La présidente de la Federal Reserve Bank de Cleveland, Beth Hammack, a déclaré lundi qu'elle estime que plus d'une hausse des taux d'intérêt sera nécessaire pour empêcher l'inflation de s'ancrer davantage dans l'économie américaine.

Mme Hammack a fait ces déclarations dans une interview accordée à Yahoo Finance, à la suite de sa dissidence face à la décision de la Federal Reserve de maintenir les taux d'intérêt inchangés. Elle et deux autres membres du comité de politique monétaire de la banque centrale ont voté en faveur d'une hausse des taux de 25 points de base. Trois dissidences lors d'une seule réunion du Federal Open Market Committee sont relativement rares, ce qui souligne l'ampleur du désaccord interne sur le rythme du resserrement monétaire.

« De manière générale, une hausse de 25 points de base ne produit probablement pas un effet considérable sur l'économie », a déclaré Mme Hammack. « Il faudra donc probablement un certain nombre de [mouvements]. Mais je ne veux pas préjuger de ce que sera ce nombre. »

Hammack a indiqué qu'elle ne sait pas exactement où le taux des fonds fédéraux de référence se fixera en fin de compte, mais elle a fait valoir que la fourchette cible actuelle de 3,5 % à 3,75 % ne restreint pas « de manière significative » l'activité économique dans un contexte d'inflation obstinément élevée.

« Lorsque je discute avec les entreprises, je n'entends pas qu'elles perçoivent une quelconque retenue dans leurs investissements de croissance en fonction du niveau des taux d'intérêt », a-t-elle déclaré. « Pour moi, cela signifie qu'il est temps d'agir. »

Hammack a averti que plus la banque centrale attend pour s'attaquer à l'inflation par le biais d'un resserrement de la politique monétaire, plus il sera difficile de ramener la hausse des prix vers l'objectif de 2 % de la Fed.

L'inflation est restée bien au-dessus de cet objectif. L'indice des prix à la consommation (IPC) a progressé de 3,5 % jusqu'en juin, tandis que l'indicateur d'inflation privilégié par la Fed — l'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) — s'établissait à 3,7 % en juin. La Fed suit le PCE de plus près que l'IPC car il couvre un éventail plus large de dépenses des ménages et tient compte du fait que les consommateurs se tournent vers des biens moins coûteux lorsque les prix augmentent.

Hammack a utilisé une analogie avec la conduite automobile, expliquant que relever progressivement les taux s'apparente à freiner en douceur à l'approche d'un stop pour s'immobiliser sans à-coups, plutôt que de freiner brutalement avec un mouvement de politique plus agressif pour enrayer la hausse des prix.

« Je pense qu'il est temps pour nous de commencer à agir, d'apporter davantage de retenue dans notre politique », a-t-elle déclaré.

« Rien ne me rendrait plus heureuse que d'avoir tort, et que nous devions changer l'orientation de la politique pour aider à ramener l'inflation vers l'objectif. Mais de là où je me trouve, je ne vois tout simplement pas l'inflation revenir d'elle-même », a ajouté Mme Hammack.

Concernant le marché du travail, Hammack a abordé le rapport sur l'emploi de juillet, qui a fait apparaître une perte de 23 000 emplois — un loupé marqué par rapport aux anticipations des économistes, qui tablaient sur une création d'environ 80 000 emplois. Malgré cette contraction inattendue, elle a déclaré qu'elle ne constatait « toujours pas de problème » sur le front de l'emploi, citant le taux de chômage de 4,1 %, qu'elle a situé près de son estimation du plein emploi.

Les responsables de la Federal Reserve sont tenus de se réunir pour leur prochaine réunion à la mi-septembre. Dans l'intervalle, ils disposeront de nouvelles données sur l'inflation à analyser, le rapport de l'IPC de juillet devant être publié mercredi et la lecture du PCE pour le mois étant attendue fin août. Ces données détermineront si le comité s'oriente vers les hausses de taux supplémentaires que Mme Hammack préconise.