Credo Technology Group Holding Ltd. (CRDO) a chuté de 21 % mercredi à 163,83 $ en séance de l’après-midi, après que la publication des résultats mardi soir a suscité des réactions mitigées à Wall Street, malgré un dépassement des estimations sur le bénéfice et le chiffre d’affaires.

Pour le premier trimestre fiscal clos le 1er août, Credo a annoncé un bénéfice ajusté par action de 1,20 $, au-dessus de l’estimation de 1,17 $. Le chiffre d’affaires a atteint 479 millions de dollars, dépassant à la fois le consensus des analystes de 473 millions de dollars et le haut de la fourchette de guidance de la société, fixée à 475 millions de dollars. Le chiffre d’affaires a progressé de 114,7 % sur un an.

La marge brute GAAP est passée à 64,5 %, et le résultat net GAAP a augmenté à 129,4 millions de dollars, contre 64 millions de dollars un an plus tôt. Toutefois, le bénéfice net est inférieur aux 169 millions de dollars publiés par Credo au quatrième trimestre de l’exercice 2026.

Le PDG Bill Brennan a déclaré que le portefeuille de la société « couvre désormais la connectivité des millimètres aux kilomètres », en faisant référence à des produits optiques et cuivre destinés aux centres de données IA. Cette combinaison est importante, car Credo se situe dans une partie du développement des infrastructures IA où des composants réseau électriques et optiques sont utilisés pour relier serveurs et commutateurs au sein des centres de données.

Pour le trimestre en cours se terminant en octobre, Credo anticipe un chiffre d’affaires compris entre 525 millions et 535 millions de dollars.

Wall Street réagit avec prudence

Cette fourchette de perspectives n’a pas convaincu plusieurs analystes.

L’analyste de J.P. Morgan Joseph Cardoso a abaissé son objectif de cours de 335 $ à 310 $, écrivant que la « hausse des perspectives est susceptible de décevoir », en particulier pour le chiffre d’affaires lié à l’optique. « Les investisseurs comme nous espérions tous un potentiel de hausse plus marqué », a-t-il déclaré.

Bank of America a maintenu sa recommandation d’achat, mais a fortement réduit son objectif de cours, de 340 $ à 275 $, en soulignant le ralentissement de la croissance de l’activité de câbles en cuivre de Credo, alors même que le segment optique continue de se développer.

Mizuho a conservé sa recommandation Outperform et a indiqué aux investisseurs qu’il était temps « d’acheter le repli », mais l’analyste Jordan Klein a reconnu que le dépassement du chiffre d’affaires et les perspectives semblaient « un peu plus minces » que lors des trimestres précédents.

La réaction reflète un titre déjà valorisé pour la perfection. CRDO avait atteint un plus haut annuel de 308,30 $ plus tôt en 2026 avant que le repli de mercredi ne le ramène vers la zone des 160 $. Le titre a ainsi perdu près de 40 % par rapport à son sommet.

Les inquiétudes sur la valorisation accentuent la pression

Une partie de la baisse s’explique aussi par la valorisation. Même après le repli, Credo s’échangeait à un ratio cours/bénéfice prévisionnel d’environ 45 sur une base GAAP. Le médian du secteur technologique est de 29, ce qui place CRDO nettement au-dessus de pairs comme Dell et Nvidia sur ce critère.

Sur le plan technique, le titre est passé sous ses moyennes mobiles exponentielles à 50 jours et 100 jours. Le graphique montre aussi une configuration de double sommet formée près des plus hauts de juin, un schéma qui signale généralement une faiblesse supplémentaire. Le prochain niveau clé à surveiller est le retracement de Fibonacci de 61,8 % situé autour de 171 $.

Les câbles électriques actifs en cuivre et les processeurs optiques de signal numérique de Credo sont utilisés pour relier les serveurs IA et les commutateurs réseau au sein des centres de données. Parmi ses clients figurent Amazon, Microsoft et SpaceX, qui ont tous déclaré vouloir augmenter leurs dépenses dans les centres de données.

Dans les échanges avant l’ouverture mercredi, CRDO avait déjà perdu plus de 9 % et atteint son plus bas niveau depuis le 30 juillet.

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