L'action Comcast (CMCSA) a reculé de plus de 2 % à 21,64 $ lors des échanges pré-bourse de vendredi, plaçant le titre sur la trajectoire de son plus bas de clôture depuis le 11 octobre 2013. Ce déclin l'a rapprochée de son plus bas sur 52 semaines de 21,28 $.

Ce mouvement a fait suite à la dégradation de Comcast par l'analyste de KeyBanc Brandon Nispel, passée de Sector Weight à Underweight, l'équivalent d'une recommandation Vente. Nispel a également abaissé son objectif de cours à 18 $, invoquant des pertes de clients haut débit qui se sont accélérées au-delà des attentes, un ralentissement de la fréquentation des parcs à thème et l'incertitude entourant la scission prévue de NBCUniversal.

Pertes haut débit et pression concurrentielle

Les concurrents haut débit et mobiles proposent des offres à des tarifs aussi bas que 30 à 40 $ par mois. Nispel prévoit que Comcast perdra 558 000 clients haut débit en 2026 et 665 000 autres en 2027.

Comcast a qualifié les tarifs de ses concurrents d'irrationnels, mais a refusé de s'aligner sur ces offres. Nispel a fait valoir que cette position pourrait laisser l'entreprise perdre des clients, qu'elle maintienne ou non sa stratégie tarifaire actuelle.

L'analyste de Citi Michael Rollins a également réduit son objectif de cours sur Comcast, le ramenant de 30 $ à 27,50 $, tout en maintenant une recommandation Achat sur le titre.

Les parcs à thème ont ajouté à la pression. La fréquentation a fortement ralenti depuis juin, malgré l'ouverture du nouveau parc Epic Universe à Orlando. Wall Street avait projeté un rebond de 9 % de la croissance des parcs à thème en 2027, mais Nispel s'attend plutôt à une croissance plate.

Scission de NBCUniversal et rachats d'actions

Comcast prévoit de se séparer de NBCUniversal d'ici mi-2027. Nispel est sceptique quant à la capacité de l'opération à offrir un soutien significatif titre à court terme. Il a également averti que la scission pourrait supprimer un facteur de soutien au cours de l'action, puisque Comcast a suspendu ses rachats d'actions depuis le 1er juillet 2026, dans l'attente de la finalisation de l'opération.

Nispel entrevoit néanmoins une trajectoire possible dans laquelle la scission serait suivie d'une fusion avec Charter Communications. Un ensemble Comcast-Charter toucherait plus de 130 millions de foyers. L'action Charter a progressé de 0,4 % en pré-bourse vendredi, évoluant dans le sens inverse de Comcast.

Le directeur financier de Comcast avait déjà averti que les pertes haut débit ne s'amélioreraient pas ce trimestre par rapport à la même période l'an dernier. Cet avertissement a contribué à de multiples ventes sur le titre tout au long du mois de septembre.

Le recul de vendredi n'a pas été reflété par le marché au sens large. À ce moment-là, le S&P 500 gagnait 0,3 %, le Dow Jones Industrial Average 0,2 % et le Nasdaq Composite 0,5 %, ce qui indique que la pression sur Comcast était spécifique à l'entreprise plutôt que liée au marché.

La recommandation moyenne des analystes sur Comcast reste Neutre, sur la base de 29 analystes suivis par FactSet. La société approche également de son rapport trimestriel du troisième trimestre, avec des prévisions de Wall Street tablant sur un BPA et un chiffre d'affaires en baisse par rapport à la même période l'an dernier. Les résultats donneront une image actualisée des tendances des abonnés haut débit et de la fréquentation des parcs à thème, les deux points centraux de la dégradation de Nispel.

La combinaison de deux objectifs de cours revus à la baisse, de la dégradation de KeyBanc, des pertes haut débit persistantes et du gel du programme de rachats d'actions a accru la pression sur le titre. Le rapport a été publié par CoinCentral.