Coinbase permet désormais aux clients éligibles aux États-Unis d'emprunter des USDC contre de l'or tokenisé, en ajoutant le PAX Gold (PAXG), un jeton émis par Paxos, comme garantie au sein de son produit de prêt en stablecoin. Cette option est disponible directement dans l'application Coinbase.

Cet ajout marque la première fois que Coinbase Borrow accepte un actif qui n'est pas une cryptomonnaie. Jusqu'à présent, le service n'acceptait que des garanties crypto-natives, notamment le bitcoin, l'ether, le XRP et le solana. Coinbase Borrow permet aux clients de contracter des prêts en USDC contre des actifs éligibles apportés en garantie. Avec ce changement, une matière première traditionnelle rejoint désormais les mêmes circuits d'emprunt que les actifs crypto-natifs, offrant aux détenteurs un moyen de mettre en garantie une exposition à l'or pour obtenir des liquidités en stablecoin plutôt que de la vendre.

Les prêts adossés à l'or fonctionnent sur Morpho, le réseau de prêt onchain qui propulse déjà Coinbase Borrow. Morpho a annoncé le nouvel or le 6 novembre 2026 dans un article de blog, prolongeant un partenariat de prêt entre les deux sociétés qui a déjà traité des milliards de dollars de prêts. Pour l'instant, seuls les utilisateurs éligibles aux États-Unis peuvent accéder à l'option or.

Comment fonctionnent les prêts en or

L'offre utilise un nouveau marché USDC et PAXG sur Morpho. Ce marché fonctionne sur Base, le réseau blockchain construit par Coinbase, et se situe aux côtés des marchés crypto existants qui prennent en charge Coinbase Borrow. Les utilisateurs apportent leurs jetons PAXG en garantie et reçoivent des USDC en retour.

Le PAXG est un actif en or tokenisé, ce qui signifie qu'il représente de l'or sous forme numérique sur une blockchain. Les clients n'ont pas besoin de quitter l'application Coinbase pour contracter un prêt. Le processus s'effectue au sein de la même fonctionnalité Borrow qui gère déjà les prêts adossés à des cryptomonnaies.

Morpho a indiqué être l'une des plus grandes sources de liquidité USDC onchain, et l'entreprise a déclaré que cette position donne aux utilisateurs de Coinbase accès à des taux d'emprunt compétitifs contre de l'or.

Selon Morpho, Coinbase n'a pas eu besoin de reconstruire ses systèmes de prêt pour ajouter la nouvelle option, ni de constituer un nouveau pool de fonds de zéro. Le marché de l'or se greffe plutôt sur l'intégration existante entre les deux sociétés.

Gold can now back a USDC loan on Coinbase. PAX Gold (PAXG) added as collateral Powered by Morpho on Base Eligible US users, excluding New York; liquidation risk Would you borrow against gold rather than sell it? #Crypto #RWA pic.twitter.com/PF5JAFv6vi

— Hashim N. (@hashi1888) November 6, 2026

Comme le le souligne, le service exclut les utilisateurs de New York et les positions gar comportent un risque de liquidation. L'intégration sous-jacente détient actuellement environ 3,4 milliards de dollars de garanties, selon les données citées par Morpho, et les prêts actifs via celle-ci ont dépassé 1,7 milliard de dollars. Morpho a décrit cet arrangement comme l'un des plus grands partenariats de prêts adossés à des cryptomonnaies entre une plateforme grand public et un réseau de crédit ouvert.

Une petite part d'un vaste marché de l'or

Morpho estime que l'or représente une classe d'actifs d'environ 30 000 milliards de dollars dans le monde. Seuls environ 5 milliards de dollars de ce total ont été tokenisés onchain à ce jour, et une part encore plus faible de l'or tokenisé est utilisée comme garantie dans le prêt onchain aujourd'hui.

Morpho a caractérisé les prêts adossés à l'or comme un marché encore en développement, similaire aux prêts adossés à des actions tokenisées. De l'avis de l'entreprise, la tokenisation n'est que la première étape pour les émetteurs d'actifs. Les actifs tokenisés deviennent plus utiles lorsque les gens peuvent les mettre en garantie pour débloquer des prêts en stablecoins, et cette capacité d'emprunt, selon Morpho, est ce qui distingue les jetons de leurs versions offchain. L'entreprise a déclaré que cela peut entraîner une demande accrue pour les jetons.

La même approche de prêt est ouverte aux autres émetteurs d'actifs tokenisés, selon Morpho. Les plateformes construites sur son réseau peuvent utiliser ce dispositif pour ajouter de nouveaux types de garanties.

Pour l'instant, le PAXG rejoint le bitcoin, l'ether, le XRP et le solana sur la liste des actifs acceptés par Coinbase Borrow. Il s'agit du seul actif non crypto de cette liste. Étant donné que Morpho a indiqué que le même dispositif est ouvert aux autres émetteurs d'actifs tokenisés, l'éventail des garanties acceptées dans les applications de prêt grand public est une évolution à suivre.

Source : Blockonomi