction.

Le volume des échanges au comptant a atteint 90,7 milliards de dollars au premier trimestre, alors que les contrats à terme sur l’or ont dépassé 5 600 dollars l’once troy. Toutefois, seuls environ 63 millions de dollars de Tether Gold (XAUT) et de PAX Gold (PAXG) sont utilisés comme collatéral sur Aave v3 et Morpho — soit à peine 1,5 % de leur capitalisation boursière combinée de 4,2 milliards de dollars, selon RedStone.

Le 23 mars, Aave a traité son plus important ensemble de liquidations XAUT sans perturbation après une baisse de 10 % de l’or en une semaine, soit la pire performance hebdomadaire du métal précieux depuis plus de quatre décennies. Greg Shearer, de JPMorgan, a qualifié cet épisode de « extremely brutal flush ».

Les contrats à terme sur l’or ont depuis reculé de plus de 20 % par rapport à leurs pics de janvier, sur fond d’anticipations de hausse des taux d’intérêt américains. Les conclusions de RedStone suggèrent que l’or tokenisé a fait preuve de résilience pendant la vente, mais que le secteur fait encore face à un manque d’infrastructure à mesure que les actifs du monde réel tokenisés cherchent à prendre de l’ampleur — peu de protocoles DeFi ont intégré les flux d’oracle, les mécanismes de liquidation et les marchés de prêt profonds nécessaires pour soutenir un collatéral adossé à l’or à un volume significatif.

American Bitcoin, liée à Trump, affiche une production record et des pertes au T2 en baisse

Le mineur de Bitcoin lié à la famille Trump a annoncé une production record au deuxième trimestre, générant 932 BTC et réduisant sa perte nette par rapport au trimestre précédent.

American Bitcoin, cotée au Nasdaq et cofondée par Eric Trump et Donald Trump Jr., a déclaré une production trimestrielle record de 932 BTC, contribuant à faire augmenter les revenus du minage de 8 % à 67 millions de dollars, contre 62,1 millions de dollars au premier trimestre. La société a affiché une perte nette de 57,2 millions de dollars, en amélioration par rapport à une perte de 81,8 millions de dollars au T1.

Le mois dernier, elle a procédé à un regroupement d’actions de 1 pour 15 afin de conserver sa cotation au Nasdaq après que le cours de son action est tombé sous le seuil minimal de l’exchange. Détenue majoritairement par Hut 8, la société détenait environ 8 002 BTC au 30 juin et avait engagé environ 3 090 BTC en collatéral dans le cadre d’accords d’achat d’équipements avec Bitmain.

Malgré l’amélioration de la production et des revenus, American Bitcoin demeure déficitaire. Son regroupement d’actions souligne les difficultés liées à sa cotation en bourse, tandis que les Bitcoin mis en garantie exposent la société à un risque supplémentaire si le prix du BTC venait à baisser.

Tether affiche 1,5 milliard de dollars de bénéfice au T2 grâce aux revenus du Trésor américain

Tether a généré un bénéfice opérationnel net de 1,5 milliard de dollars au deuxième trimestre, principalement grâce aux intérêts perçus sur ses avoirs en bons du Trésor américain et sur ses opérations de pension livrée, selon sa dernière attestation trimestrielle.

L’attestation fait état d’un coussin de réserves de 4,11 milliards de dollars au 30 juin, les actifs dépassant les passifs de ce montant. Malgré une contraction plus large du marché des stablecoins, l’offre en circulation de USDT a augmenté de 446 millions de dollars pour atteindre 184,6 milliards de dollars, maintenant la part de Tether à plus de 60 % du marché mondial, évalué à environ 307 milliards de dollars par DeFiLlama. Tether reste l’un des plus importants détenteurs de titres du Trésor américain.

Les résultats de la société continuent de bénéficier de taux d’intérêt à court terme élevés, qui augmentent les revenus des bons du Trésor et des équivalents de trésorerie. Toutefois, ce bénéfice plus élevé et l’excédent de réserves interviennent dans un contexte de pression persistante sur le secteur crypto et d’affaiblissement du marché des stablecoins, des conditions qui pourraient freiner la croissance future si l’environnement de taux change ou si la contraction du marché s’accentue.

USDT continue de dominer le marché des stablecoins par son offre en circulation. Source : DeFiLlama

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