L'action Coinbase a progressé lundi 21 septembre après le lancement par la plateforme d'échange de cryptomonnaies d'un accès aux introductions en Bourse pour les clients particuliers américains éligibles, leur permettant de demander des actions dans les opérations à venir avant le début de la cotation sur le marché public. Historiquement, les attributions d'IPO ont principalement bénéficié aux investisseurs institutionnels, laissant la plupart des acheteurs particuliers acquérir des actions seulement une fois que celles-ci commencent à être négociées sur le marché libre.

L'action Coinbase (COIN) a gagné environ 5,4 % lors de la séance de lundi, la société poursuivant l'expansion de sa stratégie plus large d'Everything Exchange, qui pousse la plateforme au-delà du trading d'actifs numériques. Cette initiative inscrit Coinbase dans un mouvement fintech plus vaste, dans lequel les courtiers grand public se sont efforcés ces dernières années d'ouvrir un accès aux opérations autrefois largement réservé aux institutions.

Le nouveau service débute avec le fabricant d'anneaux connectés Oura, qui prévoit de vendre 50 millions d'actions au prix de 40 à 44 dollars avant une cotation au Nasdaq sous le ticker OURA. Les clients de Coinbase peuvent soumettre des demandes d'IPO directement via l'application mobile de la société avant le début de la négociation publique. L'opération Oura est la première attribution que le service particulier gèrera de bout en bout.

Fonctionnement du service d'IPO pour les particuliers

Les clients éligibles peuvent accéder aux IPO en cours directement depuis l'application mobile Coinbase. Après avoir sélectionné une offre et approvisionné leur compte, ils peuvent sou une demande conditionnelle d'actions. Tant que le carnet d'ordres de l'IPO reste ouvert, les clients peuvent ajuster ou annuler leurs demandes ; si le prix final de l'offre dépasse leur limite sélectionnée, ils peuvent devoir soumettre une nouvelle demande. Cette structure reflète le processus de construction du carnet utilisé dans les offres traditionnelles, où les banques évaluent la demande des investisseurs avant de fixer le prix final.

Une fois le carnet d'ordres fermé, Coinbase répartira les actions disponibles en fonction de l'offre et de la demande. Les clients peuvent recevoir la totalité de leur demande, une attribution partielle, ou aucune action.

Oura en tête du déploiement

Oura est la première société accessible via le nouveau service. Le fabricant d'anneaux connectés et ses actionnaires proposent 50 millions d'actions entre 40 et 44 dollars chacune. Au sommet de cette fourchette, l'IPO pourrait lever jusqu'à 2,2 milliards de dollars et conférer à Oura une valorisation entièrement diluée d'environ 15,62 milliards de dollars. Le prix final déterminera le montant effectivement levé par la société ainsi que sa valorisation lors de la cotation.

Oura prévoit de coter ses actions au Nasdaq sous le ticker OURA, avec Goldman Sachs, Morgan Stanley et JPMorgan à la tête de l'opération. La société a déclaré un chiffre d'affaires de 1,21 milliard de dollars sur les neuf mois clos le 30 juin, en hausse de 74 % par rapport à la même période un an plus tôt.

Des périodes de conservation façonnent le système d'attribution

Coinbase a également introduit des règles destinées à décourager les clients de revendre rapidement les actions d'IPO qui leur sont attribuées. Son modèle d'attribution favorise les investisseurs qui semblent plus susceptibles de conserver leurs positions plus longtemps. Les clients qui vendent les actions attribuées dans les 30 jours peuvent perdre l'accès aux futures IPO pendant 60 jours, et les reventes précoces répétées pourraient réduire leurs chances de recevoir des actions lors d'offres ultérieures. Décourager ce que l'on appelle le « flipping » est depuis longtemps une caractéristique des attributions d'IPO, où les distributeurs favorisent généralement les acheteurs qui conservent leurs titres.

« Notre algorithme d'attribution donne la priorité aux investisseurs qui croient en leur achat sur le long terme », a déclaré Coinbase.

L'accès aux IPO sera fourni via Coinbase Capital Markets, le courtier-négociant de la société enregistré auprès de la FINRA. Apex Clearing prendra en charge l'exécution, le règlement et la conservation des actions attribuées. Coinbase agira en tant que membre du groupe vente plutôt qu'en tant que souscripteur d'IPO, recueillant les demandes des clients avant de les transmettre à Apex pour traitement, un rôle qui lui permet de distribuer des actions sans assumer les responsabilités de fixation des prix et de souscription des banques directrices.

Le produit ajoute un autre service de valeurs mobilières à l'expansion de Coinbase au-delà des actifs numériques. La société a déjà introduit des actions, des options, des produits indiciels et des dérivés de sociétés privées. Ses contrats perpétuels pré-IPO antérieurs ont donné à certains investisseurs une exposition au prix de sociétés comme SpaceX, bien que ces produits ne représentaient pas une propriété directe d'actions de sociétés privées. Le nouveau service d'IPO se distingue en ce que les clients retenus reçoivent des valeurs mobilières réelles au prix de l'offre. Coinbase prévoit d'ajouter d'autres IPO à mesure que son courtier-négociant reçoit des attributions d'offres futures, faisant du rythme des opérations entrantes un indicateur précoce de l'ampleur de cette poussée des IPO pour les particuliers.

L'action COIN sous surveillance alors que les traders observent 200 et 224 dollars

Clear Street a maintenu sa recommandation d'achat sur Coinbase tout en relevant son objectif de cours de 204 à 224 dollars. L'objectif révisé constitue un autre niveau de référence pour COIN après le passage de l'action au-dessus de 200 dollars.

Du point de vue technique, la fourchette 200-204 dollars demeure une zone importante à court terme. Le maintien au-dessus de cette zone garderait COIN au-dessus d'un niveau psychologique très scruté, et un dépassement durable de la fourchette récente pourrait remettre les 224 dollars au centre des attentions. Les objectifs des analystes restent toutefois des estimations et ne garantissent pas les performances futures du marché.

À la baisse, la zone 190 à 194 dollars constitue le support le plus proche. Une rupture en dessous de cette fourchette pourrait fragiliser la structure de prix récente et ouvrir la voie à des niveaux inférieurs.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. Les investissements en actions et en cryptomonnaies comportent des risques, et les objectifs de cours des analystes ne garantissent pas les performances futures.