La Chine a poursuivi sa campagne soutenue d'acquisition d'or en juillet 2026, portant sa série d'achats mensuels à un 21e mois consécutif selon les données officiellement publiées. Cette accumulation ininterrompue a débuté fin 2024, ce qui en fait l'une des plus longues campagnes d'achats d'or par une banque centrale jamais enregistrées.

À la fin juillet 2026, les réserves d'or de la Chine s'établissaient à 76,08 millions d'onces troy, contre 75,44 millions d'onces troy à la fin juin 2026. La valeur déclarée de ces réserves est passée à 306,35 milliards de dollars, contre 303,72 milliards de dollars le mois précédent.

Cette accumulation continue intervient dans un contexte de ralentissement plus général des achats d'or par les banques centrales depuis le début de l'année. Malgré cette modération, Pékin a maintenu son engagement à accroître ses détentions du métal précieux mois après mois. La demande d'or des banques centrales a fortement augmenté après 2022, lorsque le gel des réserves de change russes a mis en évidence les risques de contrepartie associés aux actifs libellés en dollars, incitant de nombreuses autorités monétaires à reconsidérer la composition de leurs réserves.

Les cours de l'or ont connu un recul en mai 2026 avant de se stabiliser entre juin et juillet. Un nouveau mouvement haussier au début du mois d'août a soulevé la possibilité d'un retour des flux d'achats sur le marché de l'or.

Le dollar américain a été mis sous pression en raison du détournement de l'attention de l'administration américaine quant à son aide au Japon pour défendre le yen. Ce contexte macroéconomique, combiné à la consolidation de l'or au-dessus du seuil de 4 000 dollars l'once pendant deux mois, a créé des conditions que certains acteurs du marché considèrent comme favorables au métal précieux.

Cependant, le conflit en cours entre les États-Unis et l'Iran reste un facteur important à surveiller. Des rendements obligataires plus élevés et des perspectives de politique monétaire plus restrictives de la part des principales banques centrales pourraient encore peser sur la trajectoire de l'or au cours du second semestre 2026.

En ce qui concerne les chiffres publiés, il convient de rappeler le contexte de longue date entourant les détentions d'or de la Chine. Les chiffres publiés reflètent ce qui est « officiellement » déclaré. Des estimations indépendantes, notamment celles du World Gold Council, ont suggéré que les détentions réelles d'or de la Chine pourraient être approximativement le double de ce qui est publiquement divulgué. Même aux niveaux déclarés, l'or ne représente qu'une faible part des réserves de change totales de la Chine, qui dépassent les 3 000 milliards de dollars — ce qui signifie que la part stratégique allouée au métal précieux reste inférieure à celle de la plupart des économies développées.

Les achats d'or par les banques centrales ont été un moteur clé de la demande de métal précieux ces dernières années, la People's Bank of China figurant parmi les acquéreurs les plus réguliers. La justification stratégique la plus souvent avancée comprend la diversification des réserves de change hors dollar américain et le renforcement de la souveraineté financière.

Source : ForexLive