Coinbase a obtenu à Abu Dhabi une autorisation réglementaire pour établir un hub international de tokenisation, offrant à la plateforme d’échange de cryptomonnaies une base réglementée pour transférer des titres traditionnels vers une infrastructure blockchain.

La société a reçu le Financial Services Permission de la Financial Services Regulatory Authority (FSRA) le 11 août, ce qui lui permet d’opérer depuis l’Abu Dhabi Global Market (ADGM), le centre financier international de la capitale des Émirats arabes unis. Coinbase a qualifié cette approbation d’étape la plus importante à ce jour dans la construction d’une infrastructure pour les marchés mondiaux du capital onchain.

Le hub prendra en charge la tokenisation réglementée de titres, la mise en relation d’investissements et les services de conservation. Les investisseurs éligibles situés en dehors des juridictions restreintes pourront accéder à des titres tokenisés via des portefeuilles blockchain, plutôt que de dépendre exclusivement de l’infrastructure traditionnelle de courtage et bancaire.

Les titres tokenisés restent adossés à des actifs sous-jacents

Le cadre de Coinbase repose sur des security tokens adossés à des titres traditionnels sous-jacents, plutôt que sur des contrats synthétiques qui ne font qu’imiter les prix du marché.

Cette approche prolonge l’initiative existante de la société de tokens d’actions américaines tokenisées adossés à 1:1, dans laquelle des tokens blockchain représentent des actions réelles tout en prenant en charge les transferts onchain, les rachats et les droits des investisseurs.

La conformité au niveau du portefeuille fait partie intégrante de l’infrastructure. Les adresses éligibles peuvent être contrôlées au regard des sanctions et des restrictions juridictionnelles, et des mécanismes réglementés peuvent bloquer les transferts lorsque cela est nécessaire. Cette autorisation s’inscrit dans le cadre réglementaire plus large de l’ADGM, qui couvre les titres numériques, les actifs virtuels, les fonds tokenisés et d’autres produits financiers fondés sur la blockchain.

L’opération d’Abu Dhabi est destinée aux marchés internationaux et ne crée pas une nouvelle offre de titres tokenisés pour les clients américains. Coinbase est par ailleurs engagée dans un litige avec la Securities and Exchange Commission des États-Unis, qui a allégué dans une plainte déposée en juin 2023 que certains actifs numériques négociés sur la plateforme relèvent de titres non enregistrés.

Abu Dhabi devient la base de tokenisation de Coinbase

Ce nouveau hub offre à Coinbase un emplacement réglementé pour l’émission, la conservation et la distribution, à mesure que les titres tokenisés passent de produits expérimentaux à une activité plus large sur les marchés de capitaux. Cette classe d’actifs a attiré une participation institutionnelle, notamment avec le lancement par BlackRock de BUIDL, un fonds de trésorerie tokenisé déployé sur Ethereum en mars 2024.

Coinbase a déjà relié les stablecoins à des produits d’investissement réglementés grâce à ses rails USDC et EURC pour les fonds monétaires UCITS tokenisés de Spiko. L’autorisation obtenue à Abu Dhabi ajoute une couche réglementaire axée sur les titres à cette infrastructure existante.

L’ADGM a mis en place des cadres distincts pour les titres numériques et les actifs virtuels. Les entreprises exerçant des activités financières réglementées au sein du centre doivent obtenir l’autorisation de la FSRA. La juridiction a déjà accueilli des titres tokenisés réglementés adossés à des actifs des marchés privés et publics. Les Émirats arabes unis ont développé plusieurs voies réglementaires pour les sociétés d’actifs numériques, notamment le régime de la Virtual Assets Regulatory Authority (VARA) de Dubaï et celui de la FSRA à Abu Dhabi.

La présence de Coinbase aux Émirats arabes unis englobe désormais l’opération de tokenisation d’Abu Dhabi, en parallèle de ses activités régionales plus larges, alors que la société construit des infrastructures de trading, de conservation et de règlement en dehors des États-Unis. La plateforme a déjà obtenu une licence de produits dérivés à Bermuda et une licence de monnaie électronique auprès de la Banque centrale d’Irlande.

Le marché des actions tokenisées s’étend au-delà des plateformes crypto

Cette approbation intervient alors que les actions tokenisées sont devenues un marché onchain de 1,8 milliard de dollars, porté par des plateformes telles qu’Ondo et xStocks.

La concurrence s’est intensifiée rapidement parmi les plateformes d’échange et les acteurs natifs de la blockchain. Hyperliquid a récemment ajouté des marchés spot xStocks natifs pour Nvidia, SPY, QQQ, SK Hynix et Micron, tandis qu’Ondo a déployé des centaines d’actions et d’ETF tokenisés sur plusieurs réseaux blockchain.

Le Financial Services Permission de Coinbase établit une base réglementée à Abu Dhabi pour construire l’infrastructure d’émission, de conservation et de distribution soutenant ces catégories de titres onchain, avec un accès régi par l’éligibilité des produits et les exigences juridictionnelles.

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