Coinbase a déposé auprès de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) une demande pour référencer des perpetual futures adossés à des actions américaines individuelles et à des ETF (exchange-traded funds), une étape qui introduirait pour la première fois, dans un cadre réglementé, l'un des formats de trading les plus populaires des dérivés crypto sur le marché actions américain. Les perpetual futures sur actions individuelles sont restés jusqu'à présent largement absents des États-Unis.

Coinbase Derivatives a soumis la proposition le 18 septembre 2026 et a annoncé publiquement le dépôt le même jour :

Single stock perps are coming to America. Coinbase has filed to list the first set of single stock perpetual futures in the US. Building on the progress of our live US perps market, we're working to bring liquid, 24/5 exposure to individual stocks in the US for the first time. pic.twitter.com/NPm14LK3UR

— Coinbase 🛡️ (@coinbase) September 18, 2026

Sur la base de données des dépôts de la CFTC, le Single Stock Perpetual Futures Contract de Coinbase apparaît comme un produit de futures sur valeurs mobilières avec la mention « approbation en attente ». L'entreprise doit suivre le processus d'examen réglementaire avant de pouvoir référencer les contrats, ce qui fait de l'issue de cet examen le jalon immédiat à surveiller.

Une exposition 24/5 sur des horaires de négociation étendus

Coinbase indique que cette démarche s'appuie sur son activité existante de perpetual futures aux États-Unis. L'entreprise exploite déjà un marché américain de perpetuals pour actifs crypto, et le nouveau dépôt vise à étendre cette infrastructure aux actions. Selon la proposition, les contrats seraient négociés du dimanche 20 h ET au vendredi 17 h ET, off aux traders une exposition continue aux actions individuelles sur les périodes de nuit, de pré-ouverture, de séance régulière et de après-marché, et non plus uniquement pendant les horaires boursiers standards. En pratique, cela permettrait d'ouvrir ou de fermer des positions en réaction à des événements survenant hors des heures normales de marché, plutôt que d'attendre le début de la séance suivante.

Fonctionnement des perpetuals proposés

Les perpetual futures se distinguent des futures classiques par l'absence de date d'expiration. Au lieu d'être réglés à une échéance fixe, ils reposent sur un mécanisme de funding périodique conçu pour maintenir la valeur du contrat conforme à celle de l'actif sous-jacent. Ce format est né sur les marchés crypto et est depuis devenu un instrument central du trading de dérivés d'actifs numériques dans le monde entier.

Dans la conception proposée par Coinbase, le taux de funding serait calculé chaque heure à partir de plusieurs instantanés de prix pris toutes les trois minutes, avec un taux maximal de 0,10 % par heure dans les deux sens. Lorsque le prix du contrat perpétuel dépasse le prix au comptant de l'action sous-jacente, les positions longues versent un funding aux positions courtes. Lorsque le prix du contrat passe en dessous du prix de référence, le flux s'inverse et les positions courtes versent aux longues. L'objectif de ce mécanisme est de fournir une incitation économique continue à ce que le prix du contrat reste proche du prix de marché de l'action sous-jacente. Les paiements de funding se répétant pendant toute la durée d'une position, le coût de détention de l'exposition varierait selon la prime ou la décote du contrat par rapport à l'action — une dynamique de coût de portage que les futures classiques à échéance n'ont pas.

Un produit natif crypto entre sur les marchés actions

Coinbase calculerait son propre indice de référence pour les contrats, en s'appuyant sur des flux de données de marché institutionnels couvrant les séances américaines de pré-ouverture, régulières, de après-marché et de nuit. L'indice serait mis à jour chaque seconde, avec des procédures permettant d'éliminer les valeurs obsolètes ou anormales.

Les contrats proposés relèveraient également du régime américain des futures sur valeurs mobilières, incluant les processus de compensabilité, de surveillance, de marge et de supervision du marché. Selon le dépôt, Coinbase dispose de systèmes conçus pour prévenir la manipulation et les délits d'initié, ainsi que de processus de surveillance coordonnée avec les marchés sur lesquels les titres sous-jacents sont négociés.

Coinbase élargit son offensive sur les perpetual futures

Le dépôt constitue une nouvelle étape pour le carnet d'ordres de dérivés de Coinbase. L'entreprise exploite déjà une plateforme de trading de dérivés comprenant des contrats perpétuels liés aux actifs crypto et à d'autres marchés. Sa page de données dérivés affiche actuellement 146 actifs disponibles à la négociation au de ce que l'entreprise appelle son écosystème de dérivés.

Les contrats sur actions individuelles proposés étendraient ce modèle de trading au marché actions américain, en associant un format bien connu de la communauté des traders crypto à certains des actifs les plus liquides au monde. S'ils sont approuvés, ils seraient les premiers perpetual futures sur actions individuelles cotés aux États-Unis, selon l'entreprise.

Les produits restent pour l'instant en attente d'approbation par la CFTC. Une fois l'approbation obtenue et sous réserve de toute exigence réglementaire supplémentaire, Coinbase indique qu'elle prévoit de rendre les contrats disponibles à la négociation peu après.

Source : Crypto Ninjas