Les prix du cuivre ont atteint un nouveau record à New York, tandis que les prix sur la London Metal Exchange (LME) restaient inférieurs d'au moins 300 dollars à leur précédent record, soulignant un écart inhabituellement large entre les deux principaux marchés de référence du cuivre au monde.

Cette divergence met en évidence comment une même matière première peut se négocier à des niveaux nettement différents sur les deux places. Le cuivre est coté à l'échelle mondiale sur le LME à Londres, tandis que le Commodity Exchange (COMEX) de New York propose son propre contrat à terme sur le cuivre. En temps normal, les deux prix évoluent en étroite corrélation, les écarts se limitant aux coûts de transport, de financement et de logistique de livraison. Lorsque l'écart se creuse fortement, cela signale généralement que des facteurs régionaux, tels que la politique commerciale ou des déséquilibres localisés entre l'offre et la demande, éloignent les deux marchés l'un de l'autre. Une prime soutenue sur une bourse crée également une incitation à l'arbitrage pour les opérateurs afin de réorienter le métal physique vers ce marché, un schéma de flux qui peut être perturbé lorsque la politique commerciale rend les calculs économiques incertains.

La demande de cuivre reste robuste, soutenant les prix sur les deux places. Le métal est un intrant clé dans la construction, les réseaux électriques et l'électronique, et la demande a été renforcée ces dernières années par la transition vers les véhicules électriques et les infrastructures d'énergie renouvelable, qui sont intensives en cuivre. Les deux bourses ancrent également différents marchés physiques régionaux : les entrepôts du LME servent de référence mondiale pour la livraison physique, tandis que les contrats COMEX se règlent principalement sur du matériel livré aux États-Unis, ce qui explique pourquoi les mesures commerciales spécifiques au pays peuvent éloigner le prix de New York de la référence mondiale.

Dans le même temps, le marché attend des clarifications sur les droits de douane. L'incertitude entourant la politique commerciale américaine pèse sur les flux de cuivre transatlantiques, les opérateurs et analystes guettant des décisions officielles qui pourraient soit réduire, soit creuser l'écart de prix entre New York et Londres. Au-delà de la question tarifaire, les participants au marché surveillent également les niveaux de stocks des bourses américaines et les flux d'expédition signalés vers les ports américains, qui reflètent tous deux la façon dont les opérateurs se positionnent en prévision d'un éventuel changement de politique.

Source : CNBC-TV18