Le portefeuille d'importation de GNL de la Chine montre une part croissante de GNL russe malgré une croissance de la demande de gaz plus faible que prévu dans le premier importateur mondial de GNL, selon les données douanières, les participants au marché et une analyse de S&P Global Energy. Des cargaisons d'Arctic LNG 2 vendues à prix réduit et des améliorations de la capacité de transport maritime russe soutiennent cette tendance.

Cette évolution restructure le mix d'importation de GNL de la Chine alors même que la demande globale de GNL reste atone et que de nombreux acheteurs n'ont pas encore commencé leurs achats hivernaux significatifs. Alors que les importations totales de GNL de la Chine ont reculé de 4,6 % sur un an pour s'établir à 33,79 millions de tonnes entre janvier et juillet, ses importations de GNL russe ont augmenté de 24,9 % pour atteindre 4,23 millions de tonnes sur la même période, selon les données des douanes chinoises.

Les importations chinoises de GNL russe ont enregistré cinq mois consécutifs de croissance sur un an de mars à juillet, progressant de 32,3 % en mars, 40,9 % en avril, 10,2 % en mai, 92,9 % en juin et 15,6 % en juillet, selon les données douanières.

La part du GNL russe dans le panier d'importation de la Chine est passée à environ 12,5 % entre janvier et juillet, contre environ 9,5 % un an plus tôt, selon les données douanières et les calculs de Platts. Platts fait partie de S&P Global Energy.

Cette tendance illustre la manière dont la politique de sanctions occidentales redirige les flux d'énergie russes vers l'Asie. Arctic LNG 2, opéré par Novatek, est soumis aux sanctions américaines depuis fin 2023, qui restreignent son accès au financement, à la technologie et aux services maritimes occidentaux, tandis que l'Union européenne a adopté une interdiction progressive des importations de gaz russe qui entrera en vigueur en janvier 2027 pour les contrats à court terme et en janvier 2029 pour les contrats à long terme. La Chine, qui n'a pas rejoint ces mesures, est ainsi devenue un débouché clé pour les cargaisons que les acheteurs et transporteurs occidentaux évitent de plus en plus.

La hausse des importations chinoises de GNL russe a coïncidé avec un fort retrait de l'offre du Moyen-Orient. Les livraisons qataries vers la Chine ont chuté de 55,2 % sur un an pour atteindre 4,89 millions de tonnes entre janvier et juillet, réduisant la part du Qatar dans le mix d'importation de GNL chinois à 14,5 %, contre 30,7 % un an plus tôt, selon les données douanières.

La disponibilité plus restreinte des cargaisons qataries et émiraties dans un contexte de tensions régionales accrues a incité les acheteurs à diversifier leurs approvisionnements, a déclaré Tianshi Huang, analyste principal senior pour le gaz et le GNL en Chine chez S&P Global Energy CERA.

La Russie a compté parmi les principaux bénéficiaires de la forte baisse des volumes qataris, aux côtés de la Malaisie, du Canada, d'Oman et du Nigeria, selon les données douanières.

Cargaisons arctiques

Alors que les participants au marché évoquent de plus en plus les opportunités futures du GNL de Yamal, les données de CERA montrent que la récente hausse des livraisons de GNL russe vers la Chine a été principalement tirée par Arctic LNG 2 plutôt que par une redistribution majeure des volumes de Yamal.

Selon un récent rapport de CERA, Novatek a développé plus rapidement que prévu la flotte desservant Arctic LNG 2, en y ajoutant sept méthaniers depuis février. Cette position maritime renforcée a conduit CERA à relever de 2 millions de tonnes sa prévision de ventes 2027 d'Arctic LNG 2, à 7,24 millions de tonnes.

La Chine est devenue le débouché le plus important d'Arctic LNG 2 après avoir reçu sa première cargaison le 28 août 2025. Selon le rapport, le terminal de Beihai de PipeChina avait reçu 2,8 millions de tonnes de GNL en provenance du projet fin juillet, ce qui représente plus de 90 % des réceptions de GNL du terminal.

Ni Novatek ni PipeChina n'ont répondu à une demande de commentaire officiel envoyée par courriel par Platts.

Huang a indiqué qu'Arctic LNG 2 n'avait disposé que d'une fenêtre de livraison effective de quatre mois vers la Chine en 2025. En comparaison, le projet a bénéficié d'un cycle d'exploitation complet de huit mois en 2026, ce qui a entraîné des arrivées nettement supérieures.

La croissance plus rapide d'Arctic LNG 2 reflète à la fois une meilleure disponibilité maritime et des prix remisés, Novatek commercialisant ses cargaisons environ 30 %-40 % en dessous des références asiatiques du GNL, selon le rapport.

Volumes de Yamal

Si la croissance actuelle semble principalement tirée par Arctic LNG 2, les opérateurs indiquent que les entreprises chinoises portent une attention croissante au GNL de Yamal.

« De nombreuses entreprises en Chine cherchent à conclure des accords avec Yamal en raison de l'interdiction [imminente] du GNL russe par l'Europe », a déclaré un opérateur de troisième rang basé dans le Guangdong, ajoutant n'avoir eu connaissance d'aucune transaction confirmée.

Cependant, les opérateurs ont indiqué qu'il restait incertain de savoir quel volume supplémentaire de GNL de Yamal pourrait au final être redirigé vers la Chine, ni à quelle vitesse un tel basculement se produirait.

Selon CERA, l'impact des restrictions européennes sur le GNL de Yamal est pour l'instant limité. CERA a récemment relevé sa prévision d'exportations de GNL de Yamal pour 2026 à 20 millions de tonnes, citant des achats européens plus forts que prévu et la flexibilité offerte par les contrats à long terme.

Les entreprises de l'UE détenant certains contrats à long terme sur le GNL russe peuvent continuer à livrer des cargaisons vers des destinations hors UE jusqu'à au moins juillet 2027, a précédemment rapporté Platts.

Huang a déclaré que le potentiel d'expéditions supplémentaires de GNL de Yamal vers la Chine reste incertain, la capacité de transport spécialisée constituant vraisemblablement le principal goulot d'étranglement.

Même si Novatek se montre plus enclin à rediriger des cargaisons vers l'Asie à mesure que le marché européen se contracte, une croissance substantielle des livraisons de Yamal vers la Chine semble improbable compte tenu de la disponibilité limitée de navires à coque renforcée pour les glaces et des inefficacités liées au transport longue distance, a-t-il ajouté.

Perspectives

Plusieurs opérateurs estiment que la présence croissante du GNL russe en Chine reflète à la fois une logistique de projet améliorée et une forte compétitivité des prix. « En展望 l'année prochaine, notre principale préoccupation est l'augmentation des volumes de GNL russe », a déclaré un opérateur de terminal GNL basé dans le Guangdong, ajoutant que des cargaisons russes moins chères pourraient peser davantage sur les prix nationaux et rendre plus difficile la concurrence des importateurs de second rang sur le marché spot.

Pour les acheteurs chinois, l'attrait des cargaisons russes à prix réduit intervient alors que la croissance de la demande nationale de gaz ralentit, ce qui signifie que les volumes bon marché supplémentaires se confrontent principalement aux autres fournisseurs et à la production nationale plutôt qu'à une expansion du marché global.

Huang a également averti que l'ampleur finale du GNL russe supplémentaire entrant en Chine dépendra non seulement de la disponibilité maritime, mais aussi des conditions de marché plus larges.

« Si les perturbations de l'offre du Moyen-Orient s'atténuent et que le Qatar et les Émirats arabes unis rétablissent des niveaux d'exportation normaux, la disponibilité mondiale de GNL augmenterait et les acheteurs chinois disposeraient d'un éventail d'approvisionnement plus large. Cela réduirait l'avantage de prix relatif du GNL russe et limiterait les incitations des acheteurs à augmenter activement leurs achats spot de volumes russes », a-t-il déclaré.

Source : Platts