Circle a lancé le mainnet public de sa blockchain Arc le 16 septembre, ouvrant le réseau aux développeurs et aux institutions financières. La chaîne utilise l'USD Coin (USDC) comme actif de gas natif et cible les paiements, les actifs tokenisés, le change et le règlement. Ce lancement fait de Circle à la fois un émetteur de stablecoin et un opérateur de blockchain, liant directement le réseau à l'actif qui paie ses frais de transaction. Les débuts ont fait suite à une baisse de 11,4 % de l'action Circle (CRCL) au cours de la séance, plaçant le lancement du produit dans un contexte de marché plus faible pour le titre de la société.

Les données de Yahoo Finance montrent que l'action Circle a clôturé le 15 septembre à 86,30 $, contre une clôture précédente de 97,42 $. La baisse étant survenue avant l'ouverture publique d'Arc, le lancement n'est donc pas à l'origine de la vente de mardi.

Le mainnet Arc ouvre après une phase de réseau privé

Selon une publication du compte X officiel d'Arc, le mainnet a été lancé avec plus de 190 acteurs institutionnels et de l'écosystème. Le réseau prend en charge les applications de la machine virtuelle Ethereum (EVM) et utilise l'USD Coin comme actif de gas natif. Arc met également en avant une finalité déterministe inférieure à la seconde pour le règlement des transactions. La finalité déterministe désigne des transactions qui deviennent définitives et irréversibles dès la confirmation, plutôt que d'acquérir une finalité de manière probabiliste au fil du temps.

Le calendrier de lancement d'Arc publié en août indiquait que le réseau avait fonctionné en privé avec plus de 100 acteurs de l'écosystème et institutions. Le site officiel d'Arc précisait que le mainnet public prendrait en charge les marchés financiers et le mouvement d'argent en temps réel, et il listait parmi les usages prévus les paiements en stablecoins, le change, les actifs tokenisés et l'activité économique automatisée.

Circle avait précédemment cité BlackRock, DTCC, Galaxy, Mastercard, Standard Chartered et Visa parmi les validateurs fondateurs d'Arc. Son annonce du 5 août mentionnait également Global Payments, ICE, MoneyGram, SBI Group et Sumitomo Corporation. Circle a indiqué que les institutions participantes aideraient à exploiter et à sécuriser le réseau.

Cette structure diffère des systèmes de validateurs sans permission utilisés par plusieurs blockchains publiques. Arc s'appuie initialement sur un groupe sélectionné de validateurs institutionnels tandis que Circle développe une gouvernance de réseau plus large, ce qui donne à la société une coordination opérationnelle plus étroite pendant la phase de démarrage du mainnet de la chaîne.

L'action CRCL est entrée dans le lancement après une baisse de 11 %

Les données de Yahoo Finance montrent que l'action Circle a chuté de 11,12 $ le 15 septembre, clôturant en baisse de 11,41 à 86,30 $. CRCL a coté entre 84,80 $ et 93,28 $ au cours de la séance, la clôture précédente s'établissant à 97,42 $.

L'activité de trading a également augmenté pendant la baisse. FinanceCharts a enregistré environ 22,4 millions d'actions échangées le 15 septembre, contre 17 millions la séance précédente, signe d'une activité accrue autour du titre CRCL avant le lancement d'Arc.

Ce mouvement de prix a fait suite à de récentes révisions d'analystes. Les données de Google Finance montrent que l'analyste de Goldman Sachs James Yaro a maintenu un objectif de 92 $ en septembre. L'analyste de Clear Street Owen Lau a maintenu un objectif de 107 $, tandis que KBW a initié la couverture avec un objectif de 105 $. Ces estimations reflétaient des points de vue différents sur la valorisation de Circle plutôt que sur l'activité du réseau le premier jour d'Arc. Le lancement a donc créé une nouvelle métrique opérationnelle à suivre pour les investisseurs, au-delà des objectifs des analystes.

Circle construit Arc autour de l'économie de l'USDC

Les résultats du deuxième trimestre de Circle ont montré que la circulation de l'USD Coin avait atteint 73,3 milliards de dollars à la fin du trimestre, en hausse de 19 % sur un an. Le volume de transactions onchain en USDC a atteint 14 800 milliards de dollars au cours du trimestre, soit une augmentation de 151 % en glissement annuel. Ces chiffres expliquent le lien direct d'Arc avec l'activité existante de stablecoins de Circle.

La blockchain utilise l'USDC pour les frais de transaction au lieu d'introduire un actif de gas volatil distinct, et Circle a conçu les frais en termes de dollars via l'USDC, ce qui facilite la mesure des coûts de transaction. Arc prend également en charge les smart contracts compatibles Ethereum, réduisant le travail de migration pour les applications construites autour des outils Ethereum.

Circle a conçu Arc pour se connecter à son infrastructure de paiements, inter-chaînes, de portefeuilles et de stablecoins. Le réseau se connecte au Cross-Chain Transfer Protocol et à l'infrastructure Gateway de Circle. Ces intégrations placent Arc dans la pile de produits existante de Circle plutôt qu'en tant que branche d'activité distincte, une structure qui pourrait permettre à la société de relier directement l'activité blockchain à ses services de stablecoins.

La société a déclaré 701 millions de dollars de revenus et de revenus de réserves au deuxième trimestre, ces derniers étant gagnés sur les réserves adossant l'USDC en circulation. Le résultat net des activités poursuivies a atteint 48 millions de dollars, tandis que l'EBITDA ajusté s'élevait à 143 millions de dollars.

Arc pourrait élargir la manière dont Circle distribue l'USDC dans les paiements et les applications financières tokenisées. Cependant, la participation au réseau ne se traduit pas automatiquement en volume de transactions ni en revenus pour la société. Les données d'adoption après le lancement montreront dans quelle mesure l'intérêt institutionnel se convertit en usage actif.

Les données d'utilisation d'Arc constituent le prochain test

Le prochain test mesurable viendra de l'activité post-lancement d'Arc. Le nombre de transactions, les soldes en stablecoins, les déploiements d'applications et la performance des validateurs fourniront des preuves plus claires de l'utilisation.

Circle attend également que les travaux de tokenisation liés à DTCC sur Arc débutent au cours du second semestre 2027, tandis que BlackRock devrait déployer son fonds tokenisé BUIDL sur le réseau. Ces intégrations offrent des jalons à plus long terme au-delà du nombre de partenaires du jour du lancement d'Arc.

Source : The Market Periodical