Les actions de CoreWeave Inc. (CRWV) ont de nouveau baissé mardi après-midi, prolongeant un recul de plus de 30% sur un mois. Cette évolution reflète une pression croissante sur les valeurs coûteuses de l’infrastructure liée à l’intelligence artificielle, alors que les investisseurs réévaluent les valorisations et la trajectoire vers une rentabilité future.

CoreWeave, Inc. Class A Common Stock, CRWV

Le titre subit également la pression des inquiétudes liées à l’arrivée d’une nouvelle concurrence sur le marché du cloud IA. Des informations indiquent que Meta Platforms pourrait proposer sa capacité de calcul interne à des clients professionnels externes, créant ainsi un concurrent potentiel pour les fournisseurs de cloud spécialisés.

CoreWeave fait face à une concurrence cloud plus intense

Les actions CoreWeave ont perdu du terrain après des informations selon lesquelles Meta pourrait louer à des entreprises sa puissance de calcul IA inutilisée. Une telle initiative placerait un grand groupe technologique en concurrence directe avec les sociétés qui fournissent l’accès à des unités de traitement graphique Nvidia.

Les grandes entreprises technologiques possèdent déjà d’importants centres de données et du matériel IA. Si elles vendaient leur capacité excédentaire, cela pourrait augmenter l’offre de puissance de calcul et exercer une pression sur les prix dans l’ensemble du marché de l’infrastructure cloud.

Les attentes des investisseurs ont également évolué pour les entreprises technologiques à forte croissance. Le marché accorde désormais davantage d’importance au résultat net, au flux de trésorerie et à la discipline des dépenses qu’à la seule croissance du chiffre d’affaires, en particulier dans les activités intensives en capital qui nécessitent des investissements continus dans l’infrastructure.

CoreWeave a publié des résultats opérationnels ajustés positifs, mais l’entreprise n’a pas encore dégagé de bénéfices réguliers selon les normes comptables généralement admises. Ses coûts d’infrastructure élevés demeurent une préoccupation centrale à mesure qu’elle poursuit l’extension de ses capacités de centres de données.

Le réajustement de la valorisation pèse sur CRWV

CoreWeave continue de se négocier avec un ratio cours/ventes supérieur à celui de sociétés cloud établies comme Amazon. Cette valorisation rend le titre plus vulnérable lorsque les investisseurs réduisent leur appétit pour le risque.

La récente baisse a rapproché le cours de niveaux soutenus par les attentes actuelles en matière de revenus et de bénéfices. Ce réajustement fait suite à un précédent rallye qui avait porté la valorisation de l’entreprise au-dessus de celle de nombreux grands fournisseurs de cloud.

CoreWeave a tout de même affiché une forte croissance de son activité au premier trimestre. Le chiffre d’affaires a plus que doublé par rapport à l’année précédente pour atteindre 2.1 billion $, tandis que son carnet de commandes contractuelles a augmenté pour atteindre presque 100 billion $.

Ce carnet montre que les entreprises continuent de rechercher de la puissance de calcul pour l’entraînement et l’inférence de l’IA. Les investisseurs surveillent toutefois désormais la capacité de CoreWeave à transformer ces contrats en flux de trésorerie stable et en résultat net.

Les indicateurs techniques restent baissiers

L’action CRWV se négocie environ 17.5% en dessous de sa moyenne mobile simple à 20 jours, à 80.89 $. Elle reste également près de 30% sous ses moyennes mobiles à 50, 100 et 200 jours, situées autour du milieu des 90 $.

La moyenne à 20 jours reste inférieure à la moyenne à 50 jours. L’action a également formé une croix de la mort en juillet, lorsque sa moyenne à 50 jours est passée sous sa moyenne à 200 jours.

L’indicateur de convergence et divergence des moyennes mobiles reste sous sa ligne de signal. Son histogramme négatif montre que les vendeurs conservent toujours la main sur le momentum à court terme.

Le support se situe près de 65 $, non loin du plus bas sur 52 semaines de 63.80 $. Les acheteurs pourraient défendre cette zone, mais le titre devra peut-être repasser au-dessus de sa moyenne mobile à 20 jours avant que la tendance actuelle ne commence à s’améliorer.

La demande d’infrastructure IA reste forte

CoreWeave fournit des GPU Nvidia et des systèmes cloud pour des charges de travail IA exigeantes. Ses services prennent en charge des grands modèles de langage, l’entraînement de l’IA et des outils d’inférence utilisés par les clients entreprises.

L’entreprise reste inscrite dans l’expansion plus large de l’infrastructure IA, qui a attiré d’importants capitaux de la part de fournisseurs spécialisés et de plus grandes plateformes cloud. Malgré cela, les actions CoreWeave pourraient rester volatiles, les investisseurs mettant en balance une forte demande, des dépenses élevées, un endettement important et une concurrence croissante de la part de grands acteurs du cloud.