L'émetteur de stablecoins Circle a généré environ 1,4 milliard de dollars de revenus au cours du premier semestre 2026, consacrant 59 % de ce total aux partenaires de distribution de l'USDC et aux coûts de transaction, selon les chiffres publiés sur le blog officiel de la société. Ces chiffres décrivent la structure de coûts liée à l'exploitation d'un stablecoin adossé au dollar à l'échelle mondiale, où la distribution du token et son accessibilité via les canaux financiers représentent la part la plus importante des dépenses.

Sur ces revenus, 819 millions de dollars sont allés aux partenaires de distribution et aux coûts de transaction, tandis que 473 millions de dollars supplémentaires ont financé les licences, les relations bancaires, la liquidité de règlement, les programmes de conformité, les intégrations blockchain et le développement produit. L'infrastructure opérationnelle, les licences, la conformité et le développement produit ont représenté 34 % des dépenses totales, laissant environ 7 % de bénéfice net. Circle a indiqué que ces investissements soutiennent la disponibilité de l'USDC auprès des portefeuilles, des plateformes d'échange, des banques, des fintechs, des entreprises et des réseaux de paiement. Les émetteurs de stablecoins tirent généralement l'essentiel de leurs revenus des intérêts sur les actifs de réserve adossés à leurs tokens, un modèle dans lequel les coûts de distribution et les dépenses de conformité figurent généralement parmi les postes les plus importants.

L'USDC a traité plus de 36 000 milliards de dollars de volume de transactions onchain durant la période. Circle a émis et racheté plus de 315 milliards de dollars de ce stablecoin sur les six mois, soit une moyenne d'environ 1,7 milliard de dollars par jour. En juin, l'USDC représentait environ 77 % du volume mondial de transactions en stablecoins, contre 60 % un an plus tôt. Circle a attribué cette activité à son réseau de partenaires et à l'infrastructure prenant en charge les paiements et le règlement.

Extension des rachats gratuits aux clients éligibles

Les clients utilisant le Circle Payments Network et les clients éligibles de la Circle Platform peuvent désormais racheter des USDC gratuitement, avec un règlement en quasi-temps réel disponible 24 heures sur 24, toute l'année. Auparavant, les rachats bancaires standards étaient gratuits mais pouvaient prendre jusqu'à deux jours ouvrés. Circle a précisé que le règlement en quasi-temps réel nécessite des liquidités détenues auprès des partenaires bancaires, permettant aux fonds de circuler dès que les rachats reçoivent la confirmation onchain. Le rachat — la conversion des USDC en dollars — est l'étape qui permet aux détenteurs de sortir d'un solde de tokens, et comme le règlement est ici déclenché par la confirmation onchain plutôt que par les horaires bancaires, les rachats peuvent s'effectuer à tout moment.

La société a déclaré avoir racheté 71,8 milliards de dollars d'USDC au premier trimestre 2026. Le volume combiné d'émission et de rachat a atteint 170 milliards de dollars au deuxième trimestre en hausse de 105 % sur un an.

Portée mondiale et infrastructure réglementaire

Circle a indiqué détenir plus de 55 licences et enregistrements, entretenir des relations avec plus de 25 banques partenaires et prendre en charge des déploiements natifs d'USDC sur plus de 35 blockchains. Ses réserves comprennent des avoirs dans un fonds monétaire gouvernemental géré par BlackRock et des services de conservation fournis par BNY, accompagnés d'attestations mensuelles offrant un contrôle public récurrent des réserves adossées au token. La société exploite également des programmes de conformité et de sanctions couvrant 185 pays.

Coinbase, le partenaire le plus important et le plus ancien de Circle, a déclaré des soldes moyens d'USDC de 20 milliards de dollars sur ses produits au deuxième trimestre, en hausse de 44 % sur un an. En septembre, Binance a signé un accord commercial de cinq ans avec Circle et investi 100 millions de dollars dans la société. Circle a indiqué que plus de 150 autres partenaires détiennent également des intérêts économiques dans la croissance de l'USDC — une empreinte de distribution cohérente avec les 59 % des revenus du premier semestre que Circle a versés aux partenaires et aux coûts de transaction. Les chiffres futurs concernant les émissions, les rachats et les réserves seront communiqués via les publications régulières de la société, y compris ses attestations mensuelles.