Les actions de CoreWeave (CRWV) ont fortement progressé lors des échanges après la clôture mardi après que le fournisseur d'infrastructures d'IA a annoncé une forte croissance de son chiffre d'affaires au deuxième trimestre et un carnet de commandes contractuel d'environ 104 milliards de dollars.

L'action avait clôturé la séance régulière à 90,32 $, en hausse de 2,42 %, avant de grimper de 14,79 % supplémentaires pour atteindre 103,68 $ après la publication des résultats. Cette hausse après la clôture est intervenue alors que CoreWeave a plus que doublé son chiffre d'affaires en glissement annuel, tout en développant sa capacité de calcul et en obtenant de nouveaux engagements de la part de ses clients.

CoreWeave exploite des centres de données accélérés par GPU, conçus spécifiquement pour les charges de travail d'entraînement et d'inférence d'IA, se positionnant comme une alternative spécialisée aux clouds à usage général offerts par les hyperscalers. L'entreprise, qui trouve ses origines dans le minage de cryptomonnaies avant de se reconvertir vers les infrastructures d'IA, est devenue l'un des plus grands fournisseurs de cloud GPU dédiés, à l'heure où les entreprises et les laboratoires d'IA se battent pour la capacité de calcul.

Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre augmente de 112 % en glissement annuel

CoreWeave a publié un chiffre d'affaires de 2,58 milliards de dollars au deuxième trimestre, contre 1,21 milliard de dollars pour la même période de l'année précédente — une augmentation d'environ 112 %. Cette croissance s'explique par l'élargissement des services de l'entreprise auprès de grands clients internationaux.

Les charges d'exploitation ont augmenté pour atteindre 2,62 milliards de dollars, contre 1,19 milliard de dollars au trimestre de l'année précédente. L'entreprise a enregistré une perte d'exploitation de 49 millions de dollars, contre un résultat d'exploitation de 19 millions de dollars il y a un an, ce qui a fait chuter sa marge d'exploitation à -2 %, contre +2 % auparavant.

Les charges financières nettes ont fortement augmenté, passant à 640 millions de dollars, contre 267 millions de dollars. Les pertes nettes se sont creusées pour atteindre 626 millions de dollars, contre 290 millions de dollars au deuxième trimestre 2025, les pertes de base et diluées par action atteignant 1,14 $, contre 0,60 $ par action il y a un an. Malgré ces pertes plus importantes, l'EBITDA ajusté a doublé pour s'établir à 1,51 milliard de dollars, contre 753 millions de dollars, la croissance du chiffre d'affaires soutenant l'échelle d'exploitation.

L'écart croissant entre la croissance du chiffre d'affaires et les pertes nettes souligne une caractéristique structurelle du secteur des infrastructures d'IA : les entreprises doivent déployer d'importants capitaux initiaux en GPU et en capacité de centres de données avant que ces actifs ne commencent à générer des revenus contractuels, tandis que les coûts de financement de ces capitaux pèsent lourdement sur la rentabilité à court terme.

Un carnet de commandes contractuel de 104 milliards de dollars

CoreWeave a terminé le mois de juin avec un carnet de commandes d'environ 104 milliards de dollars de chiffre d'affaires en vertu de contrats clients fermes. Ce chiffre exclut plus de 25 milliards de dollars de nouveaux engagements clients sécurisés au début du troisième trimestre, ce qui offre à l'entreprise d'importantes opportunités de revenus contractuels à mesure que de nouvelles infrastructures sont mises en service.

Ce carnet de commandes représente une part importante de la visibilité des revenus pluriannuels pour une entreprise qui n'a commencé à être cotée en bourse qu'en 2025, reflétant la mesure dans laquelle les grands clients sont prêts à verrouiller la capacité de calcul des années à l'avance dans un contexte d'approvisionnement limité en GPU.

Au cours du trimestre, CoreWeave a élargi ses relations avec de grands groupes technologiques, des entreprises et des organisations axées sur la recherche. Les nouveaux clients comprenaient Bentley Systems, Caterpillar, Grammarly, Isomorphic Labs et Sunday Robotics. L'entreprise a également approfondi ses partenariats existants avec Databricks, Cognition, Rescale, Runway ML et plusieurs autres.

L'expansion des infrastructures a soutenu ces accords commerciaux. CoreWeave a ajouté près de 500 mégawatts de puissance active au cours du trimestre, portant la capacité de puissance active totale à 1,5 gigawatt d'ici la fin du mois de juin. La puissance totale sous contrat a également augmenté pour atteindre environ 3,7 gigawatts au sein d'un groupe élargi de fournisseurs d'infrastructures.

Levées de capitaux et intégration au Nasdaq-100

CoreWeave a continué à lever des capitaux pour financer la construction d'infrastructures et répondre à la demande croissante de calcul. Au cours du trimestre, l'entreprise a obtenu un prêt à terme syndiqué de 3,1 milliards de dollars, garanti par ses infrastructures de calcul à haute performance. Jane Street a fourni un investissement stratégique de 1 milliard de dollars suite à l'élargissement de sa relation commerciale plus tôt dans l'année.

Au total, CoreWeave a levé plus de 10 milliards de dollars via de la dette non garantie et des obligations convertibles lors de sa dernière vague de financement, qui comprenait la première émission d'Eurobonds de l'entreprise. Cependant, les niveaux d'endettement plus élevés ont également contribué à la forte augmentation des charges d'intérêts trimestrielles.

L'ampleur des levées de capitaux illustre l'intensité du financement nécessaire pour être compétitif dans l'infrastructure d'IA, où les fournisseurs doivent financer l'achat de GPU, les contrats d'électricité et la construction de centres de données à un rythme qui suit la demande en plein essor des développeurs de modèles et des entreprises qui adoptent l'IA.

CoreWeave a également rejoint l'indice Nasdaq-100 à mesure que sa capitalisation boursière et son empreinte commerciale se développaient, plaçant CRWV parmi les 100 plus grandes entreprises non financières cotées au Nasdaq.