La saison des résultats du deuxième trimestre est encore à ses débuts, avec environ un tiers des sociétés du S&P 500 ayant déjà publié leurs résultats. Selon les données de FactSet, 86% de ces sociétés ont dépassé les prévisions de bénéfices de Wall Street, tandis que 80% ont battu les attentes en matière de chiffre d’affaires, ce qui laisse présager une nouvelle période de publications solides.

Le secteur de l’énergie mène les 11 secteurs du marché avec une croissance des bénéfices de 128.2% sur un an, loin devant la moyenne du S&P 500, à 37.9%. Cette progression a été largement alimentée par la hausse des prix du pétrole liée au conflit au Moyen-Orient. Le Brent a affiché une moyenne de $92.55 par baril au deuxième trimestre, soit une hausse de 45% par rapport à la moyenne du T1 2026, à $63.68 par baril. Cette forte hausse trimestre sur trimestre souligne la sensibilité des résultats amont et aval au risque géopolitique sur l’offre et place l’énergie comme le principal contributeur à la croissance des bénéfices de l’indice sur cette période.

Au niveau des sous-secteurs, quatre des cinq sous-secteurs de l’énergie affichent une croissance des bénéfices à deux chiffres : Oil & Gas Refining & Marketing (249%), Integrated Oil & Gas (166%), Oil & Gas Exploration & Production (104%) et Oil & Gas Storage & Transportation (11%). Seul le sous-secteur Oil & Gas Equipment & Services enregistre un recul, de -16% sur un an, reflétant la réaction habituellement différée des dépenses en services et équipements pétroliers aux variations des prix des matières premières, les opérateurs donnant généralement la priorité aux flux de trésorerie issus des projets existants avant d’autoriser de nouveaux contrats de forage et d’équipements.

Chevron enregistre son bénéfice trimestriel le plus élevé depuis six ans

Chevron Corp. (NYSE:CVX) a annoncé vendredi son bénéfice trimestriel le plus élevé depuis six ans, dépassant confortablement les attentes de Wall Street. La société a publié un bénéfice de $6.06 par action au T2 2026, supérieur à l’estimation consensuelle de FactSet, qui s’établissait à $5.55. Le chiffre d’affaires a atteint $70.06 milliards, en hausse de 56.2% sur un an et nettement au-dessus de la projection de $62.72 milliards.

Les bénéfices amont ont atteint $8.2 milliards, soit un triplement sur un an, tandis que les bénéfices aval ont bondi à $4.9 milliards, contre $737 millions un an plus tôt. La production totale a atteint 4.07 millions de barils équivalent pétrole (boe) par jour, avec une production américaine à un niveau record de 2.08 millions de boe par jour. La production a progressé de 20% sur un an, portée par les actifs historiques de Hess, le bassin permien — le plus grand bassin pétrolier des États-Unis, couvrant l’ouest du Texas et le sud-est du Nouveau-Mexique — et le Golfe d’Amérique.

Chevron a également indiqué avoir dégagé $1.5 milliard de synergies liées à la transaction Hess, six mois avant le calendrier prévu. L’opération Hess, l’une des plus importantes fusions du secteur de l’énergie ces dernières années, a considérablement élargi le portefeuille de Chevron en ajoutant des actifs dans le play de schiste Bakken au Dakota du Nord ainsi qu’une participation clé dans le bloc prolifique Stabroek en Guyana, où ExxonMobil est l’opérateur. La société a poursuivi son programme régulier de retour de capital au cours du trimestre, avec $3 milliards de rachats d’actions, $3.5 milliards de dividendes versés et une réduction de la dette de $0.4 milliard, un record. La directrice financière Eimear Bonner a confirmé que les objectifs annuels de rachats d’actions resteraient compris entre $10 milliards et $20 milliards.

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ExxonMobil affiche un bénéfice net au plus haut depuis quatre ans malgré des résultats contrastés

Exxon Mobil (NYSE:XOM) a publié des résultats contrastés, mais globalement solides. Le bénéfice par action non-GAAP du T2 s’est établi à $3.52, soit $0.11 de moins que les attentes, principalement en raison d’une maintenance lourde des raffineries, qui a limité la capture des marges sur les carburants dans un contexte de volatilité des prix. En revanche, le chiffre d’affaires a atteint $116.02 milliards, contre $81.51 milliards au même trimestre l’an dernier.

Le bénéfice net du deuxième trimestre a atteint $14.5 milliards, un plus haut sur quatre ans, soutenu par les prix élevés du pétrole et une offre mondiale tendue, tandis que le flux de trésorerie disponible s’est élevé à $17.2 milliards, au-dessus des attentes.

ExxonMobil a annoncé sa plus forte production amont depuis plus de 20 ans (hors perturbations au Moyen-Orient), portée par une production record dans le bassin permien, où la production a dépassé 1.8 million de boepd, conformément à son objectif d’une croissance annuelle composée de 9% jusqu’en 2030. ExxonMobil a restitué $9.4 milliards à ses actionnaires au cours du trimestre, dont $4.3 milliards de dividendes et $5.1 milliards de rachats d’actions. La société a également indiqué avoir réalisé $16.3 milliards d’économies structurelles cumulées par rapport aux niveaux de 2019, grâce à des réductions d’effectifs, des outils numériques et des améliorations des installations.

Les opérations en Guyana franchissent des étapes clés

ExxonMobil a mis en avant plusieurs avancées importantes dans ses activités en Guyana. Le cinquième navire Floating Production, Storage, and Offloading (FPSO) de la société, dans le cadre du projet Uaru, a officiellement pris la mer, avec un démarrage de la production toujours prévu au quatrième trimestre 2026. Ce nouveau FPSO ajoutera 250,000 barils par jour (Kbd) de capacité de production.

La société a indiqué que les opérations menées sur les quatre premiers FPSO produisaient régulièrement environ 100,000 barils par jour au-dessus de leur base d’investissement, avec une fiabilité de 98% depuis le début de l’année. Selon le directeur financier d’ExxonMobil, la société a entièrement récupéré son investissement initial de $55 milliards en Guyana depuis 2014, deux ans avant les projections.

À partir du T3 2026, Exxon comptabilisera environ 100,000 barils par jour de moins au titre de la récupération des coûts, ce qui fera basculer le contrat vers une répartition 50/50 du profit oil, augmentant ainsi les revenus directs pour le consortium et pour la Guyana.

Par ailleurs, l’avancement du projet Longtail en Guyana reste conforme au calendrier. Ce projet constituera la première exploitation offshore du pays visant spécifiquement le gaz naturel non associé plutôt que le pétrole. Le plan prévoit jusqu’à 1.2 milliard de pieds cubes de gaz par jour, ainsi que 250,000 barils de condensats, avec un premier pétrole visé pour 2030.

Les prochains résultats sous surveillance

L’attention se portera désormais sur la prochaine vague de résultats des grandes majors. BP doit publier le 4 août, puis ConocoPhillips le 6 août. Les investisseurs chercheront, au-delà d’une nouvelle hausse probable des bénéfices, à évaluer la manière dont les équipes dirigeantes jugent la soutenabilité du rallye pétrolier actuel au second semestre. Les dépenses d’investissement, les retours aux actionnaires, les prévisions de production, les performances de trading et toute modification des plans d’investissement de long terme seront examinés de près, après que Chevron et ExxonMobil ont montré à quelle vitesse des prix du brut plus élevés se traduisent par des flux de trésorerie plus solides et des retours de capital records.