La demande de Bitcoin (BTC) aux États-Unis diverge de l'activité mondiale, avec de nouveaux signes de faiblesse outre-Atlantique même si Binance reste une place de négoce pour les baleines. L'indice de prime Coinbase — un indicateur largement suivi de l'intérêt d'achat américain — est tombé à son plus bas niveau depuis juillet.

L'indicateur se situe actuellement à -0,19 %, un écart de prix modeste mais un signal clair que les traders américains affichent une demande réduite. Une lecture négative signifie que le BTC s'échange avec une légère décote sur Coinbase — la plateforme la plus associée à l'activité professionnelle et institutionnelle — par rapport aux autres grandes bourses. L'indice s'est encore dégradé en octobre alors que le BTC évoluait dans une fourchette comprise entre 80 000 $ et 85 000 $. La reprise depuis la fourchette basse de l'été ne s'est pas accompagnée d'un enthousiasme acheteur ; elle s'est au contraire heurtée à une pression vendeuse de la part des baleines basées aux États-Unis.

Les heures de négociation américaines sont également étroitement liées à l'activité institutionnelle, les ETF augmentant ou réduisant leurs avoirs en BTC.

La prime Coinbase reflète la demande institutionnelle en BTC

Selon l'analyse de @darkfrost, l'indice de prime Coinbase est fortement orienté vers l'activité institutionnelle. Coinbase demeure une plateforme de comptes professionnels, tandis que Binance reflète le comportement de tous les types d'investisseurs, y compris les particuliers et les baleines crypto à haut risque.

Les deux groupes d'investisseurs se comportent différemment et poursuivent des objectifs distincts : les traders professionnels américains ont cherché à rester prudents et à verrouiller les gains issus de la dernière reprise de Bitcoin. Les institutions américaines sont également plus réactives aux tensions géopolitiques changeantes de la guerre avec l'Iran, ainsi qu'aux facteurs économiques et de marché nationaux.

Pour l'instant, le recul de la demande américaine ne peut être compensé par les acheteurs particuliers sur Binance. Le comportement récent des institutions américaines signale une faible confiance dans le BTC et le marché crypto dans son ensemble, ainsi qu'une disposition à profiter des rallyes pour verrouiller des gains.

Le Bitcoin évolue dans un environnement rendements élevés marqué par l'incertitude mondiale et la hausse des prix de l'énergie, ce qui rend les institutions moins enclines à prendre des risques et à allouer des liquidités. Dans ce contexte, le BTC n'a pas été conservé comme instrument de couverture contre l'inflation en raison de sa volatilité relativement élevée. Les liquidités excédentaires se sont plutôt dirigées vers les actions, le secteur technologique et le large indice S&P 500.

Parallèlement, le BTC fait l'objet d'une accumulation silencieuse continue sur les adresses détenant 100 à 1 000 pièces. Cette cohorte a établi un nouveau record avec 20 384 portefeuilles au total, ajoutant environ 1 000 nouvelles baleines au cours de l'année 2026. Les cohortes plus anciennes conservent également leurs avoirs sur le long terme, même si les mineurs ont réduit leur activité et vendu une plus grande partie de leurs réserves.

Le sentiment BTC reste neutre

Le sentiment BTC est revenu à 55 points, signalant un positionnement neutre sur l'échelle de 0 à 100 de l'indicateur, après plusieurs jours passés dans la zone de cupidité au-dessus de 70. Le principal moteur de ce revirement a été la récente vague de liquidations de positions longues alors que le BTC replongeait de ses niveaux récents vers la fourchette des 81 000 $.

Ces derniers mois, la demande de BTC a évolué rapidement. Les acheteurs ont tendance à apparaître lorsque la pièce s'approche des 80 000 $, et les sociétés de trésorerie continuent de détenir ou d'acquérir davantage de pièces. Les conditions actuelles sont perçues comme un signal potentiel d'une reprise plus ample, bien que les traders et les investisseurs préfèrent rester prudents et éviter de trop s'exposer jusqu'à l'apparition de signaux haussiers plus clairs. En attendant, les indicateurs à surveiller sont déjà visibles : savoir si la prime Coinbase remonte vers le neutre, si les flux ETF passent de la vente à l'accumulation de BTC, et si la constitution record d'adresses détenant 100 à 1 000 BTC se poursuit malgré les ventes institutionnelles.

La volatilité du BTC est également en hausse, passant de 0,90 % en août à 1,52 % au cours des 30 derniers jours. Bien que la volatilité demeure historiquement basse en pourcentage, cette hausse témoigne de négociations plus prudentes et de réactions immédiates à l'évolution des conditions plutôt que d'une détention confiante. En octobre, la demande de futures sur le BTC s'est renouvelée, bien que la demande au comptant reste faible — une divergence importante pour évaluer la demande américaine, puisque les achats au comptant impliquent un échange réel de pièces tandis que les futures reflètent des positions dérivées.