Compound est désormais en direct sur Unichain, ajoutant une nouvelle plateforme de prêt et d'emprunt qui accepte wstETH, weETH, ezETH, BTC et UNI comme collatéral contre des emprunts en ETH. Compound Labs a confirmé le déploiement le 13 mai 2025, marquant le premier marché du protocole de prêt sur la layer 2 native d'Uniswap.

Premier marché de Compound sur Unichain

Compound Labs a annoncé le déploiement sur Unichain via son compte X officiel, dirigeant les utilisateurs vers le nouveau marché WETH. Ce déploiement apporte pour la première fois à Unichain les mécanismes familiers de dépôt et d'emprunt de Compound III, l'ETH étant le seul actif empruntable du marché.

Le tableau de bord officiel confirme le marché à l'adresse app.compound.finance/?market=weth-unichain. Les utilisateurs déposant l'un des cinq actifs de collatéral pris en charge peuvent emprunter de l'ETH contre ces positions, sous réserve des facteurs de collatéral et des paramètres de liquidation définis par la gouvernance de Compound. Cette conception d'emprunt à actif unique signifie que le marché initial se concentre sur la fourniture de liquidité en ETH aux utilisateurs détenant des actifs pris en charge sur Unichain, plutôt que d'offrir un large éventail d'options d'emprunt.

Ce que permet le déploiement

Unichain est la layer 2 sur mesure d'Uniswap Labs, conçue pour minimiser la fragmentation de la liquidité cross-chain pour les actifs natifs d'Uniswap. Avec le prêt Compound disponible directement sur le réseau, les emprunteurs n'ont plus besoin de transférer leur collatéral vers Ethereum mainnet ou Arbitrum pour accéder au marché ETH de Compound, réduisant ainsi les frictions pour les utilisateurs DeFi déjà actifs sur Unichain.

Actifs de collatéral : LST, LRT, BTC et UNI

Les cinq types de collatéral pris en charge couvrent les jetons de liquid staking (LST), les jetons de liquid restaking (LRT), le Bitcoin wrappé et le jeton de gouvernance UNI. Chaque classe d'actifs présente des profils de risque distincts en matière de smart contracts, de liquidité et d'oracles que la gouvernance de Compound intégrer dans les paramètres de collatéral du marché.

Collatéral lié à l'ETH : wstETH, weETH et ezETH

wstETH est l'ETH mis en jeu et wrappé de Lido, le plus grand LST en part de marché. weETH est le jeton de restaking wrappé d'ether.fi, tandis que ezETH est le jeton de reçu de restaking du Renzo Protocol. Les trois génèrent un rendement libellé en ETH via le staking ou le restaking, ce qui en fait des choix de collatéral naturels dans un marché d'emprunt en ETH : comme le collatéral et la dette sont positivement corrélés, le risque de liquidation est réduit par rapport à des actifs plus volatils.

Collatéral BTC et UNI

Le Bitcoin wrappé introduit un collatéral non corrélé sur le marché, servant aux détenteurs d'une exposition BTC qui souhaitent un effet de levier ou de la liquidité en ETH sans vendre. UNI, le jeton de gouvernance d'Uniswap, s'échangeait à 9,12 $ avec un gain de 4,72 % sur 24 heures au moment de la capture des données de marché, selon les données CoinGecko, conférant au jeton une capitalisation supérieure à 5,66 milliards de dollars. Son inclusion est notable compte tenu de l'affiliation d'Unichain à Uniswap : les détenteurs d'UNI peuvent désormais mettre leurs jetons de gouvernance au travail comme collatéral productif sur le même réseau qu'Uniswap a construit.

Considérations de risque pour le nouveau marché

Le déploiement sur Unichain étend la surface de collatéral de Compound à la catégorie des LRT, qui a été l'un des segments à la croissance la plus rapide de la DeFi libellée en ETH. Des protocoles tels que Nostra Finance ont démontré que les nouveaux marchés monétaires acceptant les LRT font face à des risques d'oracle et de liquidité que les déploiements LST standards ne présentent pas — une considération que la gouvernance de Compound devra intégrer dans les paramètres de collatéral de weETH et ezETH au fil du temps.

La prise en charge du collatéral ne définit pas à elle seule la capacité d'emprunt. Le facteur de collatéral, le seuil de liquidation et la source d'oracle de prix de chaque actif sont définis séparément par la gouvernance de Compound et peuvent différer de leurs équivalents sur mainnet. Les utilisateurs doivent vérifier les paramètres actuels directement sur le tableau de bord du marché WETH d'Unichain avant de déposer du collatéral ou d'ouvrir des positions d'emprunt.

Au moment de la capture au lancement, l'indice Fear & Greed crypto s'élevait à 71, en territoire de cupidité — un contexte qui tend à accroître la demande d'effet de levier et à augmenter le risque de concentration de positions sur des marchés plus récents et moins liquides. Le collatéral LRT en particulier peut connaître des événements de dépeg pendant les périodes de volatilité, ce qui réduit les tampons de liquidation pour les positions weETH et ezETH.

L'ajout de contrôles d'emprunt manuels observé dans d'autres protocoles DeFi reflète une tendance plus large vers une gestion des risques plus granulaire sur les marchés de prêt, une approche que la gouvernance de Compound pourrait appliquer au déploiement sur Unichain dans de futures propositions.

Source : DefiLiban