Les actions Cloudflare (NYSE: NET) ont bondi d'environ 16 % pour atteindre un record absolu après que l'entreprise a publié des résultats trimestriels supérieurs aux attentes et relevé ses prévisions annuelles, renforçant la confiance des investisseurs dans la capacité de l'entreprise d'infrastructure réseau à transformer la croissance rapide du trafic web automatisé en revenus durables. Ces résultats positionnent Cloudflare comme un bénéficiaire clé du déploiement des infrastructures d'IA, se démarquant des investissements en GPU et en centres de données qui ont dominé le récit du secteur.

Résultats financiers du T2

Cloudflare a affiché un chiffre d'affaires trimestriel de 696,1 millions de dollars, en hausse de 36 % d'une année sur l'autre, dépassant largement les estimations de Wall Street. Le résultat ajusté par action s'est établi à 0,29 dollar, battant également les prévisions de consensus.

Les prévisions de l'entreprise ont constitué un catalyseur supplémentaire. Cloudflare a relevé sa projection de chiffre d'affaires annuel à environ 2,87 milliards de dollars, se plaçant au-dessus des modèles des analystes, et a également rehaussé ses perspectives de résultats annuels.

Les moteurs de la croissance

Les dirigeants ont attribué ce trimestre solide à l'accélération de la demande liée aux systèmes d'IA qui transforment les modes d'utilisation du web. Le nombre de clients dépensant plus de 100 000 dollars par an a augmenté de 27 % d'une année sur l'autre pour s'établir à 4 698, tandis que la rétention nette en dollars s'est améliorée à 120 %, indiquant que les clients existants accroissent leurs dépenses.

Les obligations de performance restantes à court terme — un indicateur reflétant les revenus contractualisés devant être reconnus — ont augmenté de 35 % d'une année sur l'autre.

La plateforme Workers de Cloudflare, qui permet aux développeurs d'exécuter du code sur son réseau mondial, a été le segment à la croissance la plus rapide de l'entreprise, ont indiqué les analystes de Morgan Stanley à Reuters, alors que l'entreprise s'oriente de plus en plus vers une tarification à l'usage. Ce modèle relie plus directement les revenus à l'utilisation réelle, ce qui signifie que l'augmentation projetée du trafic automatisé pourrait se traduire par des revenus récurrents significatifs si l'adoption se poursuit.

Jalon du trafic IA

Lors de la conférence sur les résultats, les dirigeants ont fortement mis l'accent sur le récit de l'IA, révélant que le trafic généré par des machines avait dépassé le trafic humain sur le réseau de Cloudflare pour la première fois. Le directeur financier Thomas Seifert a déclaré que le trafic non humain avait surpassé le trafic humain en mai 2026 et a projeté que, si les tendances actuelles se maintiennent, le trafic automatisé pourrait atteindre jusqu'à 1 000 fois le volume du trafic humain d'ici cinq ans.

« Les humains seront une erreur d'arrondi sur Internet », a déclaré Seifert aux analystes.

Le PDG Matthew Prince a confirmé que le trafic non humain avait franchi le seuil des 50 % du trafic total sur le réseau pour la première fois, selon TradingPedia. Ce changement souligne un défi plus large pour l'industrie : à mesure que les agents IA et les systèmes automatisés génèrent une part croissante des requêtes Internet, les fournisseurs d'infrastructure sont confrontés à une pression croissante pour distinguer le trafic de bots légitime du trafic malveillant tout en augmentant leur capacité pour répondre à la demande.

Stratégie de dépenses d'investissement

Prince a profité de la conférence sur les résultats pour opposer de manière tranchée le modèle serverless et sans actifs lourds de Cloudflare aux dépenses d'investissement massives de ses concurrents technologiques de plus grande taille. Seifert a évalué les dépenses d'investissement prévues à 14 % à 15 % du chiffre d'affaires prévisionnel, soit environ 430 millions de dollars.

« Si vous laissez essentiellement une entreprise d'IA utiliser votre bilan et votre notation de crédit pour acheter des serveurs identiques à ceux de tout le monde, alors ce n'est tout simplement pas un business attractif pour nous », a déclaré Prince, selon The Register, opposant l'approche de Cloudflare à celle des hyperscalers qui dépensent considérablement plus en GPU.

Réponse des analystes

À la suite de la publication des résultats, plusieurs grandes firmes financières ont relevé leurs objectifs de cours sur Cloudflare. L'action a grimpé de près de 70 % depuis le début de l'année. Bien que certains analystes aient maintenu des recommandations neutres, la réponse globale des analystes a reflété un enthousiasme significatif, marquant un jalon notable pour l'entreprise de sécurité et d'infrastructure réseau. Une question centrale pour les investisseurs à l'avenir est de savoir si le modèle basé sur la consommation de Cloudflare pourra maintenir sa trajectoire de croissance à mesure que le trafic lié à l'IA augmente, et si l'entreprise pourra défendre sa position concurrentielle face aux fournisseurs cloud de plus grande taille proposant des services de périphérie et de sécurité chevauchants.