Les paris des entreprises australiennes pour 2027

Cette saison des résultats pourrait rendre 2027 bien plus intéressante que ne l'attendent les investisseurs, écrit Dale Gillham. Les discussions de marché restent dominées par l'inflation, la faible croissance, le risque géopolitique et la question de savoir si les marchés ont trop progressé. Pourtant, derrière ces préoccupations, certaines des plus grandes entreprises australiennes semblent se préparer à quelque chose de très différent. La majorité du marché publie ses comptes sur un exercice clos en juin, ce qui explique pourquoi les résultats annuels et les orientations pour l'année à venir arrivent ensemble à cette période de l'année.

Le signal le plus clair réside dans la destination des flux de capitaux. Le dernier résultat de BHP montre que le cuivre a dépassé le minerai de fer en tant que premier contributeur à ses bénéfices — un changement notable pour un groupe minier dont les résultats ont longtemps été adossés au minerai de fer vendu en grande partie à la sidérurgie. Rio Tinto a réalisé 870 millions de dollars de gains de productivité tout en augmentant son exposition au cuivre, à l'aluminium et au lithium. Dans l'ensemble du secteur, les investissements continuent de se diriger vers le cuivre, le lithium, les terres rares et les minéraux critiques — les matières premières de l'électrification, dont dépendent les véhicules électriques, les réseaux électriques, les éoliennes et le stockage sur batterie. Il ne s'agit pas de décisions prises pour le trimestre à venir ; ce sont des paris sur l'endroit où pourrait se situer la demande dans plusieurs années.

Des changements significatifs apparaissent également ailleurs. Après une période difficile, CSL — l'un des plus grands producteurs mondiaux de thérapies dérivées du plasma — prévoit une croissance de son bénéfice sous-jacent en FY27 malgré un chiffre d'affaires globalement stable. AGL, l'un des plus grands producteurs d'électricité d'Australie, anticipe des bénéfices plus solides à mesure que son portefeuille de batteries s'étend et que les coûts baissent, dans le cadre d'un déploiement plus large du stockage à l'échelle du réseau, alors que le système électrique du pays s'éloigne de la production au charbon.

Les taux d'intérêt ajoutent une dimension supplémentaire. La RBA s'attend à ce que l'inflation revienne avec le temps vers sa fourchette cible de 2 à 3 %, tandis que la CBA prévoit deux baisses de taux en 2027. Si les taux baissent alors que les entreprises deviennent plus légères et plus efficaces, souligne Gillham, la combinaison pourrait être puissante.

Son attention se porte sur les entreprises démontrant trois qualités : des coûts en baisse, un potentiel de bénéfices en amélioration et des investissements dans les domaines où la demande future est en croissance. Non pas parce que 2027 est garantie d'être une excellente année, mais parce que cette saison des résultats offre un premier aperçu de l'endroit où les entreprises australiennes placent leurs paris. « Les gros titres restent concentrés sur ce qui pourrait mal tourner. Pourtant, certaines des plus grandes entreprises australiennes investissent des milliards dans ce qu'elles croient être des paris gagnants. C'est cette partie de la saison des résultats que je ne négligerais pas. »

Meilleurs et pires secteurs

La santé a été le secteur le plus performant cette semaine, gagnant plus de 11 %, portée en grande partie par un résultat impressionnant de sa plus importante composante, CSL Limited. Les matières premières ont progressé de plus de 5 %, les investisseurs réagissant positivement au fait que les géants miniers, dont BHP et Rio Tinto, continuent de se tourner vers des matières premières à plus forte croissance, ce qui a contribué à compenser l'effet d'un minerai de fer plus faible. L'énergie a également gagné plus de 3 %, une nouvelle flambée des prix du pétrole soutenant le secteur alors que se poursuivait l'instabilité entourant le conflit en Iran.

À l'autre extrémité du marché, le secteur financier — le plus lourd du marché, dominé par les grandes banques — a été le plus faible, perdant plus de 5 %. Les ventes se sont poursuivies par rapport à la semaine précédente, la saison des résultats pesant sur le sentiment à l'égard du secteur. La consommation discrétionnaire a chuté de plus de 4 % après qu'un résultat de JB Hi-Fi, le détaillant d'électronique grand public, a déclenché une vague de ventes plus large sur les actions de la distribution. La consommation de base a reculé de plus de 2 %, une faiblesse qui pourrait refléter des prises de bénéfices à court terme après la forte progression du secteur en début d'année.

Meilleures et pires actions

CSL Limited a mené le Top 100 de l'ASX cette semaine, grimpant de plus de 25 % après son résultat FY26, le marché réagissant positivement aux grands plans de restructuration de l'entreprise. Pro Medicus, dont le logiciel d'imagerie médicale est sous licence auprès d'hôpitaux à l'international, l'a suivie en gagnant plus de 15 %, un autre solide résultat FY26 rassurant les investisseurs sur le fait que sa trajectoire de croissance sous-jacente demeure bien intacte. Evolution Mining, producteur d'or, a complété le groupe des meilleures performances, progressant de plus de 14 % après avoir livré un résultat FY26 record soutenu par une nouvelle forte hausse du prix de l'or.

JB Hi-Fi a été la moins bonne performance, chutant de plus de 14 %. Malgré des ventes FY26 record, les investisseurs se sont concentrés sur une activité commerciale récente plus faible et ses implications pour la croissance en FY27. Aurizon Holdings, l'opérateur ferroviaire spécialisé dans le transport du charbon, a reculé d'environ 13 %, les attentes de bénéfités liés au charbon plus faibles en FY27 éclipsant un résultat par ailleurs solide. HUB24, le fournisseur de plateformes de gestion de patrimoine, a baissé de plus de 12 % malgré une forte croissance de ses bénéfices ; après une hausse importante ces dernières années, son cours de bourse évolue désormais latéralement, et les investisseurs évaluent la part de la croissance future déjà intégrée dans les cours.

Point sur l'indice All Ordinaries

L'indice All Ordinaries — qui couvre les 500 plus grandes sociétés cotées australiennes — a terminé presque stable, ne perdant que 0,16 % cette semaine. Le mouvement le plus important a eu lieu jeudi : après avoir dérivé à la baisse en début de semaine, le marché a testé le niveau des 9 200 points que Gillham met en avant depuis longtemps, et les acheteurs sont intervenus pour le pousser à la hausse. Cette réaction initiale est encourageante et confirme 9 200 comme le niveau clé à surveiller. S'il ne tient pas, 9 000 devient le prochain support important.

La santé a été le secteur le plus performant cette semaine, portée par CSL, et les matières premières ont également bien performé — un signe encourageant compte tenu de la volatilité importante observée sur les actions individuelles tout au long de la saison des résultats. Il ne reste que quelques semaines de saison des résultats et la plupart des grandes entreprises ont désormais publié leurs comptes. La volatilité devrait donc commencer à s'apaiser, offrant une image plus claire de la direction que le marché souhaite prendre ensuite.

La structure sous-jacente du marché apparaît considérablement différente de celle observée en début d'année. La faiblesse récente ressemble toujours à une correction au sein d'un mouvement haussier plus large et, à ce stade, ne semble pas annoncer le début de quelque chose de plus grave. La réaction du marché autour de 9 200 est désormais cruciale et, jusqu'à présent, positive. Si les acheteurs continuent de défendre ce niveau, cela renforcera le scénario haussier et pourrait positionner le marché pour une fin d'année saine — une perspective qui s'améliorerait encore si le traditionnel rallye de Noël commençait à prendre forme.

Bonne chance et bon trading.

À propos de l'auteur

Dale Gillham est analyste en chef chez Wealth Within et auteur international à succès de How to Beat the Managed Funds by 20%. Il est également l'auteur d'Accelerate Your Wealth—It's Your Money, Your Choice, disponible en librairie et en ligne sur www.wealthwithin.com.au.

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