CoinShares a enregistré 1,65 milliard de dollars d'entrées nettes sur les actifs numériques au cours des trois premiers jours de bourse de la semaine, prolongeant une dynamique solide pour les produits d'investissement cryptographiques après 2,94 milliards de dollars d'entrées la semaine précédente, soit le plus gros total hebdomadaire de l'année.

Le Bitcoin a mené les dernières hausses avec 976 millions de dollars d'entrées, tandis que l'Ethereum en a attiré 478 millions. Selon CoinShares, le marché crypto dans son ensemble a également bénéficié d'une participation accrue aux altcoins, alors même qu'une mutation structurelle distincte continuait de se dessiner en dessous des chiffres de flux.

Les encours totaux des produits cotés en bourse adossés aux cryptoactifs sont montés à environ 155 milliards de dollars. Les flux depuis le début de l'année sont redevenus positifs, à 3,4 milliards de dollars pour l'ensemble du secteur. Les États-Unis ont représenté la majeure partie des dernières entrées, avec 1,5 milliard de dollars, l'Allemagne et la Suisse formant les deux marchés suivants les plus dynamiques.

Parmi les altcoins, XRP a attiré 80,5 millions de dollars et Solana en a reçu 62,9 millions. Les produits Hyperliquid ont enregistré 39 millions de dollars d'entrées. CoinShares a précisé que ces chiffres reflètent les flux de l'ensemble des émetteurs à l'échelle mondiale, et non pas uniquement ceux de ses propres produits.

Le Bitcoin a clôturé le 26 août autour de 78 500 dollars, après avoir brièvement touché 81 000 dollars la veille. L'actif a également repris sa moyenne mobile à 200 jours pour la première fois en 270 séances.

CoinShares a attribué en partie ce regain d'appétit pour les actifs numériques à l'incertitude entourant la politique de la Réserve fédérale. L'inflation sous-jacente PCE de juillet a progressé de 0,2 % sur un mois et de 3,3 % sur un an, deux chiffres conformes aux estimations du consensus.

Un prochain rapport de CoinShares consacré au minage soutient qu'une contrainte moins visible est en train de remodeler l'économie des centres de données américains : la réglementation et l'accès au réseau électrique, plutôt que le capital, constituent désormais les principaux goulets d'étranglement. Les mineurs de Bitcoin se trouvent au centre de cette mutation, car ils contrôlent déjà des infrastructures raccordées au réseau qui peuvent être adaptées à l'hébergement d'IA, ce qui rend les sites existants plus précieux sur un marché où la mise en service de nouvelles capacités s'avère difficile.

Selon CoinShares, le taux de vacance des centres de données américains est passé de 10 % en 2019 à environ 1 % aujourd'hui, un niveau qui est resté pratiquement inchangé pendant trois années consécutives. La société indique que les moratoires et les restrictions au développement de nouvelles installations atteignent désormais des niveaux record à l'échelle du pays.

CoinShares précise également que la file d'attente pour les raccordements au réseau atteint environ 2 060 gigawatts, contre environ 1 300 gigawatts de capacité de production installée aux États-Unis. Autrement dit, cette file d'attente représente environ 1,6 fois l'ensemble du parc électrique existant du pays. Selon la société, il faut désormais environ cinq ans à une nouvelle installation pour se raccorder au réseau.

Ce délai confère, selon CoinShares, un avantage substantiel aux sites déjà alimentés en électricité par rapport aux nouveaux projets. Les mineurs disposent déjà de l'infrastructure nécessaire, et aucun obstacle réglementaire comparable ne sépare le minage de l'hébergement d'IA. La société s'attend à ce que cette dynamique continue de faire glisser les revenus des mineurs vers des contrats d'hébergement d'IA, à mesure que la demande de puissance de calcul entre en concurrence avec un accès limité au réseau.

CoinShares estime que la part de l'IA dans les revenus des mineurs de Bitcoin cotés en bourse est passée d'environ 30 % et pourrait atteindre 70 % d'ici la fin de l'année. La société ajoute que cette part pourrait grimper encore davantage selon la rapidité avec laquelle des capacités réseau supplémentaires seront rendues disponibles.

Ce rapport intervient alors que les marchés guettent les signaux du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, qui prononcera vendredi son premier discours inaugural à Jackson Hole. Selon CoinShares, les investisseurs attendent des indications sur la manière dont il arbitre entre une inflation persistante et le recul de la confiance des consommateurs ainsi que les données sur les ventes de logements neufs.